Pasce s hodnotami: Výhodní lovci, dajte si pozor!

Investori často padajú za korisť na pasce, keď lovia za výhodnú cenu. Tieto „výhodné“ akcie sa môžu zdať sľubné, ale na konci dňa sú pre investorov veľkým poklesom a nikam nevedú.

V tomto článku vám ukážeme, ako loviť cenné zásoby bez uviaznutia v pasci s hodnotami.

Pasca s nízkou hodnotou viacerých hodnôt

Spoločnosti, ktoré obchodujú s nízkym násobkom výnosov, peňažných tokov alebo účtovnej hodnoty už dlhší čas, to niekedy robia z dobrého dôvodu - pretože nemajú malý prísľub - a pravdepodobne nemajú budúcnosť.

Úžasný príklad tohto typu pasce na hodnoty sa našiel v spoločnosti Rag Shops Inc., ktorá je dnes zaniknutá a ktorá predáva textilné a remeselné potreby. Po celé roky sa táto spoločnosť obchodovala pod alebo v účtovnej hodnote a vyzerala lacne niekoľkými opatreniami. Jeho akcie sa takmer nikdy nezmenili, čo spôsobilo zmätok investorov.

Dôvody zablokovania tejto zásoby boli:

1. Spoločnosť mala ťažkosti s vytváraním zmysluplných a konzistentných ziskov a je nepravdepodobné, že by vyvolala inštitucionálny alebo podstatný maloobchodný záujem.
2. Manažment sa zdráhal dostať sa na cestu a rozprávať príbeh spoločnosti retailovým a inštitucionálnym investorom.
3. Konkurencia zo strany iných remeselníckych predajní, vrátane Michaela a AC Moora, bola mimoriadne tvrdá a spoločnosť sa nedokázala odlíšiť.

Spoločnosť Rag Shops nakoniec požiadala o bankrot a investori, ktorých priťahovala jej kedysi nízka cena za knihu, skončili iba s daňovou stratou. (Pozri tiež: Hodnota podľa knihy, kopanie do účtovnej hodnoty a fundamentálna analýza: Stručný úvod k oceňovaniu .)

Nedostatok katalyzátorov

Spoločnosti a zásoby potrebujú katalyzátory, aby mohli napredovať. Ak spoločnosť nemá na obzore nové produkty alebo neočakáva, že bude vykazovať rast výnosov alebo dynamiku nejakého druhu, zvážte, ako sa tomu vyhnúť.

História spoločnosti by sa nikdy nemala prehliadať a mala by sa porovnávať s tým, ako vyzerá súčasná účtovná závierka spoločnosti. Ak spoločnosť nemôže operatívne zlepšiť svoju pozíciu, môže mať problémy s konkurenciou so spoločnosťami, ktoré to dokážu. Nakoniec bude mať spoločnosť pravdepodobne aj problémy so získavaním záujmu zo strany investičnej komunity.

Mnoho skúsených investorov a analytikov na strane predaja čaká, až sa katalyzátor pripraví na trh a potom kúpi alebo odporučí akcie. Akonáhle sa katalyzátory odparia alebo dôjde k ich prepusteniu, vyhodia zásobu.

Viac druhov akcií

Niektoré spoločnosti, napríklad Berkshire Hathaway, majú akcie triedy A a triedy B. Rozdiel medzi týmito dvoma druhmi zásob závisí od situácie. Akcie triedy B môžu obsahovať super (alebo pokročilé) hlasovacie práva. Napríklad jeden hlas akcií triedy B môže byť ekvivalentom hlasov piatich akcií triedy A. Akcie triedy B môžu tiež obsahovať zvláštnu dividendu alebo iné osobitné právo, ktoré sa neudeľuje priemernému spoločnému akcionárovi.

Priemerný investor by si mal dávať pozor na investovanie do spoločnosti s dvoma triedami akcií. Dôvodom je to, že vlastníci akcií triedy B sú vo všeobecnosti zasvätení alebo veľkí investori a spoločnosť sa zameriava skôr na to, aby týchto investorov radšej radšej než venovala pozornosť spoločnému akcionárovi. (Pozri tiež: Delve Into Insider Investments .)

Malé plaváky

Existuje veľa parametrov, ktoré musí spoločnosť alebo zásoba spĺňať, aby priemerná inštitúcia mohla v nej zaujať pozíciu. Mnoho fondov nebude mať pozíciu v spoločnosti, pokiaľ jej akcie nebudú obchodovať za 10 dolárov alebo viac. Správcom fondov a analytikom môže byť tiež zakázané zapojiť sa do spoločností, ktorých ročný obrat je nižší ako 1 miliarda dolárov alebo ktorý je neziskový. Samozrejme, zvyčajne existujú aj ďalšie predpoklady a parametre (pre inštitucionálnu účasť) a zvyčajne sa točia okolo spoločnosti.

Je nepravdepodobné, že spoločnosti s malým objemom akcií alebo s malými akciami, ktoré obchodujú vo verejnom vlastníctve, získajú inštitucionálnu pozornosť, pretože títo investori budú mať problémy s obstaraním a konečnou likvidáciou veľkého množstva zásob. Ak sa inštitúcie nemôžu podieľať na akciách, akcie majú tendenciu miznúť; po rozšírení sa môžu stať „pascou s hodnotami“.

Pevne držané spoločnosti

Zvyčajne je to pozitívny znak, keď zasvätení spoločnosti vlastnia veľké kusy akcií svojej spoločnosti, pretože zvyčajne zasväcujú dostatočný stimul na nájdenie spôsobov, ako zvýšiť hodnotu pre akcionárov.

Mnoho inštitúcií a subjektov, ktoré môžu presúvať zásoby (tj podielové fondy a hedžové fondy), sa zvyčajne do spoločnosti nezapojí, ak má vysoké percento dôverných informácií. Ak insideri vlastnia vysoké percento akcií, investujúca inštitúcia nemusí byť schopná ovplyvniť predstavenstvo alebo sa vyjadriť k otázkam správy a riadenia spoločností. Tento nedostatok inštitucionálneho záujmu by mohol spôsobiť vážne zhoršenie stavu zásob.

Spodný riadok

Aj keď sa spoločnosť môže javiť ako atraktívny kandidát na investície z dôvodu nízkeho počtu, pokiaľ nemá na obzore katalyzátory, zainteresovaných inštitucionálnych investorov, dôverné informácie a dostatočný objem akcií, akcie by vás mohli priviesť do pasce hodnôt.