Kvalitatívna analýza
Kvalitatívna analýza využíva subjektívne úsudky založené na nevyčísliteľných informáciách, ako sú odborné znalosti v oblasti riadenia, priemyselné cykly, sila výskumu a vývoja a pracovné vzťahy. Kvalitatívna analýza je v rozpore s kvantitatívnou analýzou, ktorá sa zameriava na čísla uvedené v správach, ako sú súvahy. Tieto dve techniky sa však často budú používať spoločne na preskúmanie činnosti spoločnosti a vyhodnotenie jej potenciálu ako investičnej príležitosti.
01:25Kvalitatívna analýza
Základy kvalitatívnej analýzy
Rozdiel medzi kvalitatívnymi a kvantitatívnymi prístupmi je podobný rozdielu medzi ľudskou a umelou inteligenciou. Kvantitatívna analýza využíva presné vstupy, ako sú ziskové marže, ukazovatele dlhu, násobky výnosov a podobne. Možno ich zapojiť do počítačového modelu, aby sa dosiahol presný výsledok, napríklad reálna hodnota akcie alebo predpoveď rastu výnosov. Človek musí, samozrejme, napísať program, ktorý tieto čísla drví a ktorý si vyžaduje spravodlivý stupeň subjektívneho úsudku. Po ich programovaní však počítače dokážu vykonať kvantitatívnu analýzu v zlomkoch sekundy, pričom to môže trvať aj tie najtalentovanejšie a vysoko trénované osoby minút alebo hodín.
Kvalitatívna analýza sa na druhej strane zaoberá skôr nehmotnými, nepresnými obavami, ktoré patria skôr do spoločenskej a zážitkovej oblasti ako do matematickej oblasti. Tento prístup závisí od druhu inteligencie, ktorú strojom (v súčasnosti) chýba, pretože veci ako pozitívne asociácie so značkou, dôveryhodnosť riadenia, spokojnosť zákazníka, konkurenčná výhoda a kultúrne posuny je ťažké, pravdepodobne nemožné, zachytiť pomocou numerických vstupov.
Pochopenie ľudí a kvalitatívna analýza
Kvalitatívna analýza môže znieť takmer ako „počúvanie čriev“, a veľa kvalitatívnych analytikov by skutočne tvrdilo, že črevá majú v tomto procese svoje miesto. To však neznamená, že nejde o prísny prístup. V skutočnosti môže spotrebovať oveľa viac času a energie ako kvantitatívna analýza.
Ľudia sú kľúčom ku kvalitatívnej analýze. Investor by sa mohol začať oboznámením s vedením spoločnosti vrátane vzdelania a profesionálneho zázemia. Jedným z najdôležitejších faktorov sú ich skúsenosti v odbore. Celkovo povedané, majú záznamy tvrdej práce a obozretného rozhodovania, alebo lepšie spoznávajú - alebo sú s nimi v spojení - správnych ľudí? Kľúčom je aj ich reputácia: rešpektujú ich kolegovia a kolegovia? Za zmienku tiež stojí ich vzťahy s obchodnými partnermi, pretože tieto môžu mať priamy vplyv na prevádzku.
Firemná kultúra a kvalitatívna analýza
Dôležitý je spôsob, akým zamestnanci vnímajú spoločnosť a jej riadenie. Sú spokojní a motivovaní, alebo nesúhlasia so svojimi šéfmi? Miera fluktuácie zamestnancov môže naznačovať lojalitu alebo nedostatok zamestnancov. Čo hovorí kultúra pracoviska o spoločnosti? Príliš hierarchické úrady propagujú intrigy a konkurenciu a produkujú energiu výrobnej energie; ospalé prostredie bez motivácie môže znamenať, že zamestnanci sa zaoberajú hlavne dierovaním hodín. Ideál je živá, kreatívna kultúra, ktorá priťahuje špičkových talentov.
