Kapitalizácia výnosov
Kapitalizácia výnosov je metóda určenia hodnoty organizácie vypočítaním hodnoty jej očakávaných ziskov na základe súčasných výnosov a očakávanej budúcej výkonnosti. Táto metóda sa dosiahne nájdením čistej súčasnej hodnoty (NPV) očakávaných budúcich ziskov alebo peňažných tokov a ich rozdelením kapitalizačnou sadzbou (kapitálová sadzba). Ide o prístup založený na ocenení príjmu, ktorý určuje hodnotu podniku na základe aktuálneho peňažného toku, ročnej miery návratnosti a očakávanej hodnoty podniku.
Kľúčové jedlá
- Kapitalizácia výnosov je metóda stanovenia hodnoty spoločnosti.
- Vzorec je čistá súčasná hodnota (NPV) vydelená mierou kapitalizácie.
- Správne uplatňovanie vzorca vyžaduje silné pochopenie kontrolovaného podniku.
Pochopenie kapitalizácie výnosov
Výpočet kapitalizácie výnosov pomáha investorom určiť potenciálne riziká a návratnosť nákupu spoločnosti. Výsledky tohto výpočtu sa však musia chápať vo svetle obmedzení tejto metódy. Vyžaduje si to výskum a údaje o podnikaní, ktoré si v závislosti od charakteru podnikania môžu vyžadovať zovšeobecnenie a predpoklady. Čím je podnikanie štruktúrovanejšie a čím prísnejšie sa uplatňuje na jeho účtovné postupy, tým menší vplyv majú všetky predpoklady a zovšeobecnenia, ktoré mám.
Určenie miery kapitalizácie
Určenie miery kapitalizácie podniku zahŕňa významný výskum a znalosti o type podnikania a priemyslu. Sadzby používané pre malé podniky sú zvyčajne 20 až 25%, čo je návratnosť investícií (NI), ktorú kupujúci zvyčajne hľadajú pri rozhodovaní, ktorú spoločnosť kúpiť.
Keďže NI nezahŕňa plat pre nového vlastníka, táto suma musí byť oddelená od výpočtu NI. Napríklad malý podnik, ktorý ročne prináša 500 000 dolárov a platí vlastníkovi primeranú trhovú hodnotu (FMV) 200 000 dolárov ročne, používa na účely ocenenia 300 000 dolárov ako príjem.
Ak sú známe všetky premenné, výpočet miery kapitalizácie sa dosiahne pomocou jednoduchého vzorca, prevádzkového výnosu / kúpnej ceny. Najskôr je potrebné určiť hrubý ročný príjem z investície. Potom je potrebné odpočítať jeho prevádzkové náklady, aby sa zistil čistý prevádzkový príjem. Čistý prevádzkový výnos sa potom vydelí nákupnou cenou investície / nehnuteľnosti, aby sa určila miera kapitalizácie.
Nevýhody kapitalizácie výnosov
Vyhodnotenie spoločnosti na základe budúcich ziskov má nevýhody. Po prvé, metóda prognózy budúcich výnosov môže byť nepresná, čo vedie k nižším výnosom, ako sa očakávalo. Môžu sa vyskytnúť mimoriadne udalosti, ktoré ohrozia zisky, a preto ovplyvnia ocenenie investície. Pri uvedení do prevádzky, ktorá bola v prevádzke jeden alebo dva roky, tiež môžu chýbať dostatočné údaje na určenie presného ocenenia podniku.
Keďže miera kapitalizácie by mala odrážať znášanlivosť rizika kupujúceho, trhové charakteristiky a očakávaný rastový faktor spoločnosti, kupujúci musia poznať prijateľné riziká a požadovanú návratnosť investícií. Napríklad, ak kupujúci nepozná cieľovú sadzbu, môže za spoločnosť zaplatiť príliš veľa alebo preniesť vhodnejšiu investíciu.
Príklad kapitalizácie výnosov
Za posledných 10 rokov zaznamenal miestny podnik ročné peňažné toky vo výške 500 000 dolárov; na základe predpovedí sa očakáva, že tieto peňažné toky budú pokračovať donekonečna. Ročné výdavky podniku sú konštantné 100 000 dolárov. Podnik preto zarába 400 000 dolárov ročne (500 000 - 100 000 dolárov = 400 000 dolárov). Pri určovaní hodnoty podniku investor skúma iné nerizikové investície s podobnými peňažnými tokmi. Identifikuje štátny dlhopis vo výške 4 milióny dolárov s ročným výnosom 1% alebo 40 000 dolárov. Výsledkom je, že určuje hodnotu spoločnosti ako 4 000 000 dolárov, pretože ide o podobnú investíciu, pokiaľ ide o riziká a výhody.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.