Pravda o naked short short selling: Commentary

Základnou formou predaja nakrátko je predaj akcií, ktoré si požičiavate od majiteľa a nevlastníte sami seba. V podstate poskytujete vypožičané akcie. Ďalšou formou je predaj akcií, ktoré nevlastníte a nie sú od nikoho požičiavané. V tomto prípade dlhujete kupujúcemu skrátené akcie, ale „nedarí sa doručiť“. Táto forma sa nazýva nahý krátky predaj.

Nahé skratovanie je nezákonná prax predaja akcií nakrátko, o ktorých sa nerozhodlo, že existujú. Obchodníci si obyčajne musia vypožičať akciu alebo určiť, že si ju môžu požičať, skôr ako ju predajú. V dôsledku rôznych medzier v pravidlách a rozdielov medzi papierovými a elektronickými obchodnými systémami naďalej dochádza k nahému skratovaniu.

Ďalšie informácie: Naked Shorting //www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Nasledujte nás: Investopedia na Facebooku

Tieto krátke tržby takmer vždy uskutočňujú iba tvorcovia trhu s opciami, pretože to údajne musia urobiť, aby si udržali likviditu na trhoch s opciami. Tvorcovia trhu s opciami sú však často maklérmi alebo veľkými hedžovými fondmi, ktorí zneužívajú výnimku tvorcu trhu s opciami. (Pozri tiež: Ako fungovať okolo trikov tvorcov trhu .)

Skrátenie bez nedodania

Existuje aj ďalšia forma predaja nakrátko, ktorú popisujem ako syntetický predaj nakrátko. Zahŕňa to predaj hovorov a / alebo kupovanie hovorov. Predajom hovorov získate záporné delty (záporná pozícia na ekvivalente akcií), a tým pádom aj nákup. Ani jedna z týchto pozícií si nevyžaduje vypožičiavanie zásob alebo nevykonanie zásob.

Obojok nie je ničím iným, než súbežným predajom hovoru bez peňažných prostriedkov a nákupom hotovostných peňazí s rovnakým dátumom vypršania platnosti. Ďalším spôsobom predaja nakrátko je predať budúcnosť jednej akcie, ktorá je ekvivalentom predaja nakrátko. Žiadne akcie sa však nepožičiavajú a žiadne akcie sa nedodávajú.

Na uskutočnenie krátkeho predaja sa niekedy používajú predplatené forwardy a swapy. Uskutočňujú sa však priamo medzi zákazníkom a niektorou bankou alebo poisťovacou spoločnosťou, z ktorých mnohé sa stali podozrivými, pokiaľ ide o ich schopnosť zabezpečiť protiľahlú stranu. (Pozri tiež: Úvod do swapov .)

Ak držíte niektorú z vyššie uvedených pozícií samostatne alebo v kombinácii s inou, získate v podstate zápornú pozíciu delta, vďaka ktorej budete profitovať z poklesu akcií. (Pozri tiež: Možnosti pre začiatočníkov. )

Maržové požiadavky a prevody peňazí

Toto je presne to, čo sa stane, keď urobíte krátky predaj, ako je uvedené vyššie. Rozhodnete sa predať niektoré akcie, ktoré nemáte, pretože by ste mohli chcieť znížiť riziko iných dlhých pozícií, ktoré môžete držať, alebo si želáte robiť nahé stávky, že akcie klesnú.

Napríklad: požičiavate si akcie, ktoré chcete predať, krátke a dáte pokyn svojmu maklérovi, aby predal 1 000 akcií za 50 dolárov. Pri predaji je suma 50 000 USD pripísaná na účet vášho makléra (nie na váš účet, ako si niektorí myslia. Toto rozlíšenie je dôležité). Potom musíte na svoj účet zálohovať požadovanú počiatočnú maržu, aby ste sprostredkovateľovi zaručili, že na vašom účte sú peniaze na pokrytie akejkoľvek straty, ktorú by ste mohli utrpieť v prípade straty pri krátkom predaji. Krátky predajca musí na svojom maržovom účte udržiavať minimálnu požiadavku na údržbu. Ak je maklérom krátky predajca, potom je účet makléra aj účet krátkeho predajcu v podstate rovnaký.

