zužujúci sa
Zužovanie je postupné zvrátenie politiky kvantitatívneho uvoľňovania uplatňovanej centrálnou bankou s cieľom stimulovať hospodársky rast. Rovnako ako v prípade väčšiny, ak nie všetky, ekonomických stimulačných programov sa tieto programy majú zrušiť, keď sa úradníci presvedčia, že sa dosiahol požadovaný výsledok, zvyčajne sebestačný hospodársky rast.
Kľúčové jedlá
- Zužovanie je postupné zvrátenie politiky kvantitatívneho uvoľňovania uplatňovanej centrálnou bankou s cieľom stimulovať hospodársky rast.
- Zužovanie sa týka zníženia, nie odstránenia, nákupu aktív Fedu.
- Predčasné znižovanie môže viesť k recesii, zatiaľ čo jej oddialenie by mohlo viesť k nežiadúcemu zvýšeniu inflácie.
Pochopenie zužovania
Zužovanie sa môže stať skutočnosťou, iba ak už bol vykonaný nejaký druh stimulačného programu. Najnovším príkladom bol program kvantitatívneho uvoľňovania (QE) implementovaný Federálnym rezervným systémom USA (FRS), hovorovo známym ako Fed, v reakcii na finančnú krízu 2007 - 2008.
Ťažobné činnosti sa zameriavajú predovšetkým na úrokové sadzby a na riadenie očakávaní investorov, pokiaľ ide o to, aké budú tieto sadzby v budúcnosti. Medzi ne môžu patriť zmeny v bežných činnostiach centrálnej banky, napríklad úprava požiadaviek na diskontnú sadzbu alebo povinné minimálne rezervy, alebo nekonvenčnejšie činnosti, ako napríklad kvantitatívne uvoľňovanie (QE).
QE rozširuje súvahu Fedu nákupom dlhopisov a iných finančných aktív s dlhou dobou splatnosti. Tieto nákupy znižujú dostupnú ponuku, čo vedie k vyšším cenám a nižším výnosom (dlhodobé úrokové sadzby). Nižšie výnosy znižujú náklady na pôžičky, čo by malo podnikom uľahčiť financovanie nových projektov, ktoré zvyšujú zamestnanosť, čo vedie k zvýšeniu spotreby a ekonomickému rastu. V podstate ide o nástroj menovej politiky v súbore nástrojov Fedu, ktorý stimuluje hospodárstvo, ktoré sa po splnení cieľa postupne zruší alebo zužuje.
Zužovanie sa prejavilo v roku 2013, keď vtedajší predseda Fedu Ben Bernanke poznamenal, že Federálny rezervný systém by znížil objem aktív nakúpených každý mesiac, ak by boli ekonomické podmienky, ako napríklad inflácia a nezamestnanosť, priaznivé. Kľúčovým bodom na vedomie je, že zužovanie sa týka zníženia, nie eliminácie, nákupu aktív Fedu.
Keď sa rok 2013 priblížil, augustový orgán dospel k záveru, že spoločnosť QE, ktorá nafúkla súvahu Fedu na 4, 5 bilióna dolárov, dosiahla zamýšľaný cieľ a že čas na začatie znižovania bol na dosah. Tento proces zahŕňal plánované zníženie vopred určených súm až do jeho uzavretia v októbri 2014. Napríklad v januári 2014 Fed oznámil svoj úmysel znížiť program zo 75 miliárd na 65 miliárd dolárov vo februári toho istého roku.
Zužovanie by sa začalo u 6 miliárd dolárov mesačne pre štátne pokladnice a 4 miliárd dolárov pre MBS. Tento proces by bol obmedzený na 30 miliárd dolárov pre štátne pokladnice a 20 miliárd dolárov pre MBS, čo znamená, že akonáhle sa tieto úrovne dosiahnu, ďalšie platby by sa reinvestovali. Pri tomto tempe sa očakávalo, že bilancia klesne do roku 2020 pod 3 bilióny dolárov. Toto bolo ďalej zmenené a doplnené v marci 2019, keď bolo oznámené, že od mája 2019 bude suma štátnej pokladnice klesnúť na 15 miliárd dolárov.
Filozofia za znižovaním
Centrálne banky môžu využívať rôzne politiky na zlepšenie rastu a musia vyvážiť krátkodobé zlepšenia v ekonomike s dlhodobejšími očakávaniami trhu. Ak sa centrálna banka príliš rýchlo zúži na svoje činnosti, môže to priniesť ekonomiku do recesie. Ak nebude svoju činnosť obmedzovať, môže to mať nepriaznivý vplyv na infláciu.
Otvorenie sa investorom ohľadom budúcich bankových aktivít pomáha stanoviť očakávania trhu. To je dôvod, prečo centrálne banky pri uvoľňovaní menovej politiky zvyčajne využívajú skôr postupné znižovanie ako náhle zastavenie. Centrálne banky znižujú neistotu na trhu tým, že naznačujú svoj prístup k znižovaniu emisií a určujú, za akých podmienok bude znižovanie pokračovať alebo bude pokračovať. V tejto súvislosti sa s akýmikoľvek predpokladanými zníženiami hovorí vopred, čo umožňuje trhu začať vykonávať úpravy skôr, ako sa činnosť skutočne uskutoční.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.