Definícia obdobia vysporiadania
V sektore cenných papierov sa obdobie vyrovnania obchodu týka času medzi dátumom obchodu - mesiac, deň a rok, v ktorom sa pokyn vykoná na trhu - a dňom vyrovnania -, keď sa obchod považuje za konečný. Pri kúpe alebo predaji akcií alebo iných cenných papierov musia kupujúci aj predávajúci splniť svoje povinnosti na dokončenie transakcie. Počas vyrovnania musí kupujúci zaplatiť za akcie a predávajúci musí akcie doručiť. Posledným dňom zúčtovacieho obdobia sa kupujúci stáva držiteľom záznamu o cennom papieri.
Obdobie vysporiadania - Stručná história
V roku 1975 kongres prijal oddiel 17A zákona o burze cenných papierov z roku 1934, ktorý nariadil komisii pre cenné papiere (SEC), aby vytvorila národný systém zúčtovania a vyrovnania na uľahčenie transakcií s cennými papiermi. SEC preto vytvorila pravidlá na riadenie procesu obchodovania s cennými papiermi, ktoré zahŕňali koncepciu zúčtovacieho cyklu. SEK tiež určila skutočnú dĺžku zúčtovacieho obdobia. Zúčtovacie obdobie pôvodne poskytovalo kupujúcemu aj predávajúcemu čas, aby urobili to, čo bolo potrebné - čo znamenalo ručne doručovať akciové certifikáty alebo peniaze príslušnému sprostredkovateľovi - na splnenie ich časti obchodu.
Dnes sa peniaze prevádzajú okamžite, ale zúčtovacie obdobie zostáva na mieste - spravidla aj ako výhoda pre obchodníkov, maklérov a investorov. Väčšina online brokerov teraz vyžaduje, aby obchodníci mali pred nákupom zásob na svojich účtoch dostatok finančných prostriedkov. Odvetvie už ďalej nevydáva papierové osvedčenia na zastupovanie vlastníctva. Hoci niektoré akciové certifikáty stále existujú z minulosti, transakcie s cennými papiermi sa dnes zaznamenávajú takmer výlučne elektronicky pomocou postupu známeho ako zaknihovanie; a elektronické obchody sú zálohované výpismi z účtov.
Kľúčové jedlá
- Zúčtovacie obdobie je čas medzi obchodným dňom a dátumom vyrovnania.
- SEK vytvorila pravidlá na riadenie obchodného procesu, ktoré obsahujú prehľad dátumov vyrovnania.
- V marci 2017 SEC vydala nový mandát, ktorý skrátil zúčtovacie obdobie.
Obdobie vyrovnania - podrobnosti
Konkrétna dĺžka obdobia vysporiadania sa v priebehu času zmenila. Po mnoho rokov bolo zúčtovacie obdobie päť dní. Potom v roku 1993 SEC zmenila zúčtovacie obdobie pre väčšinu transakcií s cennými papiermi z piatich na tri pracovné dni - známe ako T + 3. Podľa nariadenia T + 3, ak ste predali akcie v pondelok, transakcia by sa zúčtovala vo štvrtok. Obdobie trojdňového vyrovnania malo zmysel, keď sa stále vymieňali hotovostné, šekové a fyzické skladové certifikáty prostredníctvom amerického poštového systému.
Nový mandát na vyrovnanie SEC - T-2
V digitálnom veku sa však zdá, že toto trojdňové obdobie je zbytočne dlhé. V marci 2017 SEC znížila zúčtovacie obdobie z T + 3 na T + 2 dni. Nová zmena a doplnenie pravidiel SEC odráža zlepšenia v technológii, zvýšené objemy obchodovania a zmeny v investičných produktoch a prostredí obchodovania. Väčšina transakcií s cennými papiermi sa zúčtuje do dvoch pracovných dní od dátumu ich obchodovania. Ak teda predávate akcie v pondelok, transakcia sa vyrovná v stredu. Okrem lepšieho zosúladenia so súčasnými rýchlosťami transakcií by T + 2 mohla znížiť úverové a trhové riziko vrátane rizika zlyhania obchodnej protistrany.
Príklad skutočných dátumov vysporiadania v reálnom svete
Ako reprezentatívna vzorka sú uvedené nižšie dátumy vyrovnania T-2 SEC pre rad cenných papierov. Ak máte otázky o tom, či sa zúčtovací cyklus T + 2 vzťahuje na konkrétnu transakciu, obráťte sa na svojho makléra. Ak máte maržový účet, mali by ste sa tiež poradiť so svojím maklérom, aby ste zistili, ako nový cyklus vyrovnania môže ovplyvniť vašu dohodu o marži.
Dátumy vyrovnania T-2 pre:
- Depozitné certifikáty (CD): Rovnaký deň
- Obchodný papier: Rovnaký deň
- Americké akcie: dva pracovné dni
- Firemné dlhopisy: Dva pracovné dni
- Mestské dlhopisy: Dva pracovné dni
- Štátne cenné papiere: nasledujúci pracovný deň
- Možnosti: nasledujúci pracovný deň
- Spotová devíza (FX): Dva pracovné dni