Sprostredkovateľ získava úroky z požičiavania výnosov z predaja nakrátko iným zákazníkom s maržou. Tento sprostredkovateľ sa stáva krátkym predajcom, ak je sprostredkovateľom krátky predajca. Ak maklér konajúci ako tvorca trhu s opciami robí nekrytý krátky predaj, nemusí si požičiavať akcie a namiesto toho zhromažďuje všetok úrok z výnosov pre seba. (Pozri tiež: Krátky predaj: Zakázanie .)

Ak akcie klesnú po predaji 1 000 akcií za 50 dolárov - povedzme na 45 USD -, potom sa 5 000 dolárov presunie z účtu makléra na účet krátkeho predajcu, ktorý môže krátky predajca odstrániť. Jeho maržová požiadavka klesla o 50% z 5 000 dolárov. Na druhú stranu, ak zásoby stúpnu na 55 dolárov, potom sa 5 000 dolárov presunie z účtu s maržovým predajcom na účet makléra a zvýši sa minimálna požiadavka na údržbu pre predajcov.

Tieto prevody peňazí sa uskutočňujú presne rovnakým spôsobom, či už robíte pravidelný predaj nakrátko alebo nahý predaj nakrátko. Ak ste predali hovory alebo predali jednotlivé akciové futures, podobné budúce prevody sa uskutočnia. Keď kupujete putá a plne za ne platíte, po nákupe sa neuskutočňuje žiadny z týchto prevodov peňazí, hoci hodnota vášho účtu určite kolíše, pretože hodnota vkladov kolíše.

Všetky vyššie uvedené spôsoby, ako získať záporné delty, spôsobujú tlak na hodnotu zásoby, podobne ako priamy predaj dlhých zásob vytvára tlak na cenu akcií. Okrem toho tieto metódy krátkeho predaja niekedy používajú tí, ktorí majú dôverné informácie o nejakej negatívnej budúcej udalosti, aby nelegálne profitovali z predaja alebo predaja akcií pred oznámením tejto budúcej udalosti. Kombinácie vyššie uvedených pozícií s dlhými pozíciami, kde sa vytvárajú sčítané čisté krátke ekvivalentné akciové pozície, sa často používajú na zamaskovanie nezákonných dôverných obchodov.

Media Pundits

Nahý predaj nakrátko je dnes v správach často kritizovaný a je kritizovaný novinármi a ďalšími odborníkmi, ktorí tvrdia, že nahí predajcovia, ktorí sa spojili s „zvestovateľmi“, spôsobili kolaps Bear Stearns a Lehman Brothers. Veľkú „nedoručenie“ zásoby uvádzajú ako dôkaz nahých krátkych dní predaja po poklese zásob. Aj keď sa nahý krátky predaj odohral po kolapse, stále sa drží myšlienky, že tieto krátke predaje po udalosti spôsobili kolapsy. (Pozri tiež: Prípadová štúdia: Kolaps Lehman Brothers .)

Podľa môjho názoru tí, ktorí sa domnievajú, že nekryté krátke tržby spôsobili kolaps spoločnosti Bear Stearns a Lehman Brothers, nesprávne nasmerujú pozornosť nelegálnych obchodníkov a ich príbuzných manipulátorov.

Veľké objemy dodávok, ktoré neboli dodané, a nahý krátky predaj po pádoch spoločnosti Bear Stearns a Lehman Brothers ma vedú k presvedčeniu, že pre tieto veľké objemy existuje vysvetlenie. Táto stratégia však nespôsobila kolaps týchto spoločností. (Pozri tiež: Príručka s krátkym predajom .)

Spodný riadok

Predaj krátkych výrobkov je možné vykonať nespočetnými spôsobmi. A hoci je nahý predaj nakrátko často v médiách zlý, pretože je často zneužívaný, nie je taký nebezpečný, ako naznačujú jeho kritici.