Miera úrokového krytia verzus DSCR: Aký je rozdiel?

Výška dlhu, za ktorý je spoločnosť zodpovedná, je dôležitým faktorom pri posudzovaní jej relatívnej sily a finančnej stability. Či už ste vlastníkom firmy, účtovníkom alebo externou stranou, ktorá sa zaoberá potenciálnou investíciou, úroveň dlhu spoločnosti zohráva pri mnohých finančných rozhodnutiach rozhodujúcu úlohu.

Najčastejšie vyjadrené ako pomer alebo percento môžu byť úrovne dlhu merané vo vzťahu k fondom, ktoré spoločnosť musí na tieto dlhy kryť, hoci niektoré sú komplexnejšie ako iné. Dva bežne používané ukazovatele pomeru dlhu sú ukazovateľ úrokového krytia a pomer pokrytia dlhovými službami alebo DSCR. Aj keď obaja poskytujú dôležité informácie o finančnej stabilite spoločnosti, ich výpočty a interpretácie sa líšia dôležitými spôsobmi.

Kľúčové jedlá

• Čím je spoločnosť finančne stabilnejšia, tým vyšší je pomer EBIT k výplatám úrokov.
• Úroveň zadlženosti spoločnosti obvykle predstavuje okno jej finančného zdravia.
• Ukazovateľ úrokového krytia sa zameriava na vlastné imanie spoločnosti a jej dlhy.
• DSCR je o niečo robustnejším ukazovateľom finančnej spôsobilosti spoločnosti, pretože okrem úrokov zohľadňuje aj splátky istiny.

Miera krytia úrokov

Pomer úrokového krytia slúži na meranie výšky vlastného imania spoločnosti v porovnaní s výškou úroku, ktorý musí zaplatiť za všetky dlhy za dané obdobie. Vyjadruje sa ako pomer a najčastejšie sa počíta na ročnom základe. Na výpočet podielu úrokového krytia jednoducho vydeľte zisk pred úrokmi a daňami alebo EBIT za stanovené obdobie celkovou úrokovou platbou splatnou za rovnaké obdobie.

EBIT, často nazývaný čistý prevádzkový zisk alebo prevádzkový zisk, sa počíta odpočítaním režijných a prevádzkových nákladov, ako sú nájomné, náklady na tovar, dopravu, mzdy a poplatky od výnosov. Toto číslo vyjadruje množstvo hotovosti, ktorá je k dispozícii po odpočítaní všetkých výdavkov potrebných na udržanie chodu spoločnosti. Táto metrika berie do úvahy iba výplaty úrokov a nie platby zostatkov istiny dlhu, ktoré môžu veritelia požadovať.

Pomer krytia dlhu (DSCR)

Miera pokrytia dlhovými službami (DSCR) je o niečo komplexnejšia. Táto metrika hodnotí schopnosť spoločnosti splniť svoje minimálne splátky istiny a úrokov vrátane splátok prostriedkov fondu za dané obdobie. Na výpočet DSCR sa EBIT vydelí celkovou sumou istiny a úrokov požadovaných za dané obdobie.

V oboch prípadoch spoločnosť s pomerom menším ako 1 nevytvára dostatočný príjem na pokrytie svojich minimálnych dlhových výdavkov. Pokiaľ ide o riadenie podniku alebo investície, predstavuje to veľmi riskantnú perspektívu, pretože katastrofa môže spôsobiť aj krátke obdobie, ktoré je nižšie ako priemerný príjem. Spoločnosť s mierou úrokového krytia alebo DSCR nižšou ako 1 je schopná generovať dostatok výnosov na to, aby si udržala svetlá, ale neplnila svoje dlhové záväzky.

Investori a úverové inštitúcie preto považujú spoločnosti s vyššími pomermi za finančne stabilnejšie. Napríklad banky pravdepodobne nebudú požičiavať prostriedky spoločnosti s DSCR 0, 89, pretože odzrkadľuje boj o vykonanie minimálnych platieb za súčasné záväzky. Samozrejme, obe pomery sa môžu dramaticky zmeniť, keď spoločnosť preberie nový dlh, vyplatí starý dlh alebo zaznamená výkyvy výnosov.