Čo je dobrý pomer dlhu?

Pomer dlhu pre danú spoločnosť odhaľuje, či má alebo nemá úvery, a ak áno, ako sa jej úverové financovanie porovnáva s jej aktívami. Vypočíta sa vydelením celkových záväzkov celkovými aktívami, pričom vyššie pomery dlhu naznačujú vyššie stupne dlhového financovania. Pomery dlhov sa môžu použiť na opis finančného zdravia jednotlivcov, podnikov alebo vlád. investori a veritelia vypočítajú mieru zadlženosti spoločnosti z jej hlavných finančných výkazov tak, ako to robia s inými účtovnými ukazovateľmi.

To, či je pomer dlhu dobrý alebo nie, závisí od kontextových faktorov; je ťažké prísť s absolútnym číslom.

Čo znamenajú určité pomery dlhov

Z hľadiska čistého rizika sa nižšie pomery (0, 4 alebo nižšie) považujú za lepšie pomery dlhu. Keďže úrok z dlhu musí byť zaplatený bez ohľadu na ziskovosť podniku, príliš veľa dlhu môže ohroziť celú operáciu, ak dôjde k vyschnutiu peňažných tokov. Spoločnosti, ktoré nie sú schopné splácať svoje dlhy, môžu byť nútené predať aktíva alebo vyhlásiť konkurz.

Vyšší pomer dlhu (0, 6 alebo vyšší) sťažuje požičiavanie peňazí. Veritelia majú často limity zadlženosti a neposkytujú ďalšie úvery firmám, ktoré sú nadhodnotené. Samozrejme, existujú aj ďalšie faktory, ako sú úverová bonita, platobná história a profesionálne vzťahy.

Na druhej strane, investori zriedka chcú kúpiť akcie spoločnosti s extrémne nízkym pomerom dlhu. Nulový pomer dlhu by naznačoval, že firma vôbec nefinancuje zvýšené operácie prostredníctvom pôžičiek, čo obmedzuje celkový výnos, ktorý je možné zrealizovať a preniesť na akcionárov.

Aj keď pomer dlhu k vlastnému imaniu je lepšou mierou príležitostných nákladov ako základný pomer dlhu, tento princíp stále platí: s príliš nízkym dlhom existuje určité riziko.

Kľúčové jedlá

• To, či je pomer dlhu „dobrý“, závisí od kontextu: priemyselný sektor spoločnosti, prevládajúca úroková miera atď.
• Vo všeobecnosti veľa investorov hľadá spoločnosť, ktorá má pomer dlhu medzi 0, 3 a 0, 6.
• Z hľadiska čistého rizika sa pomer dlhu 0, 4 alebo nižší považuje za lepší, zatiaľ čo pomer dlhu 0, 6 alebo vyšší sťažuje požičiavanie peňazí.
• Aj keď nízky pomer dlhu naznačuje väčšiu úverovú bonitu, existuje riziko spojené so spoločnosťou, ktorá nesie príliš malý dlh.

Využívanie finančnej sily

Všeobecne povedané, väčšie a etablovanejšie spoločnosti sú schopné posúvať stranu pasív svojich účtovných kníh ďalej ako novšie alebo menšie spoločnosti. Väčšie spoločnosti majú tendenciu mať pevnejšie peňažné toky a je pravdepodobnejšie, že budú mať obchodovateľné vzťahy so svojimi veriteľmi.

Pomery dlhov sú tiež citlivé na úrokovú mieru; všetky úročené aktíva sú vystavené úrokovému riziku, či už ide o obchodné pôžičky alebo dlhopisy. Rovnaká suma istiny je nákladnejšia na vyplatenie pri úrokovej sadzbe 10%, ako je 5%.

V dobách vysokých úrokových mier majú dobré pomery dlhu tendenciu byť nižšie ako v obdobiach nízkych úrokových mier.

Existuje zmysel, že všetka analýza pomeru dlhu sa musí robiť podľa jednotlivých spoločností. Vyváženie dvojitého rizika dlhu - úverového rizika a nákladov na príležitosti - je niečo, čo musia urobiť všetky spoločnosti.

Niektoré odvetvia sú však náchylnejšie na vysokú úroveň zadlženia ako iné. Kapitálovo náročné podniky, ako napríklad výroba alebo verejné služby, sa môžu pri rozširovaní prevádzky zbaviť mierne vyšších mier zadĺženia. Je dôležité vyhodnotiť priemyselné štandardy a historickú výkonnosť vo vzťahu k úrovniam dlhu. Mnoho investorov hľadá spoločnosť, ktorá má pomer dlhu medzi 0, 3 a 0, 6.

Štatistika poradcu

Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC

Pomery dlhov sa vzťahujú aj na finančné postavenie jednotlivcov. Okolnosť každej osoby je, samozrejme, iná, ale spravidla existujú rôzne typy pomerov dlhov, ktoré by sa mali preskúmať, vrátane:

• Pomer nehypotekárneho dlhu k príjmu: Toto naznačuje, aké percento príjmu sa používa na splácanie dlhov nesúvisiacich s hypotékami. Toto porovnáva ročné platby na pokrytie všetkých spotrebiteľských dlhov - s výnimkou splátok hypotéky - vydelených vaším čistým príjmom. Malo by to byť 20% alebo menej z čistého príjmu. Pomer 15% alebo nižší je zdravý a 20% alebo vyšší sa považuje za varovný signál.
• Pomer dlhu k príjmu: Označuje percento hrubého príjmu, ktorý smeruje k nákladom na bývanie. Patria sem splátky hypotéky (istina a úroky), ako aj dane z nehnuteľností a poistenie majetku delené vaším hrubým príjmom. To by malo byť 28% alebo menej z hrubého príjmu.
• Celkový pomer: Tento pomer určuje percento príjmu, ktorý smeruje k plateniu všetkých opakujúcich sa splátok dlhov (vrátane hypotéky, kreditných kariet, pôžičiek na autá atď.) Vydelených hrubým príjmom. To by malo byť 36% alebo menej z hrubého príjmu.