Ocenenie po peniazoch
Ocenenie po peniazoch predstavuje odhadovanú hodnotu spoločnosti po externom financovaní a / alebo pridaní kapitálu do jej súvahy. Ocenenie po peniazoch sa vzťahuje na približnú trhovú hodnotu poskytnutú začínajúcemu podniku po ukončení kola financovania od investorov rizikového kapitálu alebo investorov anjela. Hodnoty, ktoré sa vypočítavajú pred pridaním týchto prostriedkov, sa nazývajú predfinancovanie. Ocenenie po peniazoch sa rovná oceneniu pred peniazmi plus suma každého nového vlastného imania prijatého od externých investorov.
Pochopenie ocenenia po použití peňazí
Investori, ako napríklad rizikoví investori a anjelskí investori, používajú na určenie výšky vlastného imania, ktorú potrebujú zabezpečiť výmenou za akúkoľvek kapitálovú injekciu, ocenenie vopred. Napríklad predpokladajme, že spoločnosť má predfinancovanie v hodnote 100 miliónov dolárov. Rizikový kapitalista investuje do spoločnosti 25 miliónov dolárov, čím vytvára ocenenie po vyplatení 125 miliónov dolárov (predbežné zhodnotenie 100 miliónov dolárov plus 25 miliónov dolárov pre investora). Vo veľmi základnom scenári by potom mal investor 20% -ný podiel v spoločnosti, pretože 25 miliónov dolárov sa rovná jednej pätine ocenenia po vyplatení 125 miliónov dolárov.
Vyššie uvedený scenár predpokladá, že rizikový kapitalizmus a podnikateľ sú úplne v zhode, pokiaľ ide o ocenenie pred a po použití peňazí. V skutočnosti sa veľa vyjednáva, najmä keď sú spoločnosti malé a relatívne málo v majetku alebo duševnom vlastníctve. S rastom súkromných spoločností dokážu lepšie diktovať podmienky svojho finančného ohodnotenia, ale nie všetky spoločnosti dosiahli tento bod.
Dôležitosť ocenenia po prevedení peňazí do finančných výnosov
V nasledujúcich kolách financovania rastúcej súkromnej spoločnosti sa stáva problém riedenie. Starostliví zakladatelia a počiatoční investori sa v maximálnej možnej miere budú starať o vyjednávanie podmienok, ktoré vyvážia nový kapitál s prijateľnou mierou riedenia. Ďalšie zvyšovanie vlastného imania môže zahŕňať preferencie likvidácie z preferovaných akcií. Pri výpočtoch rozriedenia sa musia brať do úvahy iné typy financovania, ako sú opčné listy, konvertibilné zmenky a akciové opcie.
V prípade nového zvýšenia vlastného imania, ak je predfinancovanie väčšie ako posledné ocenenie po peniazoch, nazýva sa to „kolo nahor“. „Dolné kolo“ je opakom, keď je predfinancovanie nižšie ako hodnotenie po peniazoch. Zakladatelia a existujúci investori sú jemne naladení na scenáre hore a dole. Dôvodom je, že financovanie v zostupnom kole zvyčajne vedie k oslabeniu pre existujúcich investorov v reálnom vyjadrení. V dôsledku toho sa financovanie v zostupnom kole zo strany spoločnosti často vníma ako trochu zúfalé. Financovanie smerom hore je však menej neochotné, pretože spoločnosť sa javí ako rastúca smerom k budúcemu oceneniu, ktoré bude mať na voľnom trhu, keď bude nakoniec verejná.
Vyskytuje sa aj situácia, ktorá sa nazýva ploché kolo, v ktorom je predfinancovanie tohto kola a následné hodnotenie predchádzajúceho kola zhruba rovnaké. Rovnako ako v prípade kolabehu, rizikoví kapitalisti zvyčajne uprednostňujú známky zvyšujúceho sa ocenenia pred vložením ďalších peňazí. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „Pred peniazmi a po peniazoch: aký je rozdiel?“)
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.