Medveďové nátierky - alternatíva k predaju nakrátko

Dve z najatraktívnejších charakteristík možností sú, že poskytujú investorovi alebo obchodníkovi príležitosť dosiahnuť určité ciele a hrať trh určitými spôsobmi, ktoré by inak neboli schopní. Napríklad, ak je investor zameraný na konkrétnu akciu alebo index, jednou z možností je predaj krátkych akcií akcie. Aj keď je to dokonale realizovateľná alternatíva k investovaniu, má určité negatíva. Po prvé, existujú pomerne veľké kapitálové požiadavky. Po druhé, existuje technicky neobmedzené riziko, pretože neexistuje žiadny limit, pokiaľ ide o to, do akej miery by mohla cena akcií stúpať po tom, ako investor predá akcie. Našťastie možnosti ponúkajú alternatívy k tomuto scenáru.

Opcia s právom predaja

Jednou z alternatív k skratovaniu akcií je nákup opcie s právom predaja, ktorá dáva kupujúcemu možnosť, ale nie povinnosť, predať krátke 100 akcií podkladovej akcie za špecifickú cenu - známu ako realizačná cena - až do určitého dátumu. v budúcnosti (známy ako dátum vypršania platnosti). Za kúpu opcie s právom predaja platí investor predajcovi opcie prémiu. Toto je celé riziko spojené s týmto obchodom. Pointa je, že kupujúci opcie s právom predaja má obmedzené riziko a v podstate neobmedzený ziskový potenciál (ziskový potenciál je obmedzený iba skutočnosťou, že zásoby môžu ísť iba na nulu). Napriek týmto výhodám nie je nákup opcie s právom predaja vždy najlepšou alternatívou pre medvedieho obchodníka alebo investora, ktorý požaduje obmedzené riziko a minimálne kapitálové požiadavky. (Pozri tiež: Možnosti pre začiatočníkov Investopedia Academy. )

Mechanika medveďa sa rozšírila

Jednou z najbežnejších alternatív k nákupu opcie s právom predaja je stratégia známa ako spread medveďa. Táto stratégia spočíva v nákupe opcie s právom predaja s vyššou realizačnou cenou a súčasnom predaji rovnakého počtu opcií s právom predaja za nižšiu realizačnú cenu. Ako príklad uvážte možnosť nákupu opcie s právom predaja s realizačnou cenou 50 USD za obchodovanie s akciami za 51 USD za akciu. (Pozri tiež: Možnosti rozšírenia .)

Predpokladajme, že zostane 60 dní do vypršania platnosti opcie a že cena opcie s putujúcou cenou 50 je 2, 50 USD. Za kúpu tejto možnosti by obchodník zaplatil prémiu vo výške 250 USD. Potom by počas nasledujúcich 60 dní mali právo predať krátke 100 akcií základnej akcie za cenu 50 USD za akciu. Ak by teda cena akcie klesla na 45, 40, 30 alebo 30 dolárov, kupujúci s právom predaja by mohol uplatniť svoju opciu s právom predaja a predať krátke 100 akcií za 50 dolárov za akciu. Potom mohli akcie odkúpiť späť za aktuálnu cenu a rozdávať rozdiel medzi 50 USD za akciu a cenou, ktorú zaplatil za spätné odkúpenie akcií.

Druhou bežnejšou alternatívou by bolo predať opciu s právom predaja a vreckovať zisk. Napríklad, ak akcie klesnú na 40 USD za akciu, kupujúci, ktorý kúpil 50 put opciu za 2, 50 dolárov, by bol schopný predať put opciu za 10 alebo viac dolárov, čo by malo za následok výrazný zisk.

Výhody alternatívy šírenia medveďa

Problém s nákupom alebo predajom opcie s právom predaja je, že hraničná cena pre obchod vo vyššie uvedenom príklade je 47, 50 dolárov za akciu, ktorá sa vypočíta odpočítaním zaplatenej prémie za predaj (2, 50 USD) od realizačnej ceny (50 USD). Ak sa na to pozrieme iným spôsobom, zásoby sa musia znížiť. Obchodník tiež nemusí hľadať výrazný pokles ceny akcií, ale skôr niečo skromnejšie.

V tomto prípade by jednotlivec mohol považovať šírenie medveďa za alternatívu. Na základe toho istého príkladu môže jednotlivec kúpiť tú istú 50-predajnú cenu s predajnou cenou za 2, 50 USD, zároveň však zároveň predá 45-predajnú opciu s predajnou cenou a získa prémiu vo výške 1, 10 USD. V dôsledku toho obchodník zaplatí iba čistú cenu 140 dolárov za nákup spreadu. S touto alternatívou sú spojené dve pozitívne a jedno negatívne v porovnaní s jednoduchým nákupom 50 štrajkových cien za 250 dolárov.

• Výhoda č. 1: Obchodník znížil obchodné náklady o 44% (z 250 dolárov na 140 dolárov).
• Výhoda č. 2: Cena zlomu sa zvyšuje zo 47, 50 dolárov za dlhodobý obchod s putami na 48, 60 dolárov za rozpätie medveďových spreadov (cena za zlomky putovných spreadov sa získa odpočítaním ceny spreadu (1, 40 USD) od vyššej realizačnej ceny ( 50 USD - 1, 40 USD = 48, 60).

V dôsledku vstupu do medveďového rozpätia má tento obchodník menšie riziko dolára a vyššiu pravdepodobnosť zisku. Ak obchodník neočakáva, že by cena akcie po uplynutí platnosti opcie klesla oveľa pod 45, môže to byť vynikajúca alternatíva.

Nevýhoda medvedeho šírenia

V porovnaní s obchodom s dlhodobými predajmi je s týmto obchodom spojené jedno dôležité negatívne hľadisko: obchod s putami s medveďmi má obmedzený potenciál zisku. Potenciál je obmedzený na rozdiel medzi dvoma štrajkmi mínus cena zaplatená za nákup spreadu.

V tomto prípade je maximálny potenciálny zisk 360 USD (5-bodové rozpätie - 1, 40 platených bodov = 3, 60 USD). Tento obchod bude vykazovať zisk pri vypršaní platnosti opcie, ak je cena akcie nižšia ako hranica ceny 48, 60 dolárov za akciu. Maximálny zisk vo výške 360 ​​USD sa dosiahne, ak je cena akcie pri vypršaní alebo pod dolnou realizačnou cenou 45 USD za akciu. Aj keď ziskový potenciál nie je neobmedzený, obchodník má stále potenciál dosiahnuť zisk 257% (zisk 360 USD pri investícii 140 USD), ak zásoby klesnú zhruba o 12% (z 51 na 45 dolárov).

Spodný riadok

Rozpätie medveďových put ponúka vynikajúcu alternatívu k predaju krátkych akcií alebo nákupu opcií s právom predaja v tých prípadoch, keď obchodník alebo investor chce špekulovať s nižšími cenami, ale nechce viazať obchod s veľkým kapitálom alebo nemusí nevyhnutne očakávať masívny pokles ceny.

V obidvoch týchto prípadoch si obchodník môže dať výhodu tým, že obchoduje s spreadom medveďa s putom namiesto jednoduchého nákupu opcie s právom predaja.