Naked Options Vystavujete sa riziku

S rastúcim vzdelaním a zdatnosťou investorov hľadajú nové a zaujímavé spôsoby obchodovania na trhoch. To často vedie investorov k tomu, aby hľadali koncepciu predaja nahých opcií.

Čo to znamená obchodovať s voľnými možnosťami? Neznamená to, že obchodujú z európskej pláže niekde, kde získavajú opálenie bez čiary, ale obchodník predáva opcie bez toho, aby mal pozíciu v podkladovom nástroji. Ak napríklad píšete nahé hovory, predávajú hovory bez toho, aby vlastnili základné akcie. Ak vlastnili zásoby, táto pozícia sa považuje za oblečenú alebo „zakrytú“.

Koncept predaja nahých opcií je téma pre pokročilých obchodníkov. Tak ako pri každej pokročilej téme, krátka diskusia, ako je táto, sa nemôže vzťahovať na všetky možné aspekty potenciálneho zisku, kontroly rizika a riadenia peňazí. Tento článok je navrhnutý ako úvod k téme a pokúsi sa objasniť rizikovosť týchto obchodných nastavení. O tento druh obchodovania by sa mali pokúsiť iba pokročilí obchodníci.

POZRI: Základy možností: Čo sú možnosti?

Nahé hovory
Nahá pozícia volania sa zvyčajne prijíma, keď investor očakáva, že cena akcií sa po uplynutí platnosti obchoduje pod ponúkanou realizačnou cenou. Je dôležité poznamenať, že maximálny možný zisk je výška poistného inkasovaného pri predaji opcie. Maximálny zisk sa dosiahne, keď je opcia držaná do uplynutia platnosti a opcia končí bezcenné.

Hovor umožňuje majiteľovi hovoru, aby si kúpil akcie za vopred určenú cenu (štrajková cena) v určený deň alebo pred ním (vypršanie platnosti). Ak hovor predáte bez toho, aby ste vlastnili podkladové akcie a hovor uskutoční kupujúci, zostane vám na sklade krátka pozícia.

Pri písaní nahých hovorov je riziko skutočne neobmedzené, a to je miesto, kde sa priemerný investor vo všeobecnosti dostane do problémov pri predaji nahých opcií. Zdá sa, že väčšina možností končí bezcennými; obchodník preto môže mať viac víťazných obchodov ako porazených. Ale s nevyváženým rizikom oproti odmene môže jediný zlý obchod zničiť celoročný zisk (alebo viac). Správne riadenie peňazí a kontrola rizika sú pri obchodovaní týmto spôsobom rozhodujúce.

Kontrolné riziko
Spisovateľ hovorov má k dispozícii niekoľko stratégií kontroly rizika. Najjednoduchšie je jednoducho pokryť pozíciu buď nákupom možnosti vyrovnania, alebo alternatívne podkladových akcií. Je zrejmé, že ak sa zakúpia podkladové akcie, pozícia už nie je otvorená a vznikajú ďalšie rizikové parametre. Niektorí obchodníci začlenia ďalšie kontroly rizika, ale tieto príklady vyžadujú dôkladnú znalosť obchodovania s opciami a presahujú rámec tohto článku.

Všeobecne platí, že písanie nahých možností sa najlepšie vykonáva v mesiacoch, ktoré sú skôr k ukončeniu platnosti ako neskôr. Časový rozpad (theta) je jedným z vašich najlepších priateľov v tomto druhu obchodu, pretože čím bližšie je možnosť k vypršaniu platnosti, tým rýchlejšie theta eroduje prémiu za túto možnosť. Aj keď to nezmení skutočnosť, že tento obchod má neobmedzené riziko, múdre vyberanie vašich štrajkových cien môže zmeniť vystavenie sa riziku. Čím ďalej ste od miesta, kde sa obchoduje na súčasnom trhu, tým viac sa trh musí presunúť, aby sa po uplynutí tohto hovoru hovor stal niečo stojí za to.

Príklad 1:
Uvažujme o zásobe X ako príkladu nahého hovoru. Hypotetický obchod uvedený nižšie by zvážil obchodník, ktorý očakával, že sa zásoby v najbližších mesiacoch budú pohybovať nižšie, alebo že sa trend bude pohybovať nabok. Z dôvodu jednoduchosti predpokladajme, že X akcie sa v čase obchodovania obchodujú za približne 20 USD na akciu a že hovory z 22. mája sa obchodujú za 1 USD. Písanie nahých volaní by sa vytvorilo predajom nahého 22. mája (obchodník nemá žiadnu pozíciu v akciách X), čím by sa predaná opcia priniesla prémiou vo výške 100 USD.

Ak je hodnota X na konci mája pod 22, 50, platnosť tejto možnosti skončí bezcenné a za každú predanú opciu budeme držať prémiu 100 dolárov. Ak je vyššia, uplatní sa opcia a bude musieť dodať akciu X za 22, 50 dolárov za akciu. Pri uplatnení 1 USD prijatého na opciu na základe toho je základňa nákladov obchodníka krátka X z 21, 50 USD na akciu, čím sa riziko investora stáva rozdielom medzi kdekoľvek X obchoduje nad 21, 50 USD. Môžete vidieť, že maximálne riziko je neznáme. Z tohto dôvodu je pochopenie riadenia rizík a správy peňazí rozhodujúce pre úspešné obchodovanie s nahými hovormi. Tu je tabuľka, ako by to vyzeralo:

Obrázok 1

Zdroj: OptionStar

( Poznámka: Je dôležité si uvedomiť, že pravá časť tabuľky vyššie, ktorá ukazuje riziko straty, by sa na neurčito predlžovala, pretože cena akcií neustále stúpa.)

