Alternatívny obchodný systém (ATS)
Alternatívny obchodný systém (ATS) je taký systém, ktorý nie je regulovaný ako burza, ale je miestom, kde sa dajú porovnávať nákupné a predajné pokyny jeho účastníkov.
Základy alternatívneho obchodného systému (ATS)
ATS predstavujú veľkú časť likvidity zistenej vo verejne obchodovaných emisiách po celom svete. Sú známe ako multilaterálne obchodné systémy v Európe, elektronické komunikačné siete (ECN), krížové siete a volacie siete. Väčšina ATS je zaregistrovaná skôr ako sprostredkovateľská činnosť ako burza a zameriava sa na nájdenie protistrán pre transakcie.
Na rozdiel od niektorých národných búrz ATS nestanovujú pravidlá upravujúce správanie účastníkov alebo účastníkov disciplíny okrem ich vylúčenia z obchodovania. Sú dôležité pri poskytovaní alternatívnych prostriedkov na prístup k likvidite.
Inštitucionálni investori môžu použiť ATS na nájdenie protistrán pre transakcie namiesto obchodovania s veľkými blokmi akcií na národných burzách. Tieto akcie môžu byť navrhnuté tak, aby zakrývali obchodovanie pred verejnosťou, pretože transakcie ATS sa neobjavujú v národných zmenkách. Výhodou použitia ATS na vykonávanie takýchto pokynov je, že znižuje dominový efekt, ktorý môžu mať veľké obchody na cenu vlastného imania.
Napríklad zaisťovací fond, ktorý má záujem o vybudovanie veľkej pozície vo vlastnom imaní, môže použiť ATS na zabránenie iným investorom v nákupe vopred. ATS používané na tieto účely sa môžu označovať ako tmavé súbory.
Alternatívne obchodné systémy sa stali populárnymi miestami obchodovania. Od roku 2015 predstavoval ATS približne 18% celkového obchodovania s akciami od roku 2013. Toto číslo predstavovalo od roku 2005 viac ako štvornásobný nárast.
Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) musí schváliť alternatívne obchodné systémy. V posledných rokoch regulačné orgány zintenzívnili opatrenia na presadzovanie práva proti alternatívnym obchodným systémom v prípade porušení, ako je obchodovanie proti toku objednávok zákazníkov alebo využívanie dôverných informácií o obchodovaní so zákazníkmi. Tieto porušenia môžu byť častejšie v ATS ako v národných burzách, pretože ATS čelia menšiemu počtu nariadení.
Kľúčové jedlá
- Alternatívne obchodné systémy sú miesta na porovnávanie veľkých nákupných a predajných transakcií. Nie sú regulované ako burzy.
- Nariadením ATS sa ustanovuje regulačný rámec pre ATS.
Vysvetlenie predpisu ATS
Nariadením ATS sa vytvoril regulačný rámec pre ATS. ATS spĺňa definíciu výmeny podľa federálnych zákonov o cenných papieroch, ale nemusí sa registrovať ako vnútroštátna burza cenných papierov, ak ATS funguje na základe výnimky stanovenej v pravidle 3a1-1 písm. A) zákona o burze. Aby mohol ATS fungovať podľa tejto výnimky, musí spĺňať požiadavky pravidiel 300 - 303 nariadenia ATS. Aby sa dosiahol súlad s nariadením ATS, musí sa ATS zaregistrovať ako sprostredkovateľ-obchodník a pred začatím prevádzky musí predložiť Komisii počiatočnú správu o prevádzke na formulári ATS. ATS musí podať zmeny a doplnenia formulára ATS, aby oznámil akékoľvek zmeny svojich operácií, a musí uzavrieť správu o ukončení činnosti vo formulári ATS, ak sa uzavrie. Požiadavky na podávanie správ pomocou formulára ATS sú v pravidle 301 písm. B) bode 2 nariadenia ATS. Medzi tieto požiadavky patrí povinné vykazovanie kníh a záznamov.
V nedávnej dobe sa uskutočnili kroky na zvýšenie transparentnosti ATS. Napríklad SEC zmenil a doplnil nariadenie ATS s cieľom zvýšiť „prevádzkovú transparentnosť“ pre tieto systémy v roku 2018. Znamená to okrem iného aj zverejňovanie podrobných informácií o verejnosti s cieľom informovať širokú verejnosť o potenciálnych konfliktoch záujmov a rizikách úniku informácií. Takisto sa od nich vyžaduje, aby mali k dispozícii písomné záruky a postupy na ochranu obchodných informácií predplatiteľov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.