Štandardný predplatný model asociácie cenných papierov (PSA)
Štandardný model predčasného splatenia asociácie Verejné cenné papiere (PSA) je predpokladaná mesačná miera predčasného splatenia, ktorá je anualizovaná na zostatok istiny hypotekárneho úveru.
Štandardný model predplatného asociácie pre verejné cenné papiere je jedným z niekoľkých modelov, ktoré sa používajú na výpočet a správu rizika predplatenia špecifického pre cenné papiere zabezpečené hypotékou (MBS) a zabezpečené hypotekárne záväzky (CMO).
Kľúčové jedlá
- Štandardný model predčasného splatenia spoločnosti PSA sa používa na odhad rizika predčasného splatenia spojeného s cennými papiermi krytými aktívami a hypotekárnymi záložnými listami.
- Riziko predčasného splatenia je, že úvery zabalené do cenného papiera sa splatia včas z dôvodu refinancovania alebo z iných dôvodov, ktoré ovplyvňujú trvanie cenných papierov a peňažné toky.
- Model, ktorý vytvorilo Združenie pre cenné papiere, predpokladá, že preddavky na pôžičky sa postupne zvyšujú na maximum po 30 mesiacoch.
Pochopenie PSA
Štandardný model predčasného splatenia asociácie Verejné cenné papiere (PSA) uznáva, že predpoklady predčasného splatenia sa počas trvania záväzku menia a môžu ovplyvniť výnos cenného papiera. Model predpokladá postupné zvyšovanie preddavkov, ktoré vrcholia po 30 mesiacoch. Štandardný model, nazývaný 100% PSA, začína s anualizovanou sadzbou predplatného 0% v mesiaci nula, s 0, 2% zvýšením každý mesiac až do maxima na 6% po 30 mesiacoch.
Predpoklady predčasného splatenia sú založené na údajoch o domácnosti, ktoré ukazujú, že v priebehu niekoľkých prvých rokov je dlžník menej ochotný alebo schopný splácať hypotéku. Tieto údaje majú zmysel, pretože nový majiteľ domu sa pravdepodobne nepresťahuje do iného domu alebo okamžite neprefinancuje a náklady na kúpu domu vo všeobecnosti nenechávajú novému vlastníkovi veľa voľného cash flow na vykonanie ďalších platieb.
Je dôležité poznamenať, že PSA je iba najbežnejším modelom predplatenia. Existujú rôzne modely vrátane proprietárnych modelov, ktoré sa dajú použiť na modelovanie a hodnotenie preddavkov pri investíciách zabezpečených hypotékou. Štandardný model predčasného splatenia asociácie s verejnými cennými papiermi sa označuje aj ako model predplatenia PSA.
Dôležitosť štandardného modelu predčasného splatenia pre investorov
Ak je jednorazová mesačná úmrtnosť na danú MBS alebo CMO nad úrovňou, ktorá sa predpokladala podľa dohody o PSA, môže sa stať, že jej celková životnosť sa skráti. Môže to mať za následok, že kapitál sa investorom vráti skôr, ako sa plánovalo.
Návratnosť kapitálu prostredníctvom predčasného splatenia je pre investorov všeobecne negatívna, pretože predčasné splatenie má tendenciu sa zvyšovať v prostredí s nízkymi úrokmi, čo znamená, že investori dostávajú späť kapitál, ktorý musia znovu investovať v menej priaznivom výnosovom prostredí. Preto má negatívny vplyv na obchodnú hodnotu cenného papiera, ktorý prevyšuje PSA. V opačnom prípade sa môže životnosť MBS predĺžiť, ak sú sadzby preddavkov nižšie ako PSA, za predpokladu, že sa PSA použila na vytvorenie a predaj cenných papierov.
Súvislosti týkajúce sa PSA
Štandardný model predplatného Združenia pre cenné papiere bol vyvinutý Asociáciou pre cenné papiere v roku 1985. Asociácia pre cenné papiere sa nakoniec stala Asociáciou pre dlhopisový trh av roku 2006 sa spojila so Združením pre cenné papiere s cieľom stať sa Združením pre cenné papiere a finančné trhy (SIFMA) ).
Model predčasného splatenia sa stále označuje svojím pôvodným názvom, ale kvôli následným zmenám názvu združenia sa niekedy nazýva asociácia trhu s dlhopismi PSA. Je tiež bežné, že skratka pre model sa zamieňa s rovnakou skratkou pre bývalú asociáciu verejných cenných papierov, ako aj so skratkou pre funkciu modelu, tj poskytuje predpoklad rýchlosti predplatenia (PSA).
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.