Pretože nahé písanie hovorov je návrh s neobmedzeným rizikom, veľa maklérskych spoločností bude vyžadovať, aby ste okrem veľkého množstva skúseností mali veľké množstvo kapitálu alebo vysoko čistého majetku predtým, ako vám umožnia tieto typy obchodov. Bude to uvedené v dohode o ich možnostiach. Akonáhle budete schválený na obchodovanie s nahými hovormi, budete sa musieť oboznámiť aj s požiadavkami na maržu vašej firmy pre vaše pozície. To sa môže v jednotlivých firmách značne líšiť a ak obchodujete s firmou, ktorá sa špecializuje na obchodovanie s opciami, môžu byť požiadavky na maržu neprimerané.

ZOBRAZIŤ: Zníženie rizika opcie pri krytých hovoroch

Naked Puts
Naked put je pozícia, v ktorej investor napíše opciu s právom predaja a nemá žiadnu pozíciu v podkladových akciách. Vystavenie riziku je primárny rozdiel medzi touto pozíciou a otvoreným volaním.

Naked put sa používa, keď investor očakáva, že akcie sa budú obchodovať nad realizačnou cenou po uplynutí platnosti. Rovnako ako v pozícii otvoreného hovoru, je potenciálny zisk obmedzený na výšku prijatého poistného. Investor môže vyťažiť maximum, ak sa akcie obchodujú nad realizačnou cenou po vypršaní platnosti a ich platnosť je bezcenná. Ak k tomu dôjde, obchodník si ponechá celú prémiu.

Aj keď sa o tomto druhu obchodu často hovorí, že má neobmedzené riziko, v skutočnosti tomu tak nie je. Riziko nekrytého predaja je mierne odlišné od rizika nekrytého hovoru v tom, že obchodník by mohol najviac stratiť, ak by zásoby klesli na nulu. To je stále významné riziko v porovnaní s potenciálnou odmenou. A na rozdiel od nahého hovoru, ak je put uplatnený proti vám, dostanete akcie (na rozdiel od prijatia krátkej pozície na sklade, ako je to v prípade nahého hovoru). To vám umožní jednoducho držať zásoby ako súčasť vašich možných stratégií ukončenia.

Príklad 2:
Ako príklad písania nahých putov uvažujeme hypotetickú akciu Y. Predpokladajme, že dnes je 1. marec a že Y sa obchoduje za 45 dolárov za akciu. Z dôvodu jednoduchosti predpokladajme tiež, že výhry z 44. mája sú na 1 USD. Ak predáme predaj s údajmi 44 máj, dostaneme prémiu 100 dolárov za každé predané predaja. Ak sa Y obchoduje po vypršaní platnosti 44 dolárov za akciu, platnosť puta skončí bezcenné a dosiahneme náš maximálny potenciálny zisk 100 dolárov za každú predanú opciu. Ak je však Y po uplynutí platnosti pod touto cenou, môžeme očakávať, že nám bude pridelené Y, 100 akcií za každú predanú možnosť, za cenu 44 dolárov. Náš nákladový základ je 43 dolárov na akciu (44 dolárov a mínus prijatá prémia), takže by sa naše straty začali.

Obrázok 2

Zdroj: OptionStar

Na rozdiel od príkladu nahého hovoru máme pri tomto obchode maximálnu stratu 4 300 USD za predanú opciu (100 akcií s nákladmi Y x 43 USD). To by bolo len v prípade, ak by zásoby (v tomto prípade ETF) klesli na nulu (nepravdepodobné v indexe ETF, ale veľmi možné pri jednotlivých zásobách).

Všeobecne platí, že sprostredkovanie požiadavky bude trochu viac vyhovuje s nahými puts než s nahými hovory. Hlavným dôvodom je to, že ak sa uplatní put, budete dostávať zásoby (na rozdiel od krátkej pozície na sklade, ako pri voľnom hovore). Vďaka tomu je maximálna expozícia voči riziku hodnota tejto akcie na sklade znížená o prémiu prijatú za opciu.

POZRI: Grafy možných rizík: Vizualizácia potenciálu zisku

Spodný riadok
Obchodovanie s voľnými obchodmi môže byť atraktívne, keď sa vezme do úvahy počet potenciálnych víťazných obchodov oproti stratám obchodov. Nenechajte sa však zlákať návnadou ľahkých peňazí, pretože nič také neexistuje. Pri obchodovaní týmto spôsobom existuje obrovské množstvo vystavenia sa riziku a riziko často prevažuje nad odmenou. V prípade nahých opcií určite existuje zisk a existuje veľa úspešných obchodníkov. Predtým, ako začnete písať nahé možnosti, sa uistite, že máte spoľahlivú stratégiu správy peňazí a dôkladnú znalosť rizík. Ak ste novým v obchodovaní s opciami alebo ste menším obchodníkom, pravdepodobne by ste sa mali držať ďalej od nahých opcií, kým nezískate skúsenosti a kapitalizáciu.