Menová politika a inflácia

V čisto ekonomickom zmysle sa inflácia vzťahuje na všeobecné zvýšenie cenových hladín v dôsledku zvýšenia množstva peňazí; rast peňažnej zásoby rastie rýchlejšie ako úroveň produktivity v ekonomike. Presná povaha zvyšovania cien je predmetom mnohých ekonomických diskusií, ale slovo inflácia sa v tejto súvislosti úzko vzťahuje na peňažný jav.

Použitím týchto špecifických parametrov sa pojem deflácia používa na opis zvyšovania produktivity rýchlejšie ako stav peňazí. To vedie k všeobecnému poklesu cien a životných nákladov, ktoré mnohí ekonómovia paradoxne interpretujú ako škodlivé. Argumenty proti deflácii vychádzajú z paradoxu šetrnosti Johna Maynarda Keynesa. V dôsledku tohto presvedčenia väčšina centrálnych bánk uplatňuje mierne inflačnú menovú politiku, aby sa ochránila pred defláciou.

Ako centrálne banky ovplyvňujú ponuku peňazí

Súčasné vlády a centrálne banky zriedka tlačia a distribuujú fyzické peniaze, aby ovplyvnili ponuku peňazí, namiesto toho sa spoliehajú na iné kontroly, ako sú úrokové sadzby pre medzibankové pôžičky. Existuje niekoľko dôvodov, ale tieto dva najväčšie sú: 1) nové finančné nástroje, zostatky elektronických účtov a ďalšie zmeny v spôsobe, akým jednotlivci držia peniaze, znižujú predvídateľnosť základných menových kontrol; a 2) história spôsobila viac ako hrsť katastrof spôsobených tlačou peňazí, ktoré viedli k hyperinflácii a hromadnej recesii.

Federálny rezervný systém USA prešiel z kontroly skutočných menových agregátov alebo počtu účtov v obehu na implementáciu zmien v kľúčových úrokových mierach, ktoré sa niekedy nazývajú „cenou peňazí“. Úpravy úrokových sadzieb ovplyvňujú úroveň pôžičiek, úspor a výdavkov v ekonomike.

Ak napríklad úrokové sadzby stúpnu, sporitelia môžu zarobiť viac na svojich účtoch s vkladom na požiadanie a s väčšou pravdepodobnosťou oneskoria súčasnú spotrebu na budúcu spotrebu. Naopak, je drahšie požičiavať si peniaze, čo odrádza od poskytovania úverov. Keďže pôžičky v modernom systéme čiastkových rezervných bánk v skutočnosti vytvárajú „nové“ peniaze, odrádzajúce pôžičky spomaľujú tempo menového rastu a inflácie. Opak je pravdou, ak sú úrokové sadzby znížené; úspory sú menej atraktívne, pôžičky sú lacnejšie a výdavky sa pravdepodobne zvýšia atď.

Zvyšovanie a znižovanie dopytu

Stručne povedané, centrálne banky manipulujú s úrokovými sadzbami, aby buď zvýšili alebo znížili súčasný dopyt po tovare a službách, úroveň ekonomickej produktivity, vplyv multiplikátora bankových peňazí a infláciu. Mnohé z vplyvov menovej politiky sú však oneskorené a je ťažké ich vyhodnotiť. Hospodárski účastníci sa navyše stávajú čoraz citlivejšími na signály menovej politiky a ich očakávania do budúcnosti.

Existuje niekoľko spôsobov, ako Federálny rezervný systém riadi stav peňazí; podieľa sa na tzv. operáciách na voľnom trhu, prostredníctvom ktorých federálne banky nakupujú a predávajú štátne dlhopisy. Nákup dlhopisov vnáša do ekonomiky nové doláre, zatiaľ čo predaj dlhopisov oddeľuje doláre z obehu. Opatrenia tzv. Kvantitatívneho uvoľňovania (QE) sú rozšírením týchto operácií. Federálny rezervný systém môže okrem toho zmeniť povinné minimálne rezervy v iných bankách, čím obmedzuje alebo rozširuje vplyv multiplikátorov peňazí. Ekonómovia pokračujú v diskusii o užitočnosti menovej politiky, zostáva však najpriamejším nástrojom centrálnych bánk na boj proti inflácii alebo na jej vytvorenie.