Prevádzkové páky a finančné páky

Investori aj spoločnosti využívajú pákový efekt (vypožičaný kapitál), keď sa snažia dosiahnuť vyššiu návratnosť svojich aktív. Použitie pákového efektu však nezaručuje úspech a možné nadmerné straty sú pravdepodobnejšie z vysoko pákových pozícií.

Pákový efekt sa používa ako zdroj financovania pri investovaní do rozšírenia podnikovej základne spoločnosti a generovania návratnosti rizikového kapitálu; je to investičná stratégia. Pákový efekt sa môže vzťahovať aj na výšku dlhu, ktorý firma používa na financovanie aktív. Ak je spoločnosť označená ako vysoko zadlžená, má viac dlhu ako vlastný kapitál.

Pre spoločnosti sa môžu použiť dva základné typy pákového efektu: prevádzkový a finančný pákový efekt.

Kľúčové jedlá

• Spoločnosti prijímajú dlh, známy ako pákový efekt, aby financovali operácie a rast ako súčasť svojej kapitálovej štruktúry.
• Dlh je často výhodný pre emitovanie vlastného kapitálu, ale príliš vysoký dlh môže zvýšiť riziko zlyhania alebo dokonca bankrotu.
• Prevádzkový pákový efekt a finančný pákový efekt sú dve kľúčové ukazovatele, ktoré by investori mali analyzovať, aby pochopili relatívnu výšku dlhu, ktorý má spoločnosť a či ju môžu splácať.

Prevádzkové páky

Prevádzkový vplyv je výsledkom rôznych kombinácií fixných nákladov a variabilných nákladov. Konkrétne pomer fixných a variabilných nákladov, ktoré spoločnosť používa, určuje množstvo použitého prevádzkového pákového efektu. O spoločnosti s väčším pomerom fixných a variabilných nákladov sa hovorí, že používa viac prevádzkových pákových efektov.

Ak sú variabilné náklady spoločnosti vyššie ako jej fixné náklady, spoločnosť využíva menšie prevádzkové páky. To, ako podnik robí predaj, je tiež faktorom, aký veľký vplyv využíva. Firma s nízkym predajom a vysokými maržami je vysoko využívaná. Na druhej strane, firma s vysokým objemom predaja a nižšími maržami je menej zadlžená.

Aj keď sú vzájomne prepojené, pretože zahŕňajú pôžičky, pákový efekt a marža sú rôzne. Zatiaľ čo pákový efekt predstavuje prevzatie dlhu, marže alebo dlhu, ktoré spoločnosť používa na investovanie do iných finančných nástrojov. Napríklad maržový účet umožňuje investorovi požičiavať si peniaze s pevnou úrokovou sadzbou na nákup cenných papierov, opcií alebo termínových kontraktov za predpokladu, že dôjde k podstatne vysokým výnosom.

Finančné páky

Finančný pákový efekt vzniká, keď sa spoločnosť rozhodne financovať väčšinu svojich aktív prevzatím dlhu. Firmy to robia, keď nie sú schopné získať dostatok kapitálu vydaním akcií na trhu, aby uspokojili svoje obchodné potreby. Ak firma potrebuje kapitál, bude hľadať pôžičky, úverové linky a ďalšie možnosti financovania.

Ak firma prevezme dlh, tento dlh sa stane záväzkom v jeho knihách a spoločnosť musí zaplatiť úrok z tohto dlhu. Spoločnosť prevezme značné sumy dlhu iba vtedy, ak je presvedčená, že návratnosť aktív (ROA) bude vyššia ako úrok z úveru.

výstupy

Firma, ktorá operuje s vysokým prevádzkovým aj finančným využitím, môže byť riskantnou investíciou. Vysoký prevádzkový pákový efekt znamená, že firma robí malý predaj, ale s vysokými maržami. To môže predstavovať značné riziko, ak spoločnosť nesprávne predpovedá budúci predaj. Ak je prognóza budúceho predaja o niečo vyššia ako skutočná, mohlo by to viesť k obrovskému rozporu medzi skutočným a rozpočtovým hotovostným tokom, čo bude mať významný vplyv na budúcu prevádzkovú schopnosť firmy.

Najväčšie riziko, ktoré vyplýva z vysokého finančného pákového efektu, nastane, keď návratnosť investícií spoločnosti ROA nepresiahne úrok z úveru, čo výrazne znižuje návratnosť kapitálu spoločnosti a jej ziskovosť.