Akcie spoločnosti McDonald's: Analýza štruktúry kapitálu (MCD)

Kapitál je hotovosť získaná prostredníctvom určitej formy financovania. Dva hlavné spôsoby, ktorými spoločnosti financujú operácie, sú dlhy a vlastné imanie. V závislosti od charakteru podnikania môžu niektoré spoločnosti vyžadovať viac dlhu ako vlastného imania alebo naopak. Kapitál je kritickou súčasťou rastúcich obchodných operácií. Je to to, čo udržuje všetko v pohybe tým, že zabezpečuje, aby boli zamestnanci a predajcovia platení včas. Zvyšovanie kapitálu však nie je len pre spoločnosti, ktoré prechádzajú ťažkými obdobiami. Kapitál si vyžadujú aj úspešné spoločnosti, ktoré sa snažia využiť stratégiu rastu akvizícií. Spoločnosti tiež používajú dlh na spätné odkúpenie akcií alebo vyplatenie dividend.

Analytici majú zmiešané názory na použitie dlhu na spätné odkúpenie akcií spoločnosti. Niektorí sa domnievajú, že je to dobré využitie dlhu pri nízkych úrokových mierach, zatiaľ čo iní sa domnievajú, že spoločnosti prevzali príliš veľa dlhov v dôsledku predĺženého obdobia nízkych úrokových mier. Aj keď s dlhom nie je nič zlé, najmä na optimálnej úrovni, príliš veľa z neho môže výrazne zvýšiť riziko spojené s príjmami spoločnosti. To je dôvod, prečo analytici skúmajú trendy v mierach trhovej kapitalizácie, dlhovej kapitalizácie a hodnoty podniku, aby zhodnotili kapitálovú štruktúru spoločnosti McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Každé opatrenie poskytuje prehľad o kapitálovej štruktúre spoločnosti McDonald v porovnaní s inými spoločnosťami v oblasti rýchleho občerstvenia, najmä s tými, ktoré vlastnia nehnuteľnosť.

Kapitálová kapitalizácia

Akcie spoločnosti McDonald sa v Q3 2018 obchodovali za približne 165 USD. Počet nesplatených akcií klesol z 1, 0 miliárd v decembri 2014 na 0, 78 miliárd v roku 2018, zatiaľ čo trhová kapitalizácia sa zvýšila z 90, 2 miliárd v roku 2014 na 127, 5 miliárd v roku 2018. Toto je ideálny situácia pre investorov, pretože to znamená, že trhová hodnota vlastného imania spoločnosti vzrástla, ale za aké náklady? Celkový dlh sa za rovnaké obdobie takmer zdvojnásobil, keď sa zvýšila trhová kapitalizácia. Tento nárast je spôsobený vydaním dlhopisov. Dlh z dlhopisov vzrástol približne o 12, 0 miliárd dolárov, zo 16, 7 miliárd dolárov v roku 2014 na 29 miliárd dolárov v roku 2018. Spoločnosť zároveň odkúpila desiatky miliónov akcií v rámci programu spätného odkupovania akcií, čím sa znížil celkový počet nesplatených akcií.

Trendy v hodnote podniku

Podniková hodnota (EV), známa tiež ako cena na prevzatie, sa vypočíta pripočítaním trhovej hodnoty kmeňových akcií k trhovej hodnote prednostného vlastného imania a trhovej hodnoty dlhu a menšinového podielu a následným odpočítaním hotovosti a investícií. Na rozdiel od trhovej kapitalizácie, ktorá sa zameriava iba na cenu a nesplatené akcie, hodnota podniku zohľadňuje dlhový kapitál spoločnosti.

MCD má podnikovú hodnotu 156 miliárd dolárov k Q3 2018 v porovnaní s trhovou kapitalizáciou 127, 5 miliárd dolárov. Rozdiel medzi nimi je dlh spoločnosti, ktorý je ocenený tesne pod 29 miliárd dolárov, a hotovosť spoločnosti, ktorá je ocenená na 2, 5 miliardy dolárov. V roku 2018 je hotovosť približne na rovnakej úrovni ako v roku 2014.

Spodná čiara

Napriek nárastu dlhu sa hodnota podniku MCD výrazne zvýšila. Je to preto, že dlh sa použil na zaplatenie miliárd dolárov pri spätnom odkúpení akcií a ďalších miliárd dividend vyplatených investorom. Neznamená to však, že spoločnosť McDonald's je nadmerne kapitalizovaná alebo má problémy. Znamená to, že cena peňazí je stále veľmi nízka a spoločnosti ako McDonald's používajú tento lacný kapitál na spätné odkúpenie akcií a vyplatenie dividend, zatiaľ čo sedia na veľkom množstve hotovosti. Dlh sa v roku 2018 v porovnaní s rokom 2014 výrazne zvýšil, ale miera dlhu je stále tak nízka, že prekážková miera potrebná na dosiahnutie rentability investície do akcií je minimálna. Spoločnosti, ako je MCD, ktoré sa domnievajú, že ich akcie v budúcnosti vzrastú, považujú nákup akcií s použitím lacného dlhu za dobrú investíciu. Bohužiaľ, iba čas ukáže, či je to dobrá stratégia kapitálových investícií. Investície sú dobré iba vtedy, ak nie sú.