Čo je lepšie: multiplikátor s vysokým alebo nízkym vlastným imaním?

Vo všeobecnosti investori hľadajú spoločnosti s nízkym multiplikátorom vlastného imania, pretože to naznačuje, že spoločnosť na financovanie nákupu aktív používa viac vlastného kapitálu a menej dlhu. Spoločnosti, ktoré majú vysoké zadlženie, by mohli byť finančne riskantné. Platí to najmä v prípade, ak spoločnosť začne mať problémy s vytváraním peňažných tokov z prevádzkových činností (CFO) potrebných na splatenie dlhu a súvisiacich nákladov na správu, ako sú úroky a poplatky.

Táto zovšeobecnenie však neplatí pre všetky spoločnosti. Môžu nastať situácie, keď vysoký multiplikátor vlastného imania odzrkadľuje stratégiu spoločnosti, vďaka ktorej je ziskovejší a umožňuje mu kupovať aktíva za nižšie náklady.

Kľúčové jedlá

• Násobiteľ vlastného imania je finančný pomer, ktorý meria, koľko aktív spoločnosti je financovaných prostredníctvom vlastného imania.
• Nízky multiplikátor vlastného imania naznačuje, že spoločnosť na financovanie nákupu aktív používa väčšie vlastné imanie a menšie zadlženie.
• Spoločnosti s nízkym multiplikátorom vlastného imania sa vo všeobecnosti považujú za menej rizikové investície, pretože majú nižšie zadlženie.
• V niektorých prípadoch však vysoký multiplikátor vlastného imania odráža efektívnu obchodnú stratégiu spoločnosti, ktorá mu umožňuje nakupovať aktíva za nižšie náklady.

Výpočet multiplikátora vlastného imania spoločnosti

Násobiteľ vlastného imania je pomer, ktorý meria finančný vplyv spoločnosti, čo je množstvo peňazí, ktoré si spoločnosť požičala na financovanie nákupu aktív. Toto je vzorec na výpočet multiplikátora vlastného imania spoločnosti:

Multiplikátor vlastného imania = celkové aktíva / vlastné imanie

Násobiteľ vlastného imania sa vypočíta vydelením celkových aktív spoločnosti jej celkovým vlastným imaním (známeho tiež ako vlastné imanie).

Nižší multiplikátor vlastného imania naznačuje, že spoločnosť má nižší finančný vplyv. Vo všeobecnosti je lepšie mať multiplikátor s nízkym vlastným imaním, pretože to znamená, že spoločnosti nevzniká nadmerný dlh na financovanie jej aktív. Namiesto toho spoločnosť vydáva akcie na financovanie nákupu aktív, ktoré potrebuje na podnikanie a zlepšenie svojich peňažných tokov.

Pri hodnotení viacerých spoločností ako potenciálnych investícií môžu investori použiť multiplikátor vlastného imania na porovnanie spoločností v tom istom sektore alebo na porovnanie konkrétnej spoločnosti s odvetvovým štandardom.

Príklad multiplikátora vlastného imania

Predpokladajme, že spoločnosť ABC má celkové aktíva 10 miliónov dolárov a vlastné imanie 2 milióny dolárov. Jeho multiplikátor vlastného imania je 5 (10 miliónov dolárov - 2 milióny dolárov). To znamená, že spoločnosť ABC využíva kapitál na financovanie 20% svojich aktív a zvyšných 80% je financovaných z dlhov.

Na druhej strane, spoločnosť DEF, ktorá je v rovnakom sektore ako spoločnosť ABC, má celkové aktíva 20 miliónov dolárov a vlastné imanie 10 miliónov dolárov. Jeho multiplikátor vlastného imania je 2 (20 miliónov dolárov ÷ 10 miliónov dolárov). To znamená, že spoločnosť DEF využíva kapitál na financovanie 50% svojich aktív a zvyšná polovica je financovaná z dlhov.

Spoločnosť ABC má vyšší multiplikátor vlastného kapitálu ako spoločnosť DEF, čo naznačuje, že spoločnosť ABC používa viac dlhu na financovanie svojich nákupov aktív. Uprednostňuje sa nižší multiplikátor vlastného imania, pretože naznačuje, že spoločnosť prijíma menej dlhu na nákup aktív. V tomto prípade je spoločnosť DEF uprednostňovaná pred spoločnosťou ABC, pretože nie je dlžníkom toľko peňazí, a preto predstavuje menšie riziko.

Osobitné úvahy

Pre niektoré spoločnosti vysoký multiplikátor vlastného imania nie vždy zodpovedá vyššiemu investičnému riziku. Vysoké využitie dlhu môže byť súčasťou efektívnej obchodnej stratégie, ktorá spoločnosti umožňuje nakupovať aktíva za nižšie náklady. To je prípad, ak spoločnosť zistí, že je lacnejšie zadlžiť sa ako spôsob financovania v porovnaní s vydaním akcií.

Ak spoločnosť efektívne využila svoje aktíva a vykazuje dostatočne vysoký zisk na uspokojenie svojho dlhu, môže byť vznik dlhu pozitívnou stratégiou. Táto stratégia však vystavuje spoločnosť riziku neočakávaného poklesu ziskov, čo by spoločnosti mohlo sťažiť splácanie jej dlhov.

Nízky multiplikátor vlastného imania navyše nie je pre spoločnosť vždy pozitívnym ukazovateľom. V niektorých prípadoch to môže znamenať, že spoločnosť nedokáže nájsť veriteľov ochotných požičať si ich. Nízky multiplikátor vlastného imania by tiež mohol naznačovať, že vyhliadky spoločnosti na rast sú nízke, pretože jej finančná páka je nízka.