Tesla Stock: Analýza kapitálovej štruktúry

Akonáhle miláčik posledného desaťročia, súvaha a kapitálová štruktúra spoločnosti Tesla (TSLA) boli dôvodom na obavy analytikov a investorov. Zoznámte sa s financiami spoločnosti a môžete si myslieť, že spoločnosť má vážne problémy. Na jar roku 2013 sa cena akcií spoločnosti Tesla zvýšila do stratosféry z rozsahu od 20 do 30 dolárov za posledných niekoľko rokov až do výšky 190, 90 dolárov. V roku 2015 cena akcií naďalej stúpala na 280, 02 dolárov. V apríli 2016 sa cena akcií pohybovala okolo 250 USD av decembri 2017 stúpala ešte vyššie na približne 340 USD. Ale táto cena je jednoduchá záležitosť histórie. V auguste 2019 sa akcie pohybovali tesne za hranicou 200 dolárov, pričom 27. augusta 2019 sa zatvárala na 213, 10 dolárov. V histórii akcií sa väčšina investorov zaujíma, či bude stúpať vyššie a dosiahnuť vysokých výšok, aké boli kedysi. Odpoveď môže spočívať v základnej kapitálovej štruktúre akcie.

Kľúčové jedlá

• Investori by mali zvážiť dlhový príbeh spoločnosti Tesla a pozadie odvetvia v automobilovom priemysle.
• Tesla musí podporovať svoju expanziu pomocou zadlženia.
• Jediným spôsobom, ako financovať túto pozíciu, je neustále sa zvyšujúci akciový kapitál alebo dlhodobé zvyšovanie dlhu.
• Výsledkom obidvoch scenárov je oslabenie zisku na jednu akciu alebo zredukovanie dlhu na vlastnom imaní spoločnosti, ktoré bude naďalej predbiehať svojich hlavných konkurentov.

Teslove začiatky

Popularita úspechu spoločnosti Tesla je všeobecne známa. Tesla urobil to, čo nemohli veľkí traja: vyrobiť kvalitné elektrické vozidlo, ktoré je veľmi žiadané.

Štartovacia spoločnosť pre elektrické vozidlá urobila to, čo nemohol urobiť žiadny iný výrobca na svete: vyrobiť úplne elektrické vozidlo, ktoré si vyžaduje obrovský dopyt.

Spoločnosť bola založená v roku 2003, ale svoje prvé auto - Roadster - neuviedla až o päť rokov neskôr. V roku 2012 sa spoločnosť presťahovala z modelu Roadster do modelu Sedan. V tom istom roku spoločnosť Tesla tiež postavila dobíjacie stanice v USA a Európe, čo umožnilo majiteľom spoločnosti Tesla bezplatne nabíjať svoje vozidlá. Od roku 2019 má spoločnosť na trhu niekoľko modelov vrátane modelu S, modelu 3, modelu X a modelu Y, ktoré boli uvedené na trh v roku 2020.

Tesla založili dvaja inžinieri Martin Eberhard a Marc Tarpenning, ktorí menovali spoločnosť Tesla Motors. Upútal pozornosť spoluzakladateľa PayPalu Elona Muska, ktorý počas počiatočných kôl financovania investoval milióny. Musk sa nakoniec stal predsedom spoločnosti predtým, ako prevzal úlohu výkonného riaditeľa (CEO).

Dlh kapitálovej štruktúry

Ako investor by ste mali najskôr zvážiť dlhový príbeh spoločnosti Tesla a pozadie odvetvia v automobilovom priemysle. Od roku 1800 nikdy v USA nespadol iba jeden výrobca automobilov - Ford (F). Aj napriek tomu to bolo v roku 2008 na pokraji bankrotu.

Výrobcovia automobilov vyžadujú, aby investovali do skutočného výrobného procesu obrovské množstvo kapitálu. Zatiaľ čo veľké tri automobilky založili továrne, Tesla musí podporovať svoju expanziu pomocou zadlženia. Dlh spoločnosti vzrástol a vybuchol z 598 miliónov dolárov v roku 2013 na takmer 10 miliárd dolárov v roku 2018. Spoločnosť skončila v roku 2018 celkovou sumou 3, 7 miliardy dolárov v hotovosti a ekvivalentoch hotovosti. Ku koncu roka 2018 bol pomer dlhu k vlastnému kapitálu (D / E) 1, 63%, čo je nižšie ako priemer v priemysle. Trhové ocenenie spoločnosti Tesla je však nadhodnotené a poskytuje nižší pomer ako iné dobre zavedené automobilky.

Vlastné imanie

Inštitucionálni investori vlastnia 63% akcií spoločnosti Tesla. Na konci roku 2018 mala spoločnosť kapitálový prebytok vo výške 10, 2 miliárd dolárov, pričom akciový kapitál predstavoval niečo vyše 4, 9 miliardy dolárov. Trhový strop spoločnosti Tesla od augusta 2019 predstavuje 38, 817 miliárd dolárov.

Na financovanie rozšírenia výrobných zariadení pre svoje autá a batérie spoločnosť neočakáva, že dosiahne veľký zisk až do roku 2020. Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) spoločnosti Tesla je -9, 54%, rentabilita aktív (ROA) 0, 70% a zisk marža je -2, 64%, aj keď jej štvrťročný rast výnosov medziročne (YOY) od roku 2018 bol 58, 70%.

Dlh a viac dlhov

Pre investorov, ktorí hľadajú v spoločnosti solídne financie, nemusí byť spoločnosť Tesla taká. Na podporu svojej expanzie Tesla v apríli 2019 uviedla, že plánuje v nasledujúcich rokoch získať ďalšie 2 miliardy dolárov prostredníctvom dlhodobých pozícií dlhu alebo akcií. S takmer 9, 4 miliárd dolárov v čisto dlhodobom dlhu už v knihách - okrem krátkodobého dlhu - je spoločnosť v negatívnej situácii v oblasti peňažných tokov a bude v dohľadnej budúcnosti.

Jediným spôsobom, ako financovať túto pozíciu, je neustále sa zvyšujúci akciový kapitál alebo dlhodobé zvyšovanie dlhu. Výsledkom týchto scenárov je buď oslabenie hodnoty zisku na jednu akciu (EPS) pre akcionárov, alebo zredukovanie dlhu na vlastnom imaní spoločnosti v pomere, ktorý bude naďalej predbiehať svojich hlavných konkurentov. Kapitálová štruktúra spoločnosti Tesla sa zdá byť v problémoch pre investorov. Musí naďalej výrazne zvyšovať svoje najvyššie príjmy, aby bola schopná poskytnúť dôveru svojim investorom, veriteľom a akcionárom, a zároveň zvýšiť svoju návratnosť kapitálu, návratnosť aktív a ziskové marže.