Ako ovplyvňujú úrokové sadzby akciový trh?

Investičná komunita a finančné médiá majú sklon posadnúť úrokové sadzby - náklady, ktoré niekto zaplatí za použitie peňazí niekoho iného - a to z dobrého dôvodu. Keď Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) stanoví cieľ pre sadzbu federálnych fondov - mieru, za ktorú si banky požičiavajú a požičiavajú si navzájom - má vlnivý účinok na celú americkú ekonomiku. Patria sem aj americké akciové trhy. A hoci zvyčajne trvá najmenej 12 mesiacov, kým sa akékoľvek zvýšenie alebo zníženie úrokových sadzieb prejaví rozšíreným hospodárskym spôsobom, reakcia trhu na zmenu je často okamžitejšia.

Kľúčové jedlá

• Keď Fed zvýši diskontnú sadzbu, má vlnenie na ekonomiku, čo nepriamo ovplyvňuje akciový trh.
• Investori by mali mať na pamäti, že reakcia akciového trhu na úrokové sadzby je vo všeobecnosti okamžitá, zatiaľ čo ekonomika trvá približne 12 mesiacov, kým sa prejaví akýkoľvek rozšírený účinok.
• Úvery sa zdražujú s vyššími úrokovými sadzbami, čo negatívne ovplyvňuje výnosy a ceny akcií.
• Bankový sektor ťaží z vyšších úrokových sadzieb, pretože môže zvýšiť zisky zvýšením poplatkov za úverové produkty.

Porozumenie vzťahu medzi úrokovými sadzbami a akciovým trhom môže investorom pomôcť pochopiť, ako zmeny môžu ovplyvniť ich investície a ako robiť lepšie finančné rozhodnutia.

Úroková sadzba, ktorá ovplyvňuje zásoby

Úroková sadzba, ktorá posúva trhy, je sadzba federálnych fondov. Známym tiež ako diskontná sadzba. Toto je inštitúcia, ktorá ukladá sadzby, za vypožičiavanie peňazí od bánk federálnych rezerv.

Sadzbu federálnych fondov používa Federálny rezervný systém (Fed) na pokus o kontrolu inflácie. Zvýšením sadzby federálnych fondov sa Fed v podstate pokúša zmenšiť ponuku peňazí dostupných na nákup alebo robiť veci, čím sa získavanie peňazí stáva drahším. Naopak, keď to zníži sadzbu federálnych fondov, zvýši to peňažnú zásobu a povzbudí výdavky tým, že zlacní pôžičku. Centrálne banky iných krajín robia to isté z toho istého dôvodu.

Nižšie je uvedený graf od Fedu, ktorý ukazuje kolísanie sadzby federálnych fondov za posledných 20 rokov:

Prečo je toto číslo, to, čo jedna banka platí druhej, také významné ">

Čo sa stane, keď úrokové sadzby stúpnu?

Keď Fed zvýši diskontnú sadzbu, nemá to priamy vplyv na akciový trh. Jediným priamym účinkom je, že požičiavanie peňazí od Fedu je pre banky drahšie. Ako je však uvedené vyššie, zvýšenie sadzby má zvlnenie.

Pretože je ich požičiavanie peňazí drahšie, finančné inštitúcie často zvyšujú sadzby, ktoré si účtujú svojim zákazníkom, aby si požičiavali peniaze. Jednotlivci sú ovplyvnení zvýšením úrokových sadzieb z kreditných kariet a hypoték, najmä ak tieto pôžičky nesú variabilnú úrokovú sadzbu. To má za následok zníženie množstva peňazí, ktoré môžu spotrebitelia minúť. Koniec koncov, ľudia stále musia platiť účty, a keď sú tieto účty drahšie, domácnosti zostávajú s menej disponibilným príjmom. To znamená, že ľudia míňajú menej diskrečné peniaze, čo následne ovplyvňuje príjmy a zisky podnikov.

Priamo sú však postihnuté aj podniky, pretože si od bánk požičiavajú peniaze na riadenie a rozširovanie svojich operácií. Keď banky zdražia pôžičky, spoločnosti si nemusia požičať toľko a za svoje pôžičky budú platiť vyššie úrokové sadzby. Menej podnikových výdavkov môže spomaliť rast spoločnosti - môže to obmedziť plány expanzie alebo nové podniky, alebo dokonca spôsobiť zníženie. Môže dôjsť aj k zníženiu ziskov, čo pre verejnú spoločnosť zvyčajne negatívne ovplyvňuje cenu akcií.

