Možnosti pásika: Neutrálna medvedí stratégia na trhu

Realizovateľnosť kombinácií pri obchodovaní s opciami umožňuje ziskové príležitosti v rôznych scenároch. Či už ide o podkladové ceny akcií, ktoré stúpajú, klesajú alebo zostávajú stabilné, vhodne vybrané kombinácie opcií ponúkajú vhodný potenciálny zisk. (Chcete sa dozvedieť viac o tom, čo znamená „trhovo neutrálny“? Pozrite si časť „Získanie výsledkov pomocou trhovo neutrálnych fondov“.)

Tento článok predstavuje „Strip opcie“, jednu z trhovo neutrálnych obchodných stratégií s potenciálom zisku na oboch stranách pohybu cien. „Pás“ vznikol ako mierne upravená verzia kolísky. Straddle poskytuje rovnaký ziskový potenciál na oboch stranách základného cenového pohybu (čo z neho robí „dokonalú“ trhovo neutrálnu stratégiu), zatiaľ čo Pás je „medvedí“ trhovo neutrálna stratégia, ktorá poskytuje dvojnásobný ziskový potenciál pri klesajúcom cenovom pohybe v porovnaní s ekvivalentným zvyšujúcim sa cenovým pohybom, (Zistite viac o jeho náprotivku: „Možnosti popruhu: Neutrálna býčia stratégia na trhu“.)

Strip opcie ponúkajú neobmedzený ziskový potenciál na pohyb cien smerom nahor podkladového kapitálu a obmedzený potenciál zisku na pohyb cien smerom nadol. Riziko / strata je obmedzená na celkovú zaplatenú prémiu za opciu (plus sprostredkovanie a provízia).

stavba

Náklady na vytvorenie pozície opcie na páse sú vysoké, pretože si vyžadujú 3 nákupy opcií:

1. Kúpte si číslo 1 * ATM
2. Kúpiť 2 čísla. * ATM Put

Všetky 3 možnosti by sa mali kúpiť na rovnakom podkladovom základe s rovnakou realizačnou cenou a rovnakým dátumom expirácie.

Funkcia odmeňovania s príkladom:

Predpokladajme, že vytvárate pozíciu opcie na páse s akciami, ktoré sa v súčasnosti obchodujú okolo 100 dolárov. Keďže sa kupujú opcie ATM (At-The-Money), realizačná cena každej možnosti by mala byť najbližšie k základnej cene, tj 100 USD.

Tu sú základné funkcie výplaty pre každú z troch pozícií opcií. Modrý graf predstavuje možnosť stávky s cenou LONG CALL vo výške 100 USD (predpokladajte náklady vo výške 6 USD). Prekrývajúce sa žlté a ružové grafy predstavujú dve možnosti LONG PUT (každá stojí 7 dolárov). V poslednom kroku zohľadníme cenu (opčné prémie).

Teraz pridajme všetky tieto voliteľné pozície dohromady a získame nasledujúcu funkciu čistého výplaty (tyrkysová farba):

Nakoniec vezmime do úvahy ceny. Celkové náklady budú ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Pretože všetky sú DLHODOBÉ možnosti, tj nákupy, na vytvorenie tejto pozície existuje čistý debet vo výške 20 USD. Funkcia čistého výnosu (tyrkysový graf) sa preto posunie o 20 dolárov nadol, čím sa získa funkcia čistého výplaty v hnedej farbe s prihliadnutím na ceny:

Ziskové a rizikové scenáre

Existujú dve oblasti zisku pre možnosti prúžkov, tj kde funkcia výplaty BROWN zostáva nad horizontálnou osou. V tomto príklade možnosti prúžku bude pozícia zisková, keď sa podkladová cena pohybuje nad 120 dolárov alebo klesne pod 90 dolárov. Tieto body sa označujú ako body prerušenia, pretože sú to „hraničné ukazovatele ziskov a strát“ alebo „neziskové a žiadne straty“.

Všeobecne:

• Horný zlomový bod = štrajková cena hovoru / vkladov + čistá platená prémia

= 100 USD + 20 USD = 120 USD, pre tento príklad

• Dolný bod prerušenia = štrajková cena hovoru / vkladu - (čistá prémia zaplatená / 2)

= 100 USD - (20/2 USD) = 90 USD

Zisk a rizikový profil

Po hornom zlomovom bode, tj pri pohybe ceny podkladového aktíva smerom nahor, má obchodník neobmedzený ziskový potenciál, pretože cena sa teoreticky môže posunúť na akúkoľvek úroveň smerom nahor, ktorá ponúka neobmedzený zisk. Za každý pohyb cenového bodu podkladového materiálu získa obchodník jeden ziskový bod - tj zvýšenie dolárovej ceny akcií o jeden dolár zvýši výnos o jeden dolár.

