Štruktúrované investičné produkty (SIP)
Štruktúrované investičné produkty alebo SIP sú typy investícií, ktoré zodpovedajú špecifickým potrebám investorov pomocou prispôsobeného sortimentu produktov. SIP typicky zahŕňajú použitie derivátov. Často ich vytvárajú investičné banky pre hedžové fondy, organizácie alebo masový trh retailových klientov.
SIP sa líšia od systematického investičného plánu (SIP), v ktorom investori uskutočňujú pravidelné a rovnaké platby do podielového fondu, obchodného účtu alebo vyraďovacieho účtu, aby mohli využívať dlhodobé výhody spriemerovania dolárových nákladov.
Pochopenie štruktúrovaných investičných produktov (SIP)
Štruktúrovaná investícia sa môže líšiť v jej rozsahu a zložitosti, často v závislosti od rizikovej tolerancie investora. SIP zvyčajne zahŕňajú vystavenie sa trhom a derivátom s pevným výnosom. Štruktúrovaná investícia často začína tradičným cenným papierom, ako napríklad konvenčným dlhopisom s investičným stupňom alebo vkladovým certifikátom (CD), a nahrádza zvyčajné platobné prvky (napríklad pravidelné kupóny a konečnú istinu) netradičnými príjmami, ktoré nie sú odvodené od vlastný peňažný tok emitenta, ale z výkonu jedného alebo viacerých podkladových aktív.
Jednoduchým príkladom štruktúrovaného produktu je 1 000 dolárov CD, ktoré vyprší za tri roky. Neponúka tradičné platby úrokov, ale namiesto toho je ročná platba úrokov založená na výkone akciového indexu Nasdaq 100. Ak index stúpne, investor získa časť zisku. Ak index klesne, investor po troch rokoch stále dostane späť 1 000 dolárov. Tento typ produktu je kombináciou CD s pevným výnosom a dlhodobej výzvy na kúpu v indexe Nasdaq 100.
Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) začala skúmať štruktúrované bankovky v roku 2018 z dôvodu rozsiahlej kritiky za ich nadmerné poplatky a nedostatočnú transparentnosť. Napríklad v roku 2018 sa Wells Fargo Advisors LLC dohodla zaplatiť 4 milióny dolárov a vrátiť zle získané zisky na vyrovnanie poplatkov za SEC, keď sa zistilo, že zástupcovia spoločnosti aktívne povzbudzovali ľudí, aby kupovali a predávali jeden zo svojich štruktúrovaných produktov, ktorý mal kupovať a držať do splatnosti. Toto vírenie obchodov vytvorilo pre banku veľké provízie a znížilo návratnosť investorov.
Kľúčové jedlá
- Štruktúrované produkty vytvárajú investičné banky a často kombinujú dve alebo viac aktív a niekedy aj viac tried aktív, aby vytvorili produkt, ktorý sa vypláca na základe výkonnosti týchto podkladových aktív.
- Štruktúrované produkty sa líšia zložitosťou od jednoduchých po vysoko zložité.
- Poplatky sú niekedy skryté vo výplatách a drobných výtlačkoch, čo znamená, že investor nemusí vždy presne vedieť, koľko za produkt platí, a či si ho môže sám vytvoriť lacnejšie.
SIPs a Rainbow Note
Štruktúrované produkty priťahujú niektorých investorov vďaka schopnosti prispôsobiť expozíciu rôznym trhom. Napríklad dúhová bankovka ponúka expozíciu viac ako jednému podkladovému aktívu. Dúhová bankovka môže odvodiť výkonnostnú hodnotu z troch relatívne nízko korelovaných aktív, ako je napríklad index amerických akcií Russell 3000, index MSCI Pacific Ex-Japan a index termínovaných komodít futures Dow-AIG. Okrem toho, pripojenie funkcie spätného vyhľadávania k tomuto štruktúrovanému produktu by mohlo ďalej znížiť volatilitu „vyhladením“ výnosov v priebehu času.
Pri spätnom pohľade hodnota podkladového aktíva nie je založená na jeho konečnej hodnote po uplynutí platnosti, ale na optimálnej hodnote prevzatej po dobu platnosti zmenky (napríklad mesačná alebo štvrťročná). Vo svete možností sa to tiež časovo zhoduje s ázijskou možnosťou (odlíšiť nástroj od európskych alebo amerických možností). Kombinácia týchto typov funkcií môže poskytnúť ešte atraktívnejšie diverzifikačné vlastnosti.
To ukazuje, že štruktúrované produkty sa môžu pohybovať od relatívne jednoduchého príkladu CD uvedeného vyššie, až po exotickejšiu verziu diskutovanú tu.
Klady a zápory
Medzi výhody SIP patrí diverzifikácia nad rámec bežných aktív. Ďalšie výhody závisia od typu štruktúrovaného produktu, pretože každý z nich je iný. Medzi tieto výhody môže patriť hlavná ochrana, nízka volatilita, daňová efektívnosť, väčšie výnosy, ako poskytuje podkladové aktívum (pákový efekt), alebo pozitívne výnosy v prostrediach s nízkym výnosom.
Medzi nevýhody patrí zložitosť, ktorá môže viesť k neznámym rizikám. Poplatky môžu byť dosť strmé, ale často sú skryté v štruktúre výplaty alebo v rozpätí bankových poplatkov za vstup a výstup. Investičná banka, ktorá podporuje SIP, existuje úverové riziko. Pre SIP je zvyčajne nízka alebo žiadna likvidita, takže investori musia vziať cenu, ktorú investičná banka kótuje, alebo nemusí byť schopná vôbec ukončiť svoju splatnosť. Aj keď tieto produkty môžu ponúkať určité výhody diverzifikácie, nie je vždy jasné, prečo sú potrebné alebo za akých okolností sú potrebné, okrem vytvárania predajných poplatkov pre investičnú banku, ktorá ich vytvára.
Príklad štruktúrovaných investičných produktov v reálnom svete (SIP)
Napríklad, predpokladajme, že investor súhlasí s vložením 100 USD do štruktúrovaného produktu založeného na výkone akciového indexu S&P 500. Čím viac S&P 500 stúpa, tým viac stojí za to štruktúrovaný produkt. Ak však S&P 500 klesne, investor do splatnosti dostane späť 100 dolárov.
Za túto službu banka berie niekoľko poplatkov alebo generuje príjmy niekoľkými rôznymi spôsobmi. Môže obmedziť, koľko môže investor urobiť, a preto všetko, čo sa S&P 500 pohybuje nad týmto stropom, je zisk banky, nie investora. Banka môže účtovať poplatok. To nemusí byť zrejmé, ale skôr započítané do výplat. Napríklad môže byť potrebné, aby S&P 500 v prvom roku vzrástla o 5%, aby klient dostal výplatu vo výške 2%. Ak S&P 500 stúpne menej, výplata znižuje proporcionalitu. Investor nemôže dostať nič, ak S&P 500 stúpne o 3% alebo menej, čo je zisk banky.
Tento produkt kombinuje CD alebo dlhopis s opciou na volanie v indexe S&P 500. Banka môže vziať úrok, ktorý by zaplatila, a kúpiť možnosti telefonovania. Toto pomáha chrániť počiatočný kapitál a zároveň poskytuje rastúci potenciálny zisk, ak sa index akcií zvýši. Banka môže tiež zaistiť akúkoľvek expozíciu, ktorú môže vytvoriť pri zložitejších štruktúrovaných produktoch, čo znamená, že sa zvyčajne nezaujímajú o to, akým smerom sa trh pohybuje.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.