Ako úrokové sadzby ovplyvňujú akciový trh

Úrokové sadzby a akciový trh

Ak sa na spoločnosť bude pozerať, ako obmedzuje svoj rast, alebo je menej zisková - buď prostredníctvom vyšších dlhových výdavkov alebo menších výnosov - odhadovaná výška budúcich peňažných tokov klesne. Ak sú všetky ostatné rovnaké, zníži to cenu akcií spoločnosti.

Ak dôjde k poklesu cien akcií v dostatočnom počte spoločností, celý trh alebo kľúčové ukazovatele, ktoré mnohí porovnávajú s trhom - priemyselný priemer Dow Jones, S&P 500 atď. - klesne. Pri zníženom očakávaní rastu a budúcich peňažných tokoch spoločnosti investori nezískajú toľko rastu zhodnocovania cien akcií, čím sa vlastníctvo akcií stáva menej žiaduce. Okrem toho sa investície do akcií môžu považovať za príliš riskantné v porovnaní s inými investíciami.

Prudké zvýšenie úrokových sadzieb môže poškodiť podniky, ktoré vedú k vyšším nákladom na pôžičky, ale postupné zvyšovanie môže poukazovať na pozitívne trendy v celej ekonomike.

Niektoré odvetvia však profitujú z zvýšenia úrokových sadzieb. Jedným z odvetví, ktorý má najväčší úžitok, je finančné odvetvie. Príjmy bánk, maklérskych spoločností, hypotekárnych spoločností a poisťovacích spoločností sa často zvyšujú s rastúcimi úrokovými sadzbami, pretože za úvery si účtujú viac.

Zmeny úrokových sadzieb môžu investorom vytvoriť príležitosti. Aby ste mohli využiť alebo zaistiť proti týmto výkyvom úrokových sadzieb, potrebujete investičný účet prostredníctvom makléra.

Úrokové sadzby a trh s dlhopismi

Úrokové sadzby tiež ovplyvňujú ceny dlhopisov a návratnosť CD, T-dlhopisov a ŠPP. Medzi cenami dlhopisov a úrokovými sadzbami existuje inverzný vzťah, čo znamená, že úrokové sadzby rastú, ceny dlhopisov klesajú a naopak. Čím dlhšia je splatnosť dlhopisu, tým viac bude kolísať vo vzťahu k úrokovým mieram.

Keď Fed zvýši sadzbu federálnych fondov, novo ponúkané štátne cenné papiere, ako sú štátne pokladničné poukážky a dlhopisy, sa často považujú za najbezpečnejšie investície a zvyčajne dôjde k zodpovedajúcemu zvýšeniu úrokových sadzieb. Inými slovami, bezriziková miera návratnosti stúpa, čo zvyšuje potrebu týchto investícií. So zvyšovaním bezrizikovej sadzby sa zvyšuje aj celková návratnosť požadovaná na investovanie do akcií. Ak sa teda požadovaná riziková prémia zníži, zatiaľ čo potenciálny výnos zostane rovnaký alebo sa zníži, investori môžu mať pocit, že akcie sú príliš riskantné a svoje peniaze dajú inam.

Miera citlivosti ceny dlhopisu na zmenu úrokových sadzieb sa nazýva durácia.

Jedným zo spôsobov, ako vlády a podniky získavajú peniaze, je predaj dlhopisov. Keď sa úrokové sadzby zvyšujú, náklady na pôžičky sa stávajú drahšie. To znamená, že dopyt po dlhopisoch s nižším výnosom poklesne, čo spôsobí pokles ich ceny. S poklesom úrokových sadzieb je ľahšie požičiavať si peniaze, čo spôsobuje mnohým spoločnostiam vydávanie nových dlhopisov na financovanie nových podnikov. To spôsobí, že dopyt po dlhopisoch s vyššou výnosnosťou sa zvýši a ceny dlhopisov sa tak zvýšia. Emitenti dlhopisov s možnosťou výpovede sa môžu rozhodnúť refinancovať tak, že zavolajú na svoje existujúce dlhopisy, aby sa mohli zablokovať pri nižšej úrokovej sadzbe.

