Prečo vedecký signál „Out of Whack“ na akciovom trhu je ďalším zlyhaním
Takzvané defenzívne akcie vedú trh v poslednom čase a podľa Jim Paulsen, hlavného investičného stratéga skupiny Leuthold Group, to je znakom veľkých problémov vpred aj pre hospodárstvo a trh. „Pokiaľ ide o akciový trh, ktorý je údajne poháňaný niektorými najlepšími ekonomickými výsledkami celého oživenia, zdá sa, že jeho vedenie nie je v poriadku, “ uviedol Paulsen, ako uviedol Business Insider. V nasledujúcej tabuľke sa porovnáva nedávna výkonnosť niekoľkých obranne orientovaných ETF s indexom S&P 500 (SPX). (Viac informácií nájdete tiež v: 7 defenzívnych zásob, ktoré drvia trh .)
Out of Whack: Defenzívne zásoby prosperujú
| ETF alebo index | Zisk od 6/1 do 10/2 |
| iShares americké telekomunikácie ETF (IYZ) | 10, 4% |
| Spotrebiteľské svorky vyberte sektor SPDR ETF (XLP) | 10, 8% |
| Vanguard Health Care ETF (VHT) | 14, 3% |
| Vanguard Utilities ETF (VPU) | 7, 4% |
| Index S&P 500 | 6, 9% |
Zdroj: Yahoo Finance, na základe upravených údajov o uzavretí, počnúc uzávierkou 1. júna.
Prečo by sa investori mali báť
Pri pohľade na údaje z rokov 1948 až 2018 Paulsen zistil, že defenzívne zásoby začali vykazovať silný relatívny výkon pred každou recesiou v USA počas tohto časového obdobia. Najprv vykreslil pomer celkových výnosov (vrátane dividend) zásob verejných služieb a zásob staplov k celkovým výnosom plných S&P 500. Potom na tom istom grafe nakreslil mieru nezamestnanosti v USA a použil ju ako náhradu za ekonomické podmienky. To znamená, že obdobia vysokej nezamestnanosti označil za recesívne podmienky.
„Pre akciový trh, ktorý je údajne poháňaný niektorými najlepšími ekonomickými výsledkami celého oživenia, sa jeho vodcovstvo javí ako nezmysly. Možno by stálo za pozornosť venovať tejto zvláštnosti.“ - Jim Paulsen, skupina Leuthold
Zdroj: Business Insider
Miera nezamestnanosti v USA bola v auguste 3, 9%, čo je o niečo viac ako 3, 8% v júni, ale inak bola nižšia ako kedykoľvek predtým od decembra 2000 podľa štatistického úradu Spojených štátov. Paulsen teoretizuje, že defenzívne zásoby môžu vykazovať silný relatívny výkon v obdobiach nízkej nezamestnanosti, pretože očakávajú, že ekonomika bude na vrchole. Poznamenáva tiež, že defenzívy majú tendenciu prekonávať výkonnosť, keď je nezamestnanosť na najvyššej úrovni, v hĺbke recesie, keď je rozdiel v raste medzi defenzívami a rizikovejšími zásobami malý.
Čo je pred investormi?
Napriek jeho priamemu pozorovaniu Paulsen neverí, že by investori mali práve teraz panovať, pretože jasné známky hospodárskeho poklesu sa ešte nezaregistrovali. Dodáva však: „Možno je načase, aby investori zvážili sklopenie portfólia obrannejším smerom.“
Štyri grafy prezentované v inom príbehu Business Insider poukazujú na problémy vpred. Medzi ne patrí: dvojitý vrchol v roku 2018 pre S&P 500, ktorý vyzerá podobne ako grafy za roky 2000 a 2007, pred začiatkom medvedích trhov v týchto rokoch; globálny dlh je stále vysoký v absolútnom vyjadrení aj vo vzťahu k HDP; ročné plánované splátky podnikového dlhu USA, ktoré sa do roku 2020 viac ako zdvojnásobia; a perspektíva obrátenej výnosovej krivky. Medzitým Morgan Stanley zistil, že návratnosť celej škály aktív v roku 2018 je najhoršia od roku finančnej krízy v roku 2008, čo naznačuje ďalšie problémy. (Viac informácií nájdete aj v časti: Investori čelia najhorším výnosom za 10 rokov .)
Naproti tomu veteránsky investičný stratég Richard Bernstein usudzuje, že príznaky medvedieho trhu nie sú „nikde viditeľné“. Vidí tiež pokračujúcu silu v ekonomike. (Viac informácií nájdete aj v časti: Prečo sa trh s medveďmi nestane skoro: poradcovia Richarda Bernsteina .)
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.