4 faktory, ktoré ste nevedeli o RBOB

Klesajúcu cenu ropy si finančné médiá v roku 2015 a začiatkom roka 2016 vyžiadali veľkú pozornosť. Ceny sa zvýšili z viac ako 100 dolárov za barel v júni 2014 na približne 30 dolárov za barel do januára 2016. Tento pokles cien viedol k volatilite v iné trhy vrátane akciového trhu.

Výkyvy v cene benzínu dostali menšie pokrytie. Spotrebitelia určite ocenili nižšie ceny benzínu pri čerpadle. Hoci termínová zmluva na benzín nemá taký objem ako v prípade ropy, pre účastníkov trhu je stále dôležitým zaisťovacím nástrojom. Môže sa použiť aj na účely špekulácie.

Ako sa vyrába benzín

Benzín je vedľajším produktom rafinácie ropy. Surová ropa sa skladá z niekoľkých rôznych uhľovodíkov. Uhľovodíky majú reťazce molekúl rôznych dĺžok. Čím dlhšie sú reťazce, tým ťažší je uhľovodík. Rôzne dĺžky reťazca majú vyššie body varu, pretože sa predlžujú.

Ropné rafinérie oddeľujú rôzne reťazce zahrievaním ropy na určité body odparovania. Benzín vzniká odparovaním reťazcov s bodmi varu pod bodom varu vody. Tieto rôzne reťazce sa zmiešajú v rôznych množstvách, aby sa získal konzistentný produkt pre benzín.

Ako sa obchoduje s benzínom

Najbežnejším spôsobom obchodovania s benzínom je futures. Aj keď existuje niekoľko rôznych zmlúv na benzín, najbežnejšia je zmluva RBOB. RBOB je skratka pre reformulovanú zmes pre okysličovanie. Zmluva sa obchoduje na Chicago Mercantile Exchange (CME) pod symbolom RB. Cena za kontrakt je uvedená v amerických dolároch a centoch. Minimálny cenový klíšť pre RBOB je 0, 0001, čo pri jednej zmluve vyjde na pohyb 4, 20 dolárov.

Zmluvná jednotka je pre 42 000 galónov alebo 1 000 barelov. Počiatočná marža na držanie jednej futures kontraktu je 4 460 $, s udržiavacou maržou 4 060 $, od februára 2016. Tieto výšky marže podliehajú zmenám CME na základe volatility zmluvy. Existujú mesačné zmluvy na aktuálny kalendár, ako aj na ďalšie tri kalendárne roky plus jeden ďalší mesiac.

Zmluva je vysporiadaná fyzickým doručením. To znamená, že väčšina investorov musí likvidovať svoje pozície pred uplynutím platnosti zmlúv. Ak pozícia nie je zlikvidovaná, držiteľ dlhej zmluvy je zodpovedný za prevzatie dodávky 42 000 galónov benzínu. Dá sa povedať, že väčšina investorov nechce fyzicky dodávať toľko plynu. Investori si preto musia byť vedomí rôznych termínov pre futures.

Pákový efekt, rozpätie kalendára a možnosti

Investori by okrem toho mali pochopiť, ako môže využitie pákového efektu pri obchodovaní s futures zvýšiť zisk aj stratu. Jednou z možností pre investorov môže byť použitie kalendárnych spreadov na obchodné účely. Kalendárne rozpätie zahŕňa súčasné obchodovanie s dlhou futures pozíciou v jednom mesiaci a krátkou futures pozíciou v inom mesiaci. Napríklad marža v kalendárnom rozpätí pri nákupe futures na apríl 2016 a predaji futures na máj 2016 je 910 USD, čo je oveľa nižšia hodnota ako marža len na dlhé alebo krátke futures.

Táto marža je nižšia, pretože tieto dve zmluvy majú vysoký stupeň korelácie a vo všeobecnosti sa pohybujú rovnakým smerom. Stále existujú významné riziká, a to aj pri spreadoch obchodného kalendára. Ďalšou možnosťou pre investorov môžu byť spready s opciami, ktoré často majú určitým spôsobom definované zisky a straty.

Čo ovplyvňuje cenu benzínu?

Ceny za RBOB majú logicky vysoký stupeň korelácie s ropou, pretože benzín sa destiluje z ropy. Faktory globálnej ponuky a dopytu po rope sa teda vzťahujú aj na RBOB. Trh RBOB má stále svoje vlastné faktory ponuky a dopytu. Mnoho rafinérií na benzín sa nachádza v oblasti pobrežia Mexického zálivu v USA. Problémy s počasím v tejto oblasti môžu zvýšiť cenu za RBOB. Ďalším dôležitým faktorom, ktorý treba vziať do úvahy, je to, že benzín je v mnohých jurisdikciách veľmi zdanený. Môže to ovplyvniť aj ponuku a dopyt po RBOB.