Práca s islamskými financiami

Islamské financie sa týkajú prostriedkov, pomocou ktorých korporácie v moslimskom svete, vrátane bánk a iných úverových inštitúcií, získavajú kapitál v súlade so šaríom alebo islamským zákonom. Poukazuje tiež na druhy investícií, ktoré sú podľa tejto formy zákona prípustné. Islam, jedinečná forma spoločensky zodpovednej investície, nerozdeľuje duchovné a svetské, a preto zasahuje do oblasti finančných záležitostí. Pretože táto pododvetvie financií je rastúcou oblasťou, v tomto článku vám poskytneme prehľad, ktorý bude slúžiť ako základ poznatkov alebo na ďalšie štúdium.

Veľký obraz islamského bankovníctva

Aj keď sú od začiatku islamu v siedmom storočí poverené, islamské bankovníctvo a financie sa formalizovali postupne od konca 60. rokov minulého storočia, čo sa zhoduje s obrovským ropným bohatstvom, ktoré vyvolalo obnovený záujem o produkty vyhovujúce šarii a dopyt po nich a praxou.

Jadrom islamského bankovníctva a financií je pochopenie dôležitosti zdieľania rizika ako súčasti získavania kapitálu a vyhýbania sa ribe (úžera) a gharare (riziko alebo neistota).

Podľa islamského práva sú pôžičky s výplatou úrokov považované za vzťah, ktorý zvýhodňuje veriteľa, ktorý účtuje úrok na úkor dlžníka. Pretože islamské právo považuje peniaze za nástroj na meranie hodnoty a nie za aktívum samo o sebe, vyžaduje, aby človek nemohol dostávať príjmy z peňazí (napríklad úrok alebo čokoľvek, čo má rod peňazí) sám. Táto praktika, považovaná za riba, je podľa islamského práva zakázaná ( haram, čo znamená zakázané), pretože sa považuje za užitočnú a vykorisťovateľskú. Naopak, islamské bankovníctvo existuje na podporu sociálno-ekonomických cieľov islamu.

Financovanie kompatibilné so spoločnosťou Sharia ( halal, čo znamená povolené) teda pozostáva zo ziskového bankovníctva, v ktorom sa finančná inštitúcia podieľa na zisku a strate podniku, ktorý upisuje. Rovnaký význam má pojem gharar . Definované ako riziko alebo neistota, vo finančnom kontexte sa týka predaja položiek, ktorých existencia nie je istá. Príkladom ghararu by mohli byť formy poistenia, napríklad nákup poistného na poistenie proti niečom, čo sa môže alebo nemusí vyskytnúť, alebo derivátov použitých na zabezpečenie proti možným výsledkom.

Kapitálové financovanie spoločností je prípustné, pokiaľ tieto spoločnosti nevykonávajú obmedzený typ podnikania, ako je výroba alkoholu, pornografie alebo zbrane, a iba určité finančné ukazovatele spĺňajú stanovené usmernenia.

Základné finančné dohody

Nižšie je uvedený stručný prehľad prípustných dohôd o financovaní, s ktorými sa pri islamských financiách často stretávame:

1. Zmluvy o rozdelení zisku a straty ( mudarabah ). Islamská banka zhromažďuje peniaze investorov a preberá časť ziskov a strát. Toto je dohodnuté s vkladateľmi. Do čoho banka investuje? Vznikla skupina podielových fondov kontrolovaných z hľadiska súladu so spoločnosťou Sharia. Filter analyzuje súvahy spoločnosti s cieľom zistiť, či sú zakázané nejaké zdroje príjmu pre spoločnosť (napríklad, ak spoločnosť drží príliš veľa dlhov) alebo či sa spoločnosť zaoberá zakázanými oblasťami podnikania. Okrem aktívne spravovaných podielových fondov existujú aj pasívne fondy založené na takých indexoch, ako je index islamského trhu Dow Jones a globálny islamský index FTSE.
2. Partnerstvo a vlastníctvo akcií ( musharakah ). Najbežnejšie sú tieto tri štruktúry:
3. Zdieľaný kapitál s klesajúcou bilanciou: Metóda klesajúceho zostatku, ktorá sa bežne používa na financovanie kúpy domu, vyžaduje, aby banka a investor kúpili dom spoločne, pričom inštitucionálny investor postupne prevádza svoju časť vlastného imania v domácnosti na individuálneho majiteľa domu, ktorých platby tvoria vlastné imanie.
4. Prenajatie do vlastníctva : Táto dohoda je podobná klesajúcej zostatku opísanej vyššie, s výnimkou toho, že finančná inštitúcia poskytuje najviac, ak nie všetky, peniaze na dom a dohodne sa s majiteľmi domu dohody o predaji domu na adresu koniec pevne stanovenej lehoty. Časť každej platby ide smerom k nájmu a zostatok smerom k kúpnej cene domu.
5. Splátkový predaj (náklady plus) ( Murabaha ) : Ide o akciu, pri ktorej si sprostredkovateľ kúpi dom s voľným a jasným názvom. Sprostredkovateľský investor sa potom dohodne na predajnej cene s potenciálnym kupujúcim; táto cena zahŕňa určitý zisk. Nákup sa môže uskutočniť priamo (jednorazovo) alebo prostredníctvom série odložených (splátkových) platieb. Tento úverový predaj je prijateľnou formou financovania a nesmie sa zamieňať s úročeným úverom.
6. Leasing ( „ijarah /“ ijar ): Predaj práva používať predmet ( užívacie právo ) na konkrétne časové obdobie. Jednou z podmienok je, že prenajímateľ musí vlastniť prenajatý objekt počas trvania nájmu. Variácia lízingu „ijarah wa“ iqtina predpokladá, že sa nájomná zmluva napíše, ak prenajímateľ súhlasí s predajom predmetu lízingu na konci lízingu za vopred stanovenú zostatkovú hodnotu. Týmto prísľubom je viazaný iba prenajímateľ. Nájomca nie je povinný tovar kúpiť.
7. Islamské útočníky ( salam a 'istisna ): Ide o zriedkavé formy financovania, ktoré sa používajú na určité druhy podnikania. Toto je výnimka z ghararu . Cena za položku je predplatená a položka je dodaná v určitom okamihu v budúcnosti. Pretože existuje veľa podmienok, ktoré je potrebné splniť, aby sa tieto zmluvy stali platnými, zvyčajne sa vyžaduje pomoc islamského právneho poradcu.

