Ochrana hovorov
Ochrana hovorov je ochranným ustanovením vypovedateľného cenného papiera, ktoré emitentovi zakazuje volať cenný papier späť na určitú dobu. Obdobie, počas ktorého je väzba chránená, sa nazýva obdobie odkladu alebo vankúš.
Dlhopisy s ochranou hovoru sa zvyčajne označujú ako odložené splatné dlhopisy.
Vysvetlenie ochrany hovoru
Dlhopis je cenný papier s pevným výnosom, ktorý používajú korporácie a vládne orgány na požičiavanie peňazí od investorov. Pri vydaní dlhopisu sa prostriedky získané z nákupu dlhopisov použijú na riadenie kapitálových projektov. Dlhopisy majú obvykle dátum splatnosti, ktorý je dátumom, ku ktorému je hlavná investícia splatená majiteľom dlhopisov. Ako kompenzácia pre dlhopisových investorov za zapožičanie svojich peňazí emitentovi na určité obdobie dostávajú investori výplaty úrokov od emitenta. Tieto výplaty úrokov sa nazývajú výplaty kupónov a sú pevne stanovené počas trvania zmluvy o dlhopisoch.
Zatiaľ čo niektorí držitelia dlhopisov môžu svoje dlhopisy predávať pred dátumom splatnosti, iní sa môžu rozhodnúť držať ho až do splatnosti. Niektoré dlhopisy však majú funkciu, ktorá dáva emitentovi právo na spätné odkúpenie alebo „spätné získanie“ dlhopisov po určitom časovom období. Tieto väzby sa označujú ako splatné dlhopisy. Spoločnosti budú zvyčajne odvolávať dlhopisy na trhu, keď prevládajú úrokové sadzby v ekonomike. Na pochopenie tohto konceptu je potrebné si uvedomiť, že pri poklese úrokových sadzieb bude existujúci dlh dlhopisov dlhší servis, pretože kupónová sadzba spojená s dlhopisom bude vyššia ako trhová úroková sadzba. Aj keď to bude výhodné pre majiteľov dlhopisov, vzhľadom na to, že hodnota dlhopisu vzrastie v prostredí klesajúcich úrokových sadzieb, emitenti radšej dlhopisy nazývajú a vydávajú ich za nižšiu úrokovú sadzbu.
Aby mali investori nejaký čas na to, aby mohli využiť akékoľvek zhodnotenie hodnoty dlhopisov, majú dlhopisy, ktoré je možné vypovedať, ustanovenie známe ako ochrana hovorov. Ako už názov napovedá, ochrana volania chráni držiteľov dlhopisov pred tým, ako ich emitenti vyzvú, aby emitovali svoje dlhopisy počas počiatočných fáz ich životnosti. Ochrana hovorov môže byť pre držiteľov dlhopisov mimoriadne výhodná, keď úrokové sadzby klesajú, pretože to bráni emitentovi v tom, aby vynútil spätné odkúpenie počas životnosti cenného papiera. To znamená, že investori budú mať minimálny počet rokov, bez ohľadu na to, ako sa trh stáva zlým, aby mohli ťažiť z výhod plynúcich z bezpečnosti.
Ochrana hovoru je zvyčajne stanovená v zástavke dlhopisu. Vyplatiteľné podnikové a komunálne dlhopisy majú obvykle desať rokov ochrany hovorov, zatiaľ čo ochrana dlhu za služby je často obmedzená na päť rokov. Predpokladajme, že dnes bol vydaný splatný podnikový dlhopis so 4% kupónom a dátumom splatnosti stanoveným na 15 rokov. Ak je prvá výzva na dlhopis desať rokov a úrokové sadzby v nasledujúcich piatich rokoch klesnú na 3%, emitent nemôže dlhopis zavolať, pretože jeho investori sú chránení desať rokov. Ak však úrokové sadzby klesnú po desiatich rokoch, dlžník je v rámci svojich práv na spustenie poskytovania opcie na kúpu opcií na dlhopisy.
Počas obdobia ochrany hovorov sú platby úrokov zaručené, ale nie neskôr, pretože dlhopis sa môže splatiť kedykoľvek po dátume ochrany hovoru. Doložky o ochrane hovorov zvyčajne vyžadujú, aby investorovi bola vyplatená prémia za nominálnu hodnotu dlhopisu, ktorý podlieha predčasnému odchodu do dôchodku po uplynutí lehoty na ochranu hovorov uvedenej v ustanovení.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.