Prečo sa trieda IPO v roku 2019 stala rovnako riskantnou ako akcie burzy Dotcom

Trh s IPO v roku 2019 znepokojuje paralely s bublinou dotcom z konca 90. rokov. Najmä na základe IPO v hodnote najmenej 100 miliónov dolárov každá nezisková spoločnosť získala v roku 2019 viac hotovosti ako v ktoromkoľvek inom roku od najmenej 2000 za podrobnú správu v Bloombergu.

"Býval to článok viery, že nemôžete zverejniť, kým nezískate zisk, " povedal Bloomberg Rett Wallace, generálny riaditeľ spoločnosti Triton Research Inc, ktorá sa špecializuje na nové zoznamy. "Nie je to cesta k ziskovosti, zisk, " dodal. Pri havárii s dotcom v rokoch 2000 - 2002 sa index Nasdaq Composite (IXIC) prudko znížil o 77% a index S&P 500 (SPX) klesol o 45%.

Význam pre investorov

"To, čo vidíš, sú oveľa hlbšie krivky J, " povedal Wallace. To znamená, že investori sú spokojní s vydržaním strát po IPO na dlhšie obdobie. „Stratíte viac peňazí na dlhšie obdobie a oblasť v krivke J je väčšia. Spotrebúva viac peňazí ako predchádzajúca generácia porovnateľných produktov, ktoré ste videli, napríklad Amazon, “dodal.

Medzi vysokoúnosné IPO neziskových spoločností v roku 2019 patria služby na podporu jazdeckej dopravy Uber Technologies Inc. (UBER) a Lyft Inc. (LYFT). Ich akcie klesli o 33%, resp. 43%, z ponukových cien. V roku 2018, s výnimkou jednorazových ziskov, prišli o 3, 3 miliardy dolárov a 900 miliónov dolárov.

WeWork vytiahne svoje IPO

Medzitým sa prihlásilo ďalších 107 spoločností a mnoho z nich tiež porazilo peniaze. Spoločnosť WeWork, ktorá oficiálne zmenila svoj názov na Spoločnosť We, požiadala o zverejnenie v hodnote približne 50 miliárd dolárov. Spoločnosť a jej upisovatelia však oficiálne stiahli IPO 30. septembra 2019 po tom, čo spoluzakladateľ a generálny riaditeľ Adam Neumann odstúpil uprostred kritiky a spoločnosť nedokázala získať dostatočnú inštitucionálnu podporu pre svoju verejnú ponuku.

Od roku 1999 však takmer 50% IPO pre neziskové spoločnosti prekonalo širší trh počas prvého roka obchodovania. Neziskové nové IPO tiež prekonali trh v každom z posledných štyroch rokov, a to dosiaľ v roku 2019.

V mnohých dnešných IPO, rovnako ako v období dotcom, sa od investorov žiada, aby „stavili na nepreukázanú technológiu a netestované modely výnosov“, pretože Bloomberg sumarizuje situáciu. „Musíte ísť na veľmi dlhú dobu a predpokladať určitú veľkosť trhu a potom zvyčajne obscénne vysoký podiel na trhu pre jednu spoločnosť, ktorá vyjde, “ ako uviedol Bloomberg, analytik spoločnosti Cowen Jeffrey Osborne.

Tech IPO dominovala v období dotcom, ale dnes sú medzi horúce nové spoločnosti aj predajcovia doplnkov na báze zlúčeniny CBD odvodenej od kanabisu. "Rovnako ako väčšina zvyšku kanabisu sa verejná mienka pohybovala oveľa rýchlejšie ako veda aj právo, " uviedol pre Bloomberg John Kagia, hlavný vedecký pracovník vo výskumnej firme New Frontier Data.

Pozerať sa dopredu

Ako príklad uviedol výrobca automobilov Tesla Inc. (TSLA). Osborne poznamenal: „Našťastie pre Elona Muska, bol na býčím trhu šesť alebo sedem rokov.“ Napriek tomu, že Tesla v decembri 2010 klesla o 36% oproti nedávnemu maximu, ktorý sa konal 7. decembra 2018, Tesla obchoduje s viac ako 14-násobkom ponúkacej ceny 17 dolárov., vo výstražnej poznámke.

Na druhej strane, dnes môžu existovať určité pozitíva. Jay Ritter, profesor financií na Floridskej univerzite, ktorý sa špecializoval na štúdium trhu IPO od začiatku osemdesiatych rokov, povedal pre Wall Street Journal: „V tom čase [počas dotcom bubble] sa veľa spoločností začalo zverejňovať veľmi skoro. etapy, keď nebolo zrejmé, čo sa otras bude v určitom výklenku. Teraz je menšia neistota. ““