Čo je obchodovanie s využitím dôverných informácií a je nezákonné?

Zasvätená osoba je osoba, ktorá má buď prístup k cenným neverejným informáciám o spoločnosti alebo vlastníctve akcií, ktoré sa rovnajú viac ako 10% vlastného imania spoločnosti. Vďaka tomu sú riaditelia spoločnosti a vedúci pracovníci na vysokej úrovni zasvätení.

Kľúčové jedlá

• Zasvätený je niekto, kto má buď prístup k cenným neverejným informáciám o spoločnosti alebo o vlastníctve akcií, ktoré sa rovnajú viac ako 10% vlastného imania spoločnosti.
• Zasvätenci majú zo zákona povolené kupovať a predávať akcie, ale transakcie musia byť zaregistrované v SEC.
• K zákonnému zneužitiu dôverných informácií dochádza často, napríklad keď generálny riaditeľ odkúpi akcie spoločnosti alebo keď si zamestnanci kúpia akcie v spoločnosti, v ktorej pracujú.
• Neoprávnené použitie neverejných materiálnych informácií sa všeobecne používa na účely zisku.
• SEC monitoruje nezákonné obchodovanie zasvätených osôb sledovaním objemov obchodovania, ktoré sa zvyšujú, keď spoločnosť neuvádza žiadne správy ani o nich.

Legálne obchodovanie s využitím dôverných informácií

Zasvätené osoby majú zo zákona povolené kupovať a predávať akcie firmy a akýchkoľvek dcérskych spoločností, ktoré ich zamestnávajú. Tieto transakcie však musia byť riadne zaregistrované v Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) a uskutočňujú sa vopred. Podrobnosti o tomto type obchodovania zasvätených osôb nájdete v databáze EDGAR SEC.

K zákonnému zneužitiu dôverných informácií dochádza často, napríklad keď generálny riaditeľ odkúpi späť akcie svojej spoločnosti alebo keď ostatní zamestnanci nakúpia akcie v spoločnosti, v ktorej pracujú. CEO, ktorý nakupuje akcie, môže často ovplyvniť pohyb cien akcií, ktoré vlastní. Dobrým príkladom je vždy, keď Warren Buffett nakupuje alebo predáva akcie spoločností pod záštitou Berkshire Hathaway.

Bežná mylná predstava spočíva v tom, že obchodovanie s využitím dôverných informácií je nezákonné, ale v skutočnosti existujú dve metódy, pomocou ktorých sa môže obchodovanie s využitím dôverných informácií vyskytnúť - jedna je legálna a druhá nie.

Nelegálne obchodovanie s využitím dôverných informácií

Neslávnejšou formou obchodovania s využitím dôverných informácií je nezákonné využívanie neverejných materiálnych informácií na účely zisku. Je dôležité si uvedomiť, že to môže urobiť ktokoľvek, vrátane vedúcich pracovníkov spoločnosti, ich priateľov a príbuzných alebo iba bežnej osoby na ulici, pokiaľ tieto informácie nie sú verejne známe.

Predpokladajme napríklad, že generálny riaditeľ verejne obchodovanej spoločnosti neúmyselne zverejní štvrťročné zárobky svojej spoločnosti a zároveň získa účes. Ak kaderník prijme tieto informácie a obchoduje s nimi, považuje sa to za nezákonné obchodovanie zasvätených osôb a SEK môže podniknúť kroky.

SEC je schopná monitorovať nezákonné obchodovanie zasvätených osôb sledovaním objemov obchodovania s konkrétnymi akciami. Objemy sa obyčajne zvyšujú po zverejnení dôležitých správ pre verejnosť, ale ak sa takéto informácie neposkytnú a objemy sa dramaticky zvýšia, môže to slúžiť ako varovný príznak. SEK potom vyšetruje, aby presne určila, kto je zodpovedný za nezvyčajné obchodovanie a či to bolo alebo nebolo nezákonné.

Top 3 najskandalskejšie tajné obchodovanie s využitím dôverných informácií

Insider Trading vs Insider Information

Dôverné informácie sú poznatky o materiáloch súvisiacich s verejne obchodovanou spoločnosťou, ktoré poskytujú nespravodlivú výhodu obchodníkovi alebo investorovi. Napríklad povedzme, že viceprezident technického oddelenia technologickej spoločnosti počuje stretnutie generálneho riaditeľa a finančného riaditeľa.

Dva týždne predtým, ako spoločnosť zverejní svoje zisky, CFO oznámi generálnemu riaditeľovi, že spoločnosť za posledný štvrťrok nesplnila očakávania týkajúce sa predaja a stratila peniaze. Viceprezidentka strojárskeho oddelenia vie, že jej priateľ vlastní akcie spoločnosti, a varuje ju, aby svoje akcie okamžite predala a snaží sa otvoriť krátku pozíciu. Toto je príklad dôverných informácií, pretože zárobky neboli zverejnené.

Predpokladajme, že priateľka viceprezidenta potom predá svoje akcie a pred uvoľnením zárobkov kráti 1 000 akcií. Teraz je to nezákonné obchodovanie zasvätených osôb. Ak však obchoduje s cenným papierom po uvoľnení zárobku, nepovažuje sa to za nezákonné, pretože nemá priamu výhodu oproti iným obchodníkom alebo investorom.