Zhromažďovanie údajov pre kvalitatívnu analýzu
Je pravda, že zhromažďovanie údajov na kvalitatívnu analýzu môže byť ťažké. Nie je známe, že 500 riaditeľov z radov osádok si sadne s drobnými investormi za účelom rozhovoru alebo ich predstavenia v sídle spoločnosti. Warren Buffett môže sčasti využiť kvalitatívnu analýzu tak efektívne, pretože ľudia sú ochotní dať mu prístup k svojmu času a informáciám. Zvyšok z nás sa musí preosiať prostredníctvom správ a podaní spoločností, aby sme získali prehľad o záznamoch, stratégiách a filozofiách manažérov. Sekcia Manažment diskusií a analýz (MD&A) konferenčných hovorov spoločnosti 10-K a štvrťročných zárobkov poskytuje prehľad o stratégiách a komunikačných štýloch. Užitočné sú jasné, transparentné komunikácie a koherentné stratégie. Buzzwords, vyhýbavosť a krátkodobý, nie toľko.
Kvalitatívna analýza v kontexte
Zákazníci sú jedinou skupinou, ktorá je pre úspech spoločnosti rozhodujúcejšia ako manažment a zamestnanci, pretože sú zdrojom jej výnosov. Je ironické, že ak spoločnosť kladie záujmy zákazníkov na akcionárov, môže to byť lepšia dlhodobá investícia. Ak je to možné, je dobré vyskúšať si zákazníka. Povedzme, že uvažujete o investovaní do leteckej spoločnosti, ktorá znížila náklady, porazila odhady výnosov v troch po sebe nasledujúcich štvrťrokoch a plánuje odkúpenie akcií. Keď sa však pokúsite skutočne použiť leteckú spoločnosť, zistíte, že sú webové stránky chybné, zástupcovia zákazníckych služieb sú mrzutí, drobné poplatky navyše a vaši spolucestujúci rozhorčení. Negatívna skúsenosť hovorí, že spoločnosť nemá pre svojich zákazníkov prioritu a musí byť opatrná pri investovaní do leteckej spoločnosti.
Obchodný model spoločnosti a konkurenčná výhoda sú dôležitou súčasťou kvalitatívnej analýzy. Čo dáva firme trvalú nohu nad svojimi súpermi? Vynašiel novú technológiu, ktorú bude pre konkurentov ťažko replikovať, alebo ktorá má ochranu duševného vlastníctva? Má jedinečný prístup k riešeniu problému pre svojich zákazníkov? Je jeho značka celosvetovo uznávaná - dobrým spôsobom? Má jeho produkt kultúrnu rezonanciu alebo prvok nostalgie? Bude na to stále trh za dvadsať rokov? Ak si viete predstaviť, že do spoločnosti vstúpila iná spoločnosť a robila to, čo robí, tak trochu lepšie, prekážka vstupu môže byť príliš nízka. Prečo bude mať spoločnosť, ktorá nie je etablovaná, spoločnosť, ktorá vytvorí alebo naruší jej vybraný trh, a prečo ju potom nebude nahradená?
Kľúčové jedlá
- Kvalitatívna analýza využíva subjektívny úsudok založený na nevyčísliteľných informáciách.
- Kvalitatívna analýza sa zaoberá nehmotnými a nepresnými informáciami, ktoré je ťažké zhromaždiť a merať.
- Stroje sa snažia vykonávať kvalitatívnu analýzu, keďže nehmotné veci nemožno definovať číselnými hodnotami.
- Pochopenie ľudí a firemných kultúr je pre kvalitatívnu analýzu kľúčové.
- Kvalitnou analýzou pomáha pohľad na spoločnosť očami zákazníka a pochopenie jeho konkurenčnej výhody.
Príklad kvalitatívnej analýzy v reálnom svete
Myšlienkou kvantitatívnej analýzy je meranie vecí; myšlienka kvalitatívnej analýzy je porozumieť im. Ten si vyžaduje holistický pohľad a zastrešujúci príbeh založený na faktoch. Kontext je kľúčový. Napríklad generálny riaditeľ, ktorý vypadol z vysokej školy, by bol v niektorých prípadoch červenou vlajkou, ale výnimky sú Mark Zuckerberg a Steve Jobs. Silicon Valley je pre lepšie alebo horšie iné zviera. Pohľad na financie spoločnosti McDonald's Corp (MCD) pred pár rokmi by vám nepovedal nič o hroziacom odpore voči lacnému nezdravému jedlu. Na druhej strane, čisto kvalitatívny prístup je náchylný na narušenie slepými bodmi a osobné zaujatosti. Kvantitatívne opatrenia môžu slúžiť ako kontrola týchto tendencií.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.