Dajte dividendy na prácu vo vašom portfóliu

Počas dotcom boomu na konci 90. rokov bola predstava investovania dividend smiešna. Vtedy sa všetko zvyšovalo dvojciferným percentom a nikto nechcel zbierať skromný 2% zisk z dividend. Po ukončení býčieho trhu v 90. rokoch boli dividendy opäť atraktívne.

Pre mnohých investorov majú akcie, ktoré vyplácajú dividendy, zmysel. Aj keď sme od 90. rokov minulého storočia zaznamenali niekoľko nárastov na trhu, „nudné“ dividendové akcie zostávajú jednou z najlepších príležitostí pre stálych investorov.

Kľúčové jedlá

• Dividendy sú výplaty v hotovosti vyplácané spoločnosťou spoločnosti jej akcionárom na základe ziskov spoločnosti.
• Ak spoločnosť nevyplatí dividendy zo svojich ziskov, znamená to, že sa rozhodne preinvestovať zisk do nových projektov alebo akvizícií.
• Spoločnosť sa často rozhodne začať vyplácať dividendy, keď sa jej miera rastu spomalí.
• Keď spoločnosť začne vyplácať dividendy, je veľmi atypické zastaviť ju.
• Dividendy sú dobrým spôsobom, ako poskytnúť investičnému portfóliu ďalšiu stabilitu, pretože pravidelné platby v hotovosti budú pravdepodobne pokračovať dