Behaviorálne financovanie
Behaviorálne financovanie, podoblasť ekonómie správania, navrhuje teórie založené na psychológii s cieľom vysvetliť anomálie na akciových trhoch, ako sú prudký nárast alebo pokles cien akcií. Účelom je zistiť a pochopiť, prečo ľudia robia určité finančné rozhodnutia. V rámci behaviorálneho financovania sa predpokladá informačná štruktúra a charakteristiky účastníkov trhu systematicky ovplyvňujú investičné rozhodnutia jednotlivcov, ako aj výsledky trhu.
01:38Behaviorálne financovanie
Pochopenie behaviorálnych financií
Efektívna hypotéza trhu (EMH) navrhuje, že v ktoromkoľvek danom čase na likvidnom trhu alebo v prípade veľkého počtu kupujúcich a predávajúcich ceny odrážajú všetky dostupné informácie. Mnoho štúdií však zdokumentovalo dlhodobé historické javy na trhoch s cennými papiermi, ktoré sú v rozpore s efektívnou hypotézou na trhu a nie je ich možné vierohodne zachytiť v modeloch založených na dokonalej racionalite investorov. Mnohé tradičné modely sú založené na presvedčení, že účastníci trhu vždy konajú racionálne a maximalizujú bohatstvo. Táto viera v dôsledné a racionálne správanie môže vážne obmedziť schopnosť finančného modelu robiť presné alebo podrobné predpovede.
Finančné behaviorálne pokusy zaplňujú túto medzeru kombináciou vedeckých poznatkov do kognitívneho zdôvodnenia s konvenčnou ekonomickou a finančnou teóriou. Presnejšie povedané, behaviorálne financie študujú rôzne psychologické predpojatosti, ktoré majú ľudia. Tieto skreslenia alebo mentálne skratky, hoci majú svoje miesto a účel, vedú k iracionálnym investičným rozhodnutiam. Toto porozumenie na kolektívnej úrovni poskytuje jasnejšie vysvetlenie, prečo sa vyskytujú bubliny (extrémny nákup) a panika (extrémny predaj). Investori a správcovia portfólia majú tiež zásadný záujem o pochopenie behaviorálneho financovania, a to nielen na využitie výkyvov na akciových a dlhopisových trhoch, ale aj na to, aby si boli viac vedomí svojho vlastného rozhodovacieho procesu.
Kľúčové jedlá
- Behaviorálne financovanie navrhuje teórie založené na psychológii na vysvetlenie anomálií na akciových trhoch, ako sú prudký nárast alebo pokles ceny akcií.
- Finančné behaviorálne pokusy sa snažia zistiť a pochopiť, prečo si ľudia robia určité finančné rozhodnutia štúdiom svojich zaujatostí.
- Sebaprispôsobenie je zvykom pripisovať priaznivé výsledky odbornosti a nepriaznivé výsledky nešťastiu.
- Pudový inštinkt vedie ľudí k tomu, aby sledovali populárne trendy bez hlbokého myslenia na svoje vlastné.
Finančné koncepcie správania
Financovanie správania zahŕňa štyri hlavné pojmy: mentálne účtovníctvo, stádové správanie, ukotvenie a vysoké sebahodnotenie. Mentálne účtovníctvo sa týka sklonu ľudí prideľovať peniaze na konkrétne účely. Správanie stáda uvádza, že ľudia majú tendenciu napodobňovať finančné správanie väčšiny alebo stáda. Kotvenie sa vzťahuje na priradenie úrovne výdavkov k určitému odkazu, napríklad na míňanie väčšieho množstva peňazí za to, čo sa považuje za lepšiu položku oblečenia. Napokon, vysoké sebahodnotenie sa týka tendencie investorov radiť sa lepšie ako ostatní alebo vyššie ako priemerný človek. Napríklad investori sa môžu domnievať, že sú investičným guruom, keď investícia dosahuje dobrú výkonnosť, a zároveň odmietajú svoje príspevky k investícii, ak má slabú výkonnosť.