Pre investorov orientovaných na príjmy znamená zníženie sadzby federálnych fondov zníženú príležitosť zarobiť peniaze z úrokov. Novo vydané štátne pokladnice a anuity nebudú platiť toľko. Zníženie úrokových sadzieb podnieti investorov, aby presunuli peniaze z dlhopisového trhu na akciový trh, ktorý potom začne stúpať prílivom nového kapitálu.

Čo sa stane, keď úrokové sadzby poklesnú?

Keď ekonomika spomaľuje, federálny rezervný systém znižuje sadzbu federálnych fondov na stimuláciu finančnej činnosti. Zníženie úrokových sadzieb zo strany Fedu má opačný účinok ako zvýšenie sadzieb. Investori aj ekonómovia považujú nižšie úrokové sadzby za katalyzátory rastu - prínos pre osobné a firemné pôžičky, čo vedie k vyšším ziskom a robustnej ekonomike. Spotrebitelia minú viac, pričom nižšie úrokové sadzby spôsobujú, že si konečne môžu dovoliť kúpiť tento nový dom alebo poslať svoje deti do súkromnej školy. Podniky budú mať možnosť financovať operácie, akvizície a expanzie lacnejšie, čím zvyšujú svoj budúci potenciál zárobkov, čo vedie k vyšším cenám akcií.

Osobitnými výhercami nižších sadzieb federálnych fondov sú sektory vyplácané dividendy, ako sú investičné spoločnosti v oblasti verejnoprospešných služieb a investičné fondy do nehnuteľností (REIT). Lacnejšie dlhové financovanie navyše ťažia z veľkých spoločností so stabilnými peňažnými tokmi a silnými súvahami.

Vplyv úrokových mier na zásoby

Spotrebiteľom alebo spoločnostiam sa na akciovom trhu v skutočnosti musí stať, že nebudú reagovať na zmeny úrokových sadzieb. Zvyšovanie alebo znižovanie úrokových sadzieb ovplyvňuje aj psychológiu investorov a trhy nie sú ničím, ak nie psychologickým. Keď Fed oznámi zvýšenie, podniky aj spotrebitelia znížia výdavky, čo spôsobí pokles výnosov a pokles cien akcií a trh sa bude očakávať. Na druhej strane, keď Fed ohlási zníženie, predpokladá sa, že spotrebitelia a podniky zvýšia výdavky a investície, čo spôsobí nárast cien akcií.

Ak sa očakávania výrazne líšia od krokov Fedu, tieto všeobecné reakcie sa nemusia uplatňovať. Povedzme, že na ulici je slovo, že Fed na svojom najbližšom zasadnutí zníži úrokové sadzby o 50 bázických bodov, ale Fed oznámi pokles len o 25 bázických bodov. Táto správa môže v skutočnosti spôsobiť pokles zásob, pretože predpoklady zníženia o 50 bázických bodov už boli na trhu ocenené.

832

Počet bodov, ktoré Dow 10. októbra 2018 klesol, kvôli strachu z vyšších úrokových sadzieb.

Reakciu trhu môže ovplyvniť aj hospodársky cyklus a hospodárstvo, v ktorom sa nachádza. Na začiatku oslabujúcej ekonomiky nie je mierna podpora poskytovaná nižšími sadzbami dostatočná na kompenzáciu straty hospodárskej aktivity a zásoby naďalej klesajú. Naopak, ku koncu cyklu rozmachu, keď sa Fed snaží zvyšovať sadzby - kývne k zlepšeniu podnikových ziskov - niektoré sektory sa často aj naďalej daria dobre, napríklad technologické akcie, rastové akcie a akcie zábavných a rekreačných spoločností.

Spodný riadok

Aj keď vzťah medzi úrokovými sadzbami a akciovým trhom je pomerne nepriamy, tieto dve tendencie sa pohybujú opačným smerom - ako všeobecné pravidlo, keď Fed znižuje úrokové sadzby, spôsobuje to, že akciový trh stúpa a keď Fed zvyšuje. úrokové sadzby, spôsobuje to, že akciový trh ako celok klesá. Neexistuje však žiadna záruka, ako bude trh reagovať na akúkoľvek zmenu úrokovej sadzby, ktorú sa Fed rozhodne urobiť.