Pod dolným bodom zlomu, tj pri pohybe ceny podkladového aktíva smerom nadol, má obchodník obmedzený ziskový potenciál, pretože podkladová cena nemôže klesnúť pod 0 USD (najhorší scenár bankrotu). Za každý pohyb podkladového bodu smerom nadol však obchodník získa dva ziskové body.

To je miesto, kde medvedí výhľad na možnosť Pás ponúka lepšiu ziskovosť v porovnaní s hornou stranou, a to je miesto, kde sa pásik líši od zvyčajného rozpätia, ktoré ponúka rovnaký potenciál zisku na oboch stranách.

Zisk v pásme opcie smerom nahor = cena podkladového materiálu - štrajková cena plateného poistného za call-net - sprostredkovanie a provízia

Za predpokladu, že základné hodnoty končia na 140 USD, potom zisk = 140 - 100 USD - 20 USD - Sprostredkovanie

= 20 USD - sprostredkovanie

Zisk v pásme opcia smerom nadol = 2 x (štrajková cena vkladov - cena podkladového materiálu) - čistá prémia vyplatená - sprostredkovanie a provízia

Za predpokladu, že podkladové akcie sú na 60 USD, potom zisk = 2 * (100 - 60 USD) - 20 USD - Sprostredkovanie

= 60 USD - sprostredkovanie

Oblasť rizika alebo straty je oblasť, v ktorej funkcia výplaty BROWN leží pod horizontálnou osou. V tomto príklade leží medzi týmito dvoma bodmi prerušenia, tj táto pozícia bude stratová, ak podkladová cena zostane medzi 90 a 120 USD. Výška straty sa bude meniť lineárne v závislosti od toho, kde je základná cena.

Maximálna strata pri obchodovaní s opciami na prémie = vyplatená prémia za opcie + sprostredkovanie a provízia

V tomto príklade je maximálna strata = 20 USD + maklérstvo

Čo je potrebné zvážiť

Stratégia obchodovania s opciami je ideálna pre obchodníka, ktorý očakáva výrazný cenový pohyb v základnej cene akcie, nie je si istý smerom, ale tiež očakáva vyššiu pravdepodobnosť poklesu ceny. V oboch smeroch sa môže očakávať veľký cenový pohyb, ale je pravdepodobné, že to bude v smere nadol.

Scenáre reálneho života, ktoré sú ideálne pre obchodovanie s opciami na opcie, zahŕňajú

• Uvedenie nového produktu spoločnosťou
• Očakáva sa, že spoločnosť nahlási príliš dobré alebo zlé príjmy
• Výsledky ponuky projektov, na ktoré spoločnosť predložila ponuku

Uvedenie produktu na trh môže byť úspešné / neúspešné, zisk môže byť príliš dobrý / príliš zlý, spoločnosť môže vyhrať / stratiť ponuku - to všetko môže viesť k veľkým cenovým výkyvom neistým smerom.

Spodný riadok

Stratégia opcie na pásy sa dobre hodí pre krátkodobých obchodníkov, ktorí budú ťažiť z vysokej volatility základného cenového pohybu v oboch smeroch. Obchodníci s dlhodobými opciami by sa tomu mali vyhnúť, pretože nákup troch opcií v dlhodobom horizonte povedie k značnej prémii smerujúcej k hodnote časového rozkladu, ktorá časom narúša. Ako pri každej inej krátkodobej obchodnej stratégii, aj po dosiahnutí tohto cieľa sa odporúča zachovať jasný cieľ zisku a opustiť pozíciu. Aj keď je stop-loss už zabudovaný v tejto pozícii prúžku (kvôli obmedzenej maximálnej strate), obchodníci s aktívnymi možnosťami prúžkov si zachovávajú iné úrovne stop-loss na základe pohybu cien a indikatívnej volatility. Obchodník musí prevziať hovor s pravdepodobnosťou stúpania alebo klesania a podľa toho vyberte pozície popruhu alebo pruhu.