Hypotekárny záložný list
Hypotekárny záložný list je zabezpečený hypotékou alebo skupinou hypoték, ktoré sú zvyčajne kryté nehnuteľnosťami a nehnuteľným majetkom, ako je vybavenie. V prípade zlyhania by držitelia hypotekárnych záložných listov mohli predať podkladový majetok, aby kompenzovali zlyhanie a bezpečnú výplatu dividend.
Kľúčové jedlá
- Hypotekárny záložný list je dlhopis zabezpečený nehnuteľnosťami alebo nehnuteľným majetkom.
- V prípade zlyhania by držitelia hypotekárnych záložných listov mohli predať podkladový majetok podporujúci dlhopis na kompenzáciu zlyhania.
- Hypotekárne záložné listy bývajú bezpečnejšie ako podnikové dlhopisy, a preto zvyčajne vykazujú nižšiu mieru návratnosti.
Ako fungujú hypotekárne záložné listy
Hypotekárne záložné listy poskytujú ochranu investora, pretože istina je zabezpečená cenným majetkom. Aktíva by sa mohla teoreticky predať na krytie dlhu v prípade zlyhania. Avšak z dôvodu tejto základnej bezpečnosti má priemerný hypotekárny záložný list tendenciu prinášať nižšiu mieru návratnosti ako tradičné podnikové dlhopisy, ktoré sú podporované iba prísľubom a schopnosťou spoločnosti platiť.
Keď si človek kúpi dom a financuje kúpu hypotékou, požičiavateľ si málokedy ponechá vlastníctvo hypotéky. Namiesto toho predáva hypotéku na sekundárnom trhu inému subjektu, napríklad investičnej banke alebo podniku sponzorovanému vládou (GSE). Tento subjekt hypotéku balí so súborom iných pôžičiek a vydáva dlhopisy s hypotékami ako podporu.
Keď majitelia domov platia hypotéky, úroková časť ich platby sa použije na vyplatenie výnosov z týchto hypotekárnych záložných listov. Pokiaľ väčšina majiteľov domov v hypotekárnom fonde drží krok so svojimi platbami, hypotekárny záložný list je bezpečným a spoľahlivým cenným papierom, ktorý vytvára príjmy.
Výhody a nevýhody hypotekárnych záložných listov
Nevýhodou hypotekárnych záložných listov je, že ich výnosy sú zvyčajne nižšie ako výnosy podnikových dlhopisov, pretože sekuritizácia hypoték robí z týchto dlhopisov bezpečnejšie investície. Ak majiteľ domu spláca hypotéku, majitelia dlhopisov majú nárok na hodnotu majetku majiteľa domu. Majetok môže byť zlikvidovaný pomocou výnosov použitých na kompenzáciu držiteľov dlhopisov.
Naopak, investori do podnikových dlhopisov majú len malú alebo žiadnu možnosť, ak spoločnosť nie je schopná platiť. Výsledkom je, že keď spoločnosti vydávajú dlhopisy, musia ponúkať vyššie výnosy, aby prilákali investorov, aby znášali riziko nezabezpečeného dlhu. Výhodou hypotekárnych záložných listov je však to, že sú bezpečnejšou investíciou ako napríklad akcie.
1, 7 bilióna dolárov
Suma držaná v cenných papieroch zabezpečených hypotékou Federálny rezervný systém.
Osobitné úvahy pre hypotekárne záložné listy
Jedna významná výnimka zo všeobecného pravidla, že hypotekárne záložné listy predstavujú bezpečnú investíciu, sa prejavila počas finančnej krízy koncom 2000-tych rokov. Do tohto obdobia si investori uvedomili, že by mohli zarobiť väčšie výnosy nákupom dlhopisov krytých hypotékami s nízkou úrokovou sadzbou - hypotéky ponúkané kupujúcim so slabým úverom alebo neoveriteľným príjmom - pričom si stále užívajú domnelé zabezpečenie investícií do zabezpečeného dlhu.
Nanešťastie dosť týchto hypotekárnych záložných listov zlyhalo, aby spôsobili krízu, počas ktorej mnoho hypotekárnych záložných listov zlyhalo investorov v miliónoch dolárov. Od krízy sa zvýšená kontrola týchto cenných papierov. Fed však stále drží značné množstvo cenných papierov zabezpečených hypotékou (MBS), ako sú hypotekárne záložné listy. Podľa údajov Federálnej rezervnej banky v St. Louis v júni 2018 držal Fed v MBS približne 1, 7 bilióna dolárov.