Pomer P / E 10
Pomer P / E 10 je oceňovacie opatrenie, ktoré sa všeobecne používa pre všeobecné akciové indexy a používa skutočný zisk na akciu počas 10-ročného obdobia. Pomer P / E 10 využíva vyhladené reálne zisky na odstránenie výkyvov čistého príjmu spôsobených zmenami v maržiach zisku počas typického obchodného cyklu.
Pomer P / E 10 je známy aj ako pomer cyklicky upravených výnosov z ceny (CAPE) alebo pomer Shiller PE.
Vysvetlený pomer P / E 10
Tento pomer bol propagovaný profesorom univerzity Yale Robertom Shillerom, autorom bestsellerov „iracionálnej nadšenosti“, ktorý v roku 2013 získal Nobelovu cenu za ekonomické vedy. koniec 90. rokov sa ukázal byť bublinou. Pomer P / E 10 je založený na práci renomovaných investorov Benjamina Grahama a Davida Dodda v ich legendárnom investičnom tole "Bezpečnostná analýza" z roku 1934. Nelogické ukazovatele P / E pripisovali dočasným a niekedy aj extrémnym výkyvom v obchodnom cykle. Na vyrovnanie ziskov firmy v určitom časovom období Graham a Dodd odporúčali pri výpočte ukazovateľov P / E používať viacročný priemer ziskov na akciu (EPS) - napríklad päť, sedem alebo 10 rokov.
Výpočet pomeru P / E 10
Pomer P / E 10 sa vypočíta takto: vezmite ročný EPS akciového indexu, ako je S&P 500, za posledných 10 rokov. Upravte tieto zisky na infláciu pomocou indexu spotrebiteľských cien (CPI), to znamená, upravte minulé zisky na súčasné doláre. Vezmite priemer týchto skutočných čísel EPS za 10-ročné obdobie. Vydeľte súčasnú úroveň S&P 500 priemerným číslom EPS za 10 rokov, aby ste získali pomer P / E 10 alebo CAPE.
Pomer P / E 10 sa v priebehu času značne líši. Podľa údajov, ktoré boli prvýkrát prezentované v „iracionálnom blahobyte“ (ktorý bol vydaný v marci 2000, ktorý sa zhoduje s vrcholom dotcom boomu) a ktorý bol aktualizovaný tak, aby pokrýval obdobie 1881 až november 2013, sa tento pomer pohyboval od minima 4, 78 v decembri 1920 na maximum 44, 20 v decembri 1999. Od roku 2017 bol historický priemer P / E 10 16, 7.
Shiller a John Campbell pomocou trhových údajov z odhadovaných (1881 - 1956) a skutočných (od roku 1957) správ o výnosoch z indexu S&P zistili, že čím nižší je CAPE, tým vyššia je pravdepodobná návratnosť investícií z akcií v nasledujúcich 20 rokoch.
Nedostatky pomeru P / E 10
Kritika pomeru P / E 10 spočíva v tom, že nie je vždy presná pri signalizácii vrcholov alebo dna trhu. Napríklad článok v časopise American Association of Individual Investors Journal zo septembra 2011 poznamenal, že pomer CAPE pre S&P 500 bol v júli 2011 23, 35. Porovnanie tohto pomeru s dlhodobým priemerom CAPE 16, 41 by naznačovalo, že index v tom čase bola nadhodnotená o viac ako 40%. V článku sa navrhuje, aby ukazovateľ CAPE poskytoval prehnaný pohľad na trh, pretože konvenčné oceňovacie opatrenia, ako napríklad P / E, vykázali obchodovanie S&P 500 pri násobku 16, 17 (na základe vykázaných ziskov) alebo 14, 84 (na základe prevádzkových ziskov). Aj keď index S&P 500 klesol počas jedného mesiaca od polovice júla do polovice augusta 2011 o 16%, index sa od júla 2011 následne zvýšil o viac ako 35% na nové maximá do novembra 2013.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.