Kryté volanie
Krytá výzva sa vzťahuje na transakciu na finančnom trhu, v ktorej investor, ktorý predáva call opcie, vlastní ekvivalentnú sumu podkladového cenného papiera. Aby to mohol investor uskutočniť, má dlhú pozíciu v majetku a potom zapíše (predáva) opcie na kúpu toho istého aktíva, aby vytvoril tok príjmov. Dlhodobou pozíciou investora v aktívach je „krytie“, pretože to znamená, že predávajúci môže akcie doručiť, ak sa kupujúci kúpnej opcie rozhodne uplatniť. Ak investor súčasne nakupuje akcie a zapisuje opcie na kúpu proti tejto pozícii na burze, je známy ako transakcia „buy-write“.
Kľúčové jedlá
- Krytá výzva je populárna opčná stratégia, ktorá sa používa na generovanie príjmu vo forme prémií za opcie.
- Na uskutočnenie krytého hovoru investor, ktorý má v majetku dlhú pozíciu, potom zapíše (predá) opcie na kúpu toho istého aktíva.
- Často ich zamestnávajú tí, ktorí majú v úmysle držať podkladové akcie po dlhú dobu, ale neočakávajú výrazné zvýšenie cien v blízkej budúcnosti.
- Táto stratégia je ideálna pre investora, ktorý verí, že podkladová cena sa v blízkej budúcnosti príliš nezmení.
Kryté volanie
Pochopenie krytých hovorov
Kryté výzvy sú neutrálnou stratégiou, čo znamená, že investor očakáva iba malé zvýšenie alebo zníženie základnej ceny akcií počas životnosti opcie na písomné volanie. Táto stratégia sa často používa, keď investor má krátkodobý neutrálny pohľad na aktívum, a preto má aktívum dlhé a zároveň má krátku pozíciu prostredníctvom opcie na generovanie výnosov z opčnej prémie.
Jednoducho povedané, ak má investor v úmysle držať podkladové akcie po dlhú dobu, ale neočakáva výrazné zvýšenie cien v blízkej budúcnosti, potom môže na svoj účet vygenerovať príjem (poistné), zatiaľ čo čakajú na prestávku.
Krytá výzva slúži ako krátkodobé zabezpečenie dlhej pozície na akciách a umožňuje investorom zarobiť si príjem prostredníctvom poistného získaného za odpis opcie. Investor však stráca zisk z akcií, ak sa cena pohybuje nad realizačnú cenu opcie. Sú tiež povinní poskytnúť 100 akcií za realizačnú cenu (za každú podpísanú zmluvu), ak sa kupujúci rozhodne uplatniť opciu.
Stratégia krytých hovorov nie je užitočná pre veľmi býčích ani veľmi medvedích investorov. Ak je investor veľmi býčí, zvyčajne je lepšie písať opciu a iba držať akcie. Táto možnosť obmedzuje zisk zo zásob, čo by mohlo znížiť celkový zisk z obchodu, ak by cena akcií stúpla. Podobne, ak je investor veľmi medvedí, môže byť lepšie ho jednoducho predať, pretože prémia prijatá za písanie kúpnej opcie bude mať len malý vplyv na vyrovnanie straty na akciách, ak sa zásoby prepadnú.
Maximálny zisk a strata
Maximálny zisk krytého hovoru je ekvivalentný realizačnej cene krátkeho hovoru opcie mínus nákupná cena podkladového materiálu plus prijatá prémia.
Maximálna strata sa rovná nákupnej cene podkladovej akcie mínus prijatá prémia.
Príklad krytého hovoru
Investor vlastní akcie hypotetickej spoločnosti TSJ. Páči sa im jej dlhodobá perspektíva, ako aj cena akcie, ale v krátkodobom horizonte sa domnievajú, že akcie sa budú pravdepodobne obchodovať relatívne plocho, pravdepodobne do pár dolárov od svojej súčasnej ceny 25 dolárov.
Ak predajú call opciu na TSJ s realizačnou cenou 27 dolárov, získajú prémiu z predaja opcií, ale obmedzia svoju hornú pozíciu na akciu na 27 dolárov. Predpokladajme, že prémia, ktorú dostanú za písanie trojmesačného hovoru, je 0, 75 USD (75 USD za zmluvu alebo 100 akcií).
Bude hrať jeden z troch scenárov:
- TSJ obchoduje s akciami pod realizačnou cenou 27 dolárov. Platnosť opcie vyprší a investor si ponechá prémiu z opcie. V tomto prípade pomocou stratégie buy-write úspešne prekonali akcie. Stále vlastnia akcie, ale majú vo vrecku ďalších 75 dolárov, nižšie poplatky.
- Akcie TSJ klesajú a opcia končí bezcenné. Investor si ponecháva prémiu, ktorá pomáha vyrovnať pokles ceny akcií.
- Akcie TSJ stúpajú nad 27 dolárov. Uplatní sa opcia a horná hranica akcií sa obmedzí na 27 dolárov. Ak cena prevyšuje 27, 75 dolárov (realizačná cena plus prémia), investor by mal lepšie držať akcie. Aj napriek tomu, že ak napriek tomu plánovali predať za 27 dolárov, pri písaní opcie na kúpu im bola poskytnutá ďalšia 0, 75 dolárov za akciu.