Ďalší cieľ pre lobistov: Pravidlo o najlepšom záujme SEC

Teraz, keď je fiduciárne pravidlo ministerstva práce (DOL) oficiálne mŕtve, pozornosť sa teraz zamerala na balík pravidiel navrhnutý Komisiou pre bezpečnosť a výmenu (SEC), nariadenie Best Interest. Rovnakí lobisti, ktorí úspešne zablokovali zverenecké pravidlo, sa teraz zameriavajú na úsilie SEC o vytvorenie nového štandardu pre investičné poradenstvo, pričom od maklérov sa vyžaduje, aby na prvom mieste stanovili záujmy svojich klientov. Ak snahy v minulosti naznačujú budúci úspech, SEC čelí obrovskej opozícii. (Viac informácií nájdete v: DOL's Fiduciary Rule Official Official Shelved .)

Návrh SEC zavádza štandard „najlepšieho záujmu“

Navrhované nariadenie o SEC, ktoré je v súčasnosti v rámci 90-dňovej lehoty na verejné pripomienkovanie do 7. augusta 2018, je určené na stanovenie štandardu správania „najlepších záujemcov“ pre maklérov a obchodníkov s maklérmi pri vydávaní odporúčaní týkajúcich sa predaj akýchkoľvek cenných papierov alebo poskytovanie akýchkoľvek investičných rád maloobchodnému zákazníkovi.

Navrhované nariadenie sa tiež pokúša objasniť fiduciárny záväzok, s ktorým sa obracajú investiční poradcovia pri všetkých interakciách klienta, zavádza nové požadované zhrnutie vzťahov so zákazníkmi (formulár CRS), ktoré podrobne popisuje „rozsah a podmienky“ vzťahu a obmedzuje, kto môže používať tituly „poradca“ a „poradca“, potenciálne zavádzajúce označenie, ktoré by mohlo klientom vzbudiť dojem, že sprostredkovateľ je držaný na základe svedomitého štandardu. Od odborníkov by sa vyžadovalo, aby zverejnili, ak nie odstránili, všetky konflikty záujmov.

Predchádzajte konfliktom záujmov

Celkovo je cieľom plánu SEC na reformu investičného poradenstva odradiť odborníkov, ktorí ponúkajú investičné poradenstvo, od odporúčania investičných produktov, ktoré sú rovnocenné s inými lacnejšími produktmi, ale ktoré platia vyššiu províziu a posilňujú ich celkovú kompenzáciu. Týmto nariadením by sa rozšírilo aj to, kto je povinný konať v najlepšom záujme zákazníkov, a to tým, že uplatní fiduciárny štandard na každého, kto sprostredkováva dôchodkové produkty, nielen investičných poradcov.

SEK bohužiaľ vo svojom návrhu nedefinuje „najlepší záujem“, čo spôsobuje nejasnosti, pokiaľ ide o spôsob, akým sa bude nariadenie presadzovať. Návrh SEC uvádza: „... predbežne sa domnievame, že to, či maklér-obchodník konal v najlepšom záujme maloobchodného zákazníka pri vydávaní odporúčania, sa zmení na skutočnosti a okolnosti konkrétneho odporúčania a konkrétneho maloobchodného zákazníka.“ (Viac informácií nájdete v: SEC Alt-Fiduciary Rule: „Best Interest Interest “.)

História úspešného advokačného úsilia

Najviditeľnejším oponentom navrhovaného nariadenia o SEC je Národná asociácia poisťovacích a finančných poradcov (NAIFA). NAIFA, spolu s niekoľkými spoluúčastníkmi vrátane Americkej rady životných poisťovateľov (ACLI), inštitútu finančných služieb (FSI) a združenia cenných papierov a finančných trhov (SIFMA), boli nápomocní pri zvrátení fiduciárneho pravidla DOL. Niektoré organizácie, ktoré bojovali proti vláde DOL, napríklad FSI, vyjadrili podporu návrhu SEC.