Základné investičné nástroje

Uvádzame niekoľko povolených typov investícií pre islamské investície:

1. Zákon o majetkových cenných papieroch umožňuje spoločnosti Sharia investovať do akcií spoločností (kmeňových akcií), pokiaľ sa tieto spoločnosti nezapájajú do pôžičiek, hazardných hier ani do výroby alkoholu, tabaku, zbraní alebo pornografie. Investície do spoločností môžu byť do akcií alebo priamymi investíciami (private equity). Islamskí vedci urobili určité ústupky prípustným spoločnostiam, pretože väčšina používa dlh buď na riešenie nedostatku likvidity (požičiavajú si) alebo na investovanie prebytočnej hotovosti (úročené nástroje). Jedna skupina filtrov vylučuje spoločnosti, ktoré držia úročené dlhy, dostávajú úroky alebo iné nečisté príjmy alebo obchodné dlhy prevyšujúce ich nominálne hodnoty. Ďalšou destiláciou uvedených obrazoviek by sa vylúčili spoločnosti, ktorých pomer dlhu k celkovým aktívam sa rovná alebo je vyšší ako 33%, spoločnosti s príjmami z „nečistých plus neprevádzkových úrokov“ rovné alebo väčšie ako 5%, alebo spoločnosti, ktorých pohľadávky / celkové aktíva sa rovnajú alebo presahujú 45% alebo viac.
2. Fondy s pevným výnosom
3. Investície do dôchodku. Dôchodcovia, ktorí chcú, aby ich investície boli v súlade s princípmi islamu, čelia dileme v tom, že investície s pevným výnosom zahŕňajú riba, čo je zakázané. Preto by konkrétne druhy investícií do nehnuteľností, či už priamo alebo sekuritizovaným spôsobom (diverzifikovaný realitný fond), mohli poskytovať stabilný dôchodkový príjem bez toho, aby boli v rozpore so zákonom šaría.
4. Sukuk . V typickom ijara sukuk (ekvivalent lízingových dlhopisov) emitent predá finančné certifikáty skupine investorov, ktorá ich bude vlastniť skôr, ako ich prenajme späť emitentovi výmenou za vopred určený výnos z prenájmu. Ako úroková sadzba pre konvenčné dlhopisy môže byť výnos z prenájmu fixnou alebo pohyblivou sadzbou viazanou na referenčnú hodnotu, ako je LIBOR. Emitent vydáva záväzný prísľub spätného odkúpenia dlhopisov v nominálnej hodnote. Účelové účelové nástroje (SPV) sa často zakladajú ako sprostredkovatelia transakcie. Sukuk môže byť nová pôžička alebo to môže byť nahradenie konvenčnej emisie dlhopisov v súlade so šariou. Podľa článku v časopise CFA s názvom „Islamské financie: Ako noví odborníci na islamské financie kombinujú teológiu a teóriu moderných investícií“ (2005), môže byť problém s likviditou aj prostredníctvom kótovania na miestnych, regionálnych alebo globálnych burzách.

Základné poistné vozidlá

Tradičné poistenie nie je v islamskom práve dovolené ako prostriedok riadenia rizika. Je to preto, že predstavuje nákup niečoho, čo má neurčitý výsledok (forma ghiraru ), a pretože poisťovatelia používajú ako súčasť svojho procesu riadenia portfólia fixný príjem - formu riba - na uspokojenie záväzkov.

Možnou alternatívou, ktorá je v súlade so spoločnosťou Sharia, je kooperatívne (vzájomné) poistenie. Odberatelia prispievajú do skupiny fondov, ktoré sa investujú spôsobom, ktorý je v súlade so šaríou. Finančné prostriedky sa vyberajú zo skupiny na uspokojenie nárokov a medzi poistencami sa rozdeľujú nevyžiadané zisky. Takáto štruktúra existuje zriedka, takže moslimovia môžu v prípade potreby alebo potreby využívať existujúce poistné vozidlá.

záver

Islamské financie sú praxou storočí, ktorá si získava uznanie po celom svete a ktorej etická povaha dokonca vzbudzuje záujem nemoslimov. Vzhľadom na zvyšujúce sa bohatstvo v moslimských krajinách očakávame, že táto oblasť bude podliehať ešte rýchlejšiemu vývoju, pretože bude naďalej riešiť problémy zosúladenia odlišných svetov teológie a modernej teórie portfólia.

(Ak si chcete prečítať viac, pozri: Čo je to islamská investičná politika? )