Štúdie v oblasti behaviorálnych financií
Medzi štyrmi koncepciami sú dva (inštinkt stáda a sebahodnotenie alebo autopriradenie) predsudky, ktoré významne ovplyvňujú finančné rozhodnutia. Výraznou psychologickou zaujatosťou je inštinkt stáda, ktorý vedie ľudí k tomu, aby sledovali populárne trendy bez hlbokého myslenia na svoje vlastné. Pasenie je na akciovom trhu notoricky známe ako príčina dramatických zhromaždení a výpredajov. Pudový inštinkt úzko súvisí s medzerou v empatii, čo je neschopnosť robiť racionálne rozhodnutia pod emocionálnymi tlakmi, ako sú úzkosť, hnev alebo vzrušenie.
V rámci behaviorálneho financovania sa tiež dôkladne študuje tendencia sebapocitovania, zvyk pripisovania priaznivých výsledkov odbornosti a nepriaznivých výsledkov nešťastiu alebo exogénnej udalosti. Je známe, že vysoko úspešný investor George Soros zodpovedá za túto tendenciu tým, že za každým rozhodnutím o investícii vedie denník o svojich dôvodoch.
V rámci behaviorálneho financovania sa študuje mnoho ďalších predpojatostí a tendencií vrátane:
Dispozičné skreslenie
Dispozičné skreslenie znamená, keď investori predajú svojich výhercov a zavesia na svojich porazených. Investori si myslia, že chcú rýchlo dosiahnuť zisk. Keď však investícia stráca peniaze, drží sa nad nimi, pretože sa chcú vrátiť na párnu alebo pôvodnú cenu. Investori majú tendenciu priznať svoju správnosť investície rýchlo (keď je zisk). Investori sa však zdráhajú pripustiť, keď urobili investičnú chybu (keď dôjde k strate). Nedostatkom dispozície je, že výkon investície nie je viazaný na vstupnú cenu pre investora. Inými slovami, ak dôjde k zhoršeniu fundamentov pre investíciu, pravdepodobne klesne cena bez ohľadu na vstupnú cenu investora.
Potvrdenie potvrdenia
Potvrdenie potvrdenia je, keď investori majú zaujatosť pri prijímaní informácií, ktoré potvrdzujú ich už existujúcu vieru v investíciu. Ak sa informačné povrchy objavia, investori ich ochotne potvrdia, že majú správne informácie o svojom investičnom rozhodnutí - aj keď sú informácie chybné.
Závislosť dostupnosti
K predpojatosti v súvislosti s dostupnosťou dôjde, keď na základe spomienok investorov na nedávne udalosti dôjde k zaujatiu alebo sa domnievajú, že je pravdepodobnejšie, že k udalosti dôjde znova. Napríklad finančná kríza v rokoch 2008 a 2009 viedla mnohých investorov k odchodu z akciového trhu. Mnohí mali skľučujúci pohľad na trhy a pravdepodobne očakávali v nasledujúcich rokoch viac ekonomických ťažkostí. Skúsenosti z absolvovania takejto negatívnej udalosti zvýšili ich zaujatosť alebo pravdepodobnosť, že sa táto udalosť môže znova objaviť. V skutočnosti sa hospodárstvo zotavilo a trh sa v nasledujúcich rokoch odrazil.
Strata averzie
Averzia k stratám nastáva, keď investori kladú väčší dôraz na obavy zo strát ako na potešenie z trhových ziskov. Inými slovami, je oveľa pravdepodobnejšie, že sa pokúsia priradiť vyššiu prioritu predchádzaniu stratám ako investovanie. V dôsledku toho môžu niektorí investori požadovať vyššiu výplatu na kompenzáciu strát. Ak vysoká výplata nie je pravdepodobná, mohli by sa pokúsiť úplne vyhnúť stratám, aj keď riziko investície je prijateľné z racionálneho hľadiska.
Zoznámenie s dôverou
Zainteresovanosť je vtedy, keď investori majú tendenciu investovať do toho, čo vedia, napríklad do domácich spoločností alebo investícií do miestneho vlastníctva. Výsledkom je, že investori nie sú diverzifikovaní vo viacerých sektoroch a typoch investícií, čo znižuje riziko. Investori majú tendenciu ísť s investíciami, ktoré majú v minulosti alebo majú známosť.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.