Vyplnenie ponuky
Plnenie cenovej ponuky je prax rýchleho vstupu na trh a následného sťahovania veľkých objednávok v snahe zaplaviť trh cenovými ponukami, čo spôsobilo, že konkurenti pri ich spracovaní stratili čas.
BREAKING DOWN Quote Stuffing
Naplnenie cenovej ponuky navrhol Eric Scott Hunsader, zakladateľ spoločnosti Nanex pre finančné údaje. Stratégia vysokofrekvenčných obchodníkov (HFT) je stratégia, ktorú používajú na získanie cenovej výhody nad konkurenciou. Umožňujú to vysokofrekvenčné obchodné programy, ktoré dokážu vykonávať akcie na trhu neuveriteľnou rýchlosťou - generujú stovky príkazov za sekundu. Odhaduje sa, že vysokofrekvenčné obchodovanie predstavuje v súčasnosti najmenej 50% celkového objemu trhu. Tieto programy umožňujú HFT zarábať peniaze arbitrážou: skúmanie dočasnej cenovej efektívnosti predtým, ako ostatní majú čas na to upozorniť a / alebo na ne reagovať.
Vysokofrekvenčné obchodovanie samo osebe nie je nezákonné. K plneniu však dochádza, keď obchodníci podvodne používajú algoritmické obchodné nástroje, ktoré im umožňujú premôcť trhy spomalením zdrojov burzy nákupom a predajom pokynov v cenných papieroch.
Iba tvorcovia trhu a ďalší veľkí hráči na trhu sú schopní vykonávať tieto taktiky, pretože na to, aby boli účinné, vyžadujú priame spojenie s burzou cenných papierov.
Citácie regulátorov plnenia a cenných papierov
Túto prax preskúmali regulátori finančného sektora vrátane Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC), Nasdaq, Komisie pre obchodovanie s komoditami a futures (CFTC) a Úradu pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA). Všetky tri regulačné orgány uložili HFT pokuty za porušenie pravidiel výmeny, vrátane napchávania cenových ponúk, front-runningu a manipulácie s cenami a trhom. Aj keď vyšetrovanie SEC nakoniec viedlo k ďalším faktorom, napchávanie citátu bolo pôvodne obviňované ako jeden z hlavných faktorov „bleskovej havárie“ roku 2010, keď priemerný priemer Dow Jones (DJIA) klesol o 1 000 bodov v priebehu niekoľkých minút. Bez ohľadu na príčinu sa uvádza, že je rozšírený a má negatívny vplyv na účinnosť výmen cenných papierov.
Okrem toho výskumné štúdie zostavené spoločnosťou ResearchGate a štúdie, ktoré uskutočňujú okrem iného Nanex a CFA Institute, naznačujú, že postupy HFT, vrátane vypchávania cenových ponúk, zvyšovania cien, znižovania likvidity a spôsobujú väčšiu volatilitu na trhoch.
NYSE aj FINRA (v decembri 2016) prijali zmeny pravidiel na riešenie problému s cenovými ponukami vrátane pravidla 5210 (Zverejňovanie transakcií a kotácií) s cieľom zakázať „dva typy kotácií a obchodných činností, ktoré sa považujú za rušivé.“ Iné návrhy riešenie problému a zníženie výhod HFT zahŕňajú zavedenie minimálnych časových období, meraných v milisekundách, predtým, ako bude možné zrušiť kotácie na nákup alebo na predaj.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.