Diane Boyle, senior viceprezidentka NAIFA pre vzťahy s vládou, bola citovaná v časopise Financial Advisor a tvrdí, že snahy skupiny v oblasti obhajoby sú úspešné vďaka ich prístupu: „Na ochranu našich členov a ich členov využívame zamestnancov, zakladajúcich lobistov a všetky tri vládne zložky. zákazníkov. "

Prvým cieľom je dokument o zverejnení (formulár CRS)

Prvým cieľom NAIFA bude zhrnutie vzťahov so zákazníkmi a klientmi, ktoré navrhuje Komisia pre cenné papiere a formuláre, formulár CRS, najmä časť, ktorá bráni obchodníkom s cennými papiermi a ich spolupracovníkom používať titul „poradca“ alebo „poradca“ za konkrétnych okolností. Má zmysel, že by tu začali; väčšina členov NAIFA nie je registrovaným investičným poradcom (RIA) so zvereneckou povinnosťou voči svojim klientom. Namiesto toho sú väčšinou poisťovací agenti a zástupcovia maklérov a predajcov, ktorí sa historicky držia na menej obmedzujúcej úrovni „vhodnosti“. Predtým, ako SEK zverejnila svoj „najlepší regulačný záujem“, sa od brokerov požadovalo, aby iba navrhovali odporúčania, ktoré sa považovali za vhodné, ale nie nevyhnutne v najlepšom záujme ich klientov.

Pozícia spoločnosti NAIFA je taká, že ak jej členovia nebudú môcť používať titul „poradca“ alebo „poradca“, účinne by im to bránilo v poskytovaní poradenstva a ich schopnosť obsluhovať klientov s nízkymi a strednými príjmami by sa obmedzila, čím by sa vytvorilo viac bariér pre finančné inštitúcie. poradenstvo pre tých, ktorí to najviac potrebujú. Lobisti NAIFA sa už stretli s predsedom SEK Jayom Claytonom, spolu s dvoma komisármi a zamestnancami SEK, aby argumentovali o pozícii NAIFA. (Viac informácií nájdete v: Charles Schwab: Navrhovaný formulár zverejnenia SEC by mohol zmiasť investorov .)

FPA by mohla byť protiváha

Potenciálna protiváha NAIFA by mohla vyplývať z úsilia Združenia finančného plánovania (FPA), primárnej profesijnej organizácie pre poradcov, ktorí sú držiteľmi osvedčenia CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®). Rada CFP® nedávno schválila nový kódex správania, ktorý nadobudne účinnosť 1. októbra 2019. Nový kódex rozširuje fiduciárny štandard na všetky formy finančného poradenstva od odborníkov CFP®.

Mnohí predpovedajú, že nariadenie o najlepšom záujme SEC sa skutočne stane oslabeným fiduciárnym štandardom, a preto existuje špekulácia, že FPA sa chystá žalovať SEC. Frank Paré, prezident FPA, v rozhovore pre Financial Advisor uviedol, že štandard „vhodnosti plus“ pre maklérov by mohol vytvoriť marketingovú výhodu pre finančných poradcov a CFP®, ale tiež by mohol spôsobiť zmätok pre investorov. Na otázku o možnosti súdneho konania Paré povedal: „Je to príliš predčasné. Je to však legitímna otázka. “

SEK sa pokúša porozumieť očakávaniam investorov

Keď NAIFA začína svoje úsilie najprv umožniť obchodníkom s maklérmi možnosť obrátiť sa na poradcov a potom ďalej uvoľniť štandardy správania sa pre všetkých maklérov, organizácie ako FPA budú pravdepodobne naďalej vyvíjať tlak, aby zabezpečili, že výsledkom nariadenia SEC je najlepší záujem fiduciárny štandard, nie menej prísny štandard „vhodnosti plus“, ktorý je prínosom pre finančných profesionálov a poškodzuje jednotlivých investorov.

V tlačovej správe SEC zo dňa 29. júna 2018 predseda Jay Clayton v júli oznámil plány na usporiadanie diskusií za okrúhlym stolom s „investormi z hlavných ulíc“ v celej krajine. Toto bude príležitosť pre investorov hovoriť priamo s Claytonom a „podeliť sa o svoje názory na kľúčové otázky týkajúce sa ich vzťahu s ich investičným profesionálom“.

„Cieľom našich navrhovaných pravidiel je zosúladiť naše pravidlá s očakávaniami investorov a je nevyhnutné, aby sme počuli priamo od samotných investorov o tom, ako môžeme tento výsledok čo najlepšie zabezpečiť, “ uviedol Clayton.

Aktualizácia: 10. júla 2018 sa zástupca spoločnosti NAIFA obrátil na Investopedia s týmto vyhlásením: „NAIFA podporuje najlepší záujemcovský štandard pre poradcov a teší sa na poskytnutie akejkoľvek pomoci, ktorú môžeme ponúknuť, pretože SEK vylepšuje svoj návrh. Pravidlo nebolo dokončené, takže NAIFA ešte nezaujala stanovisko, ktoré by ho podporovalo alebo bolo proti nemu. ““