Vplyv vlád na trhy

V 20. rokoch 20. storočia by vláda označila vládu za hlavného hráča na trhu len veľmi málo ľudí. Dnes len veľmi málo ľudí pochybuje o tomto tvrdení. V tomto článku sa zameriame na to, ako vláda ovplyvňuje trhy a ovplyvňuje podnikanie spôsobom, ktorý má často neočakávané následky.

Menová politika: Tlačiareň

Zo všetkých zbraní vo vládnom arzenáli je menová politika zďaleka najsilnejšia. Bohužiaľ, je tiež najpresnejšia. Je pravda, že vláda môže vykonať určitú jemnú kontrolu daňovou politikou s cieľom presunúť kapitál medzi investíciami tým, že mu udelí priaznivý daňový stav (z toho profitovali mestské štátne dlhopisy). Celkovo však majú vlády tendenciu robiť veľké a rozsiahle zmeny zmenou menového prostredia.

Inflácia meny

Vlády sú jediné subjekty, ktoré môžu legálne vytvárať svoje príslušné meny. Keď sa im to podarí, vlády vždy chcú nafúknuť menu. Prečo? Pretože poskytuje krátkodobú ekonomickú podporu, pretože spoločnosti účtujú viac za svoje výrobky; znižuje tiež hodnotu štátnych dlhopisov emitovaných v nafúknutej mene a vo vlastníctve investorov.

Nafukované peniaze sa na chvíľu cítia dobre, najmä pre investorov, ktorí vidia rast ziskov spoločnosti a zvyšovanie cien akcií, ale dlhodobým dopadom je plošná erózia hodnoty. Úspory sú bezcenné, potrestajú sporiteľov a kupujúcich dlhopisov. Pre dlžníkov je to dobrá správa, pretože teraz musia zaplatiť menšiu hodnotu, aby svoje dlhy odišli do dôchodku - opäť zrania ľudí, ktorí na základe týchto dlhov kúpili bankové dlhopisy. To robí pôžičky atraktívnejšími, úrokové sadzby však čoskoro pritiahnu túto atrakciu.

Fiškálna politika: úrokové sadzby

Úrokové sadzby sú ďalšou obľúbenou zbraňou, aj keď sa často používajú na pôsobenie proti inflácii. Je to preto, že môžu stimulovať hospodárstvo oddelene od inflácie. Pokles úrokových sadzieb prostredníctvom Federálneho rezervného systému - na rozdiel od ich zvyšovania - povzbudzuje spoločnosti a jednotlivcov, aby si viac požičiavali a nakupovali viac. Bohužiaľ to vedie k bublinám aktív, kde na rozdiel od postupnej erózie inflácie dochádza k ničeniu veľkého množstva kapitálu, čo nás úhľadne privádza k ďalšiemu spôsobu, akým vláda môže ovplyvniť trh.

výpomoci

Po finančnej kríze v rokoch 2008 - 2010 nie je žiadnym tajomstvom, že vláda USA je ochotná zachraňovať priemyselné odvetvia, ktoré sa dostali do problémov. Táto skutočnosť bola známa už pred krízou. Kríza v oblasti úspor a pôžičiek v roku 1989 bola strašne podobná bankovej pomoci z roku 2008, ale vláda má dokonca históriu sporenia nefinančných spoločností ako Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) a Lockheed (1971). Na rozdiel od priamych investícií v rámci programu pomoci pri problémoch s majetkom (TARP), tieto výpomoci boli vo forme záruk za úvery.

Pomoc môže skresliť trh zmenou pravidiel, aby umožnila prežiť slabo riadeným spoločnostiam. Tieto výpomoci môžu často poškodiť akcionárov zachránenej spoločnosti alebo jej veriteľov. Za normálnych trhových podmienok by tieto firmy prestali fungovať a ich aktíva by sa predávali efektívnejším spoločnostiam, aby platili veriteľom a podľa možnosti akcionárom. Našťastie vláda využíva len svoju schopnosť chrániť najsystematickejšie odvetvia, ako sú banky, poisťovatelia, letecké spoločnosti a výrobcovia automobilov.

Dotácie a tarify

Dotácie a tarify sú v zásade rovnaké z pohľadu daňovníka. V prípade dotácie vláda zdaňuje širokú verejnosť a dáva peniaze vybranému odvetviu, aby sa zvýšila ziskovosť. V prípade colných sadzieb vláda uplatňuje dane na zahraničné výrobky, aby boli drahšie, čo umožňuje domácim dodávateľom účtovať viac za ich výrobky. Obidve tieto činnosti majú priamy vplyv na trh.

Podpora priemyslu zo strany vlády je silným stimulom pre banky a iné finančné inštitúcie, aby poskytli týmto odvetviam priaznivé podmienky. Toto preferenčné zaobchádzanie zo strany vlády a financovania znamená, že v tomto priemysle sa vynaloží viac kapitálu a zdrojov, aj keď jedinou porovnávacou výhodou, ktorú má, je podpora zo strany vlády. Tento únik zdrojov ovplyvňuje iné, globálne konkurencieschopnejšie odvetvia, ktoré musia teraz tvrdšie pracovať, aby získali prístup ku kapitálu. Tento efekt môže byť výraznejší, keď vláda vystupuje ako hlavný klient pre určité odvetvia, čo vedie k známym príkladom dodávateľov nadmerného nabíjania a chronicky oneskorených projektov.

Predpisy a daň z príjmu právnických osôb

Podnikateľský svet sa zriedka sťažuje na výpomoci a preferenčné zaobchádzanie s určitými odvetviami, pravdepodobne preto, lebo všetci majú tajnú nádej na to, že sa niečo dostane. Pokiaľ však ide o predpisy a dane, vytie - a nie nespravodlivo. Aké dotácie a tarify môžu poskytnúť priemyslu v podobe komparatívnej výhody, regulácie a daní, môže odobrať mnoho ďalších.

Lee Iacocca bol generálnym riaditeľom spoločnosti Chrysler počas svojho pôvodného výpomoci. Vo svojej knihe Iacocca: Autobiografia poukazuje na vyššie náklady na neustále sa zvyšujúce bezpečnostné predpisy ako jeden z hlavných dôvodov, prečo Chrysler potreboval záchranu. Tento trend je viditeľný v mnohých priemyselných odvetviach. S narastajúcimi nariadeniami sú menšie podniky vytlačené z úspor z rozsahu, ktoré majú väčšie spoločnosti. Výsledkom je vysoko regulované odvetvie s niekoľkými veľkými spoločnosťami, ktoré sú nevyhnutne prepojené s vládou.

Vysoké dane zo ziskov spoločností majú odlišný účinok v tom, že odrádzajú spoločnosti od vstupu do krajiny. Rovnako ako štáty s nízkymi daňami môžu nalákať spoločnosti od svojich susedov, aj krajiny, ktoré menej zdaňujú, budú mať tendenciu priťahovať akékoľvek mobilné korporácie, ešte horšie je, že spoločnosti, ktoré sa nemôžu pohybovať, nakoniec zaplatia vyššiu daň a sú v podnikaní v konkurenčnej nevýhode. ako aj na prilákanie kapitálu investora.

Spodný riadok

Vlády môžu byť najdesivejšími číslami vo finančnom svete. Vďaka jedinej regulácii, dotácii alebo zmene tlačiarenského stroja môžu posielať rázové vlny do celého sveta a ničiť spoločnosti a celé priemyselné odvetvia. Z tohto dôvodu Fisher, Price a mnoho ďalších známych investorov považovalo legislatívne riziko za obrovský faktor pri hodnotení zásob. Keď sa vezme do úvahy vláda, v ktorej pôsobí, môže sa ukázať ako veľká investícia.