Sprievodca investovaním do spotrebiteľských svoriek

Sektor spotrebiteľských svoriek sa vyznačuje svojím odvetvím globálnej klasifikácie priemyslu (GICS). Odvetvie sa skladá zo spoločností, ktorých hlavnou činnosťou sú potraviny, nápoje, tabak a iné výrobky pre domácnosť. Medzi príklady týchto spoločností patria Procter & Gamble (NYSE: PG), Colgate Palmolive (NYSE: CL) a Gillette. Tieto typy spoločností boli historicky charakterizované ako necyklické v porovnaní s ich blízkym príbuzným, spotrebiteľským sektorom cyklických výrobkov.

Na rozdiel od iných oblastí hospodárstva, ani v ekonomicky pomalých časoch (teoreticky) sa dopyt po výrobkoch vyrábaných spoločnosťami zo spotrebiteľských svoriek nespomalí. Niektoré svorky, ako napríklad zľavové potraviny, alkohol a tabak, vidia zvýšený dopyt počas pomalých ekonomických období. V súlade s necyklickým charakterom dopytu po ich výrobkoch má dopyt po týchto zásobách tendenciu sa pohybovať podobným spôsobom. Čítajte ďalej, aby ste zistili, prečo sektor svoriek historicky mal malú koreláciu s celkovým trhom a prečo tento sektor historicky zaznamenal nižšiu volatilitu. (Súvisiace čítanie nájdete v časti Cyklické versus necyklické zásoby .)

Spony a ponuka a dopyt
Každý, kto prijal základnú ekonomickú triedu, si pamätá funkciu C + I + G = HDP, kde hrubý domáci produkt (HDP) je súhrn spotreby, investícií (často označovaných ako podnikové výdavky) a vládnych výdavkov. Ak teda spotreba zahŕňa tak veľkú zložku HDP, prečo je odvetvová váha spotrebiteľských svoriek na americkom akciovom trhu historicky iba okolo 10% alebo menej? Najlepším vysvetlením tohto vzťahu je necyklická povaha dopytu a výnosov týchto spoločností.

Zošívačky majú tendenciu mať nízku cenovú elasticitu dopytu. To znamená, že dopyt po týchto výrobkoch sa príliš nemení, pretože ich ceny stúpajú alebo klesajú. Neexistujú žiadne náhrady za samotné výrobky; medzi dodávateľmi je však veľa možností, ako nakupovať za nižšie ceny. Dodávateľom svoriek to poskytuje malý priestor na zvyšovanie cien alebo zvyšovanie dopytu po ich výrobkoch. Dodávatelia však majú schopnosť rozlíšiť svoje výrobky podľa chuti, vzhľadu alebo výsledkov použitia svojich výrobkov. Zostávajú tak výrobcovia strižových vlákien v krížovej hlave hlavných nákladov, ktoré vznikajú pri výrobe ich výrobkov: komodity. (Zistite, ako môžu každodenné položky, ktoré používate, ovplyvniť vaše investície do komodít, ktoré pohybujú na trhoch .)

Ak dopyt po spotrebiteľských sponkách príliš nerastie, ako pestujú výrobcovia alebo predajcovia svoriek svoje podniky a nakoniec aj svoje ceny akcií? Majú niekoľko možností:

1. Znížte náklady
2. Znížte ceny
3. Odlíšiť ich výrobky.

Zníženie nákladov
Spoločnosti podnikajúce v oblasti spotrebiteľských svoriek môžu znižovaním nákladov rásť svoje zisky a nakoniec aj ceny akcií. Môžu znížiť svoje komoditné náklady nákupom väčšieho množstva, použitím zabezpečovacích techník, zlúčením alebo nákupom iných spoločností a vytvorením úspor z rozsahu prostredníctvom horizontálnej integrácie alebo vertikálnej integrácie.

Zníženie ceny
Popísali sme požiadavku na svorky ako na nízku elasticitu. Tiež vieme, že s konkurenciou sa rovnaká krabica cestovín u špičkového maloobchodníka predá za viac ako u maloobchodníka nižšej kategórie. Táto cenová diferenciácia bude oveľa zreteľnejšia v pomalších hospodárskych časoch, keď sa spotrebiteľ nasmeruje k maloobchodníkovi na nízkej úrovni.

Diferenciácia produktu
Túto stratégiu na zvyšovanie dopytu využívajú základné a cyklické ciele spotrebiteľského podnikania. Od automobilov po holiace strojčeky sa každá spoločnosť z oblasti spotrebiteľských výrobkov snaží rozlíšiť svoj produkt ako vynikajúci s cieľom zvýšiť dopyt a dať spoločnosti možnosť kontrolovať cenu položky.

Príležitosti pre investorov
Podnikanie spotrebiteľských svoriek je relatívne nízka technológia, ktorá sa skladá z komodít, ktoré sa líšia v nákladoch, má tendenciu vykazovať nízku elasticitu a vykazuje menej výkyvov v dopyte ako cyklické výrobky. Takže ak je toto podnikanie také nudné, prečo by niekto chcel investovať do spotrebiteľských svoriek?

Jedným z najlepších dôvodov je pomalý a stabilný rast. Keďže príliv a odliv spotrebiteľských výdavkových cyklov divoko kolíšu s hospodárstvom, profitujú aj cyklické spoločnosti. Na druhej strane zošívačky majú tendenciu postupovať štruktúrovanejšie - možno je to nudné, ale pre niektorých investorov je táto relatívna stabilita správna.

Ďalším dôvodom viazania kapitálu do odvetvia staplov sú výhody diverzifikácie vyplývajúce z vlastníctva týchto spoločností. Hoci samotné odvetvie môže historicky tvoriť menej ako 10% celkového trhu, korelácia medzi týmto sektorom a celkovým trhom je nízka. (Naučte sa, ako diverzifikovať svoje portfólio investovaním do niekoľkých rôznych sektorov hospodárstva v úvode do sektorových fondov a vyčlenenia sektorových ETF .)

Sektor svoriek historicky vykazoval beta 0, 68 a koreláciu 0, 64. Tu leží najlepšie strážené tajomstvo vlastníctva spotrebiteľských svoriek: nízka korelácia s indexom Standard & Poor's 500 (S&P 500). Je vrazené do hláv investorov, aby diverzifikovali svoje akciové portfólio s držbami, ktorých triedy aktív majú nízku koreláciu, takže pridávajú dlhopisy, medzinárodné akcie, ropu, nehnuteľnosti a zlato. Aj keď to historicky fungovalo, boli obdobia, keď všetky tieto triedy aktív mali vyššie korelácie, pretože všetky klesali a sektor staplov si udržal svoju hodnotu. Toto je len jeden z tých záložných spevákov na trhu, ktorý sa príliš nezaujíma, až bude neskoro.

záver
Dá sa bezpečne povedať, že podnikanie spotrebiteľov a investovanie do nich je pre niektorých ľudí nudné. Dopyt po týchto výrobkoch sa nehýbe nahor a nadol a nevykazujú honosné vlastnosti svojho blízkeho, cyklického spotrebiteľa.

Ponúkajú však investorom príležitosť diverzifikovať sa do sektora, ktorý je ľahko zrozumiteľný, má relatívne nízku beta a nízku koreláciu s celkovým trhom. Keď nabudúce pôjdete kúpiť holiaci strojček, keď je akciový trh v chvostovej špirále, pozrite sa na spoločnosť, ktorá robí tento holiaci strojček: môže byť vhodný čas na kúpu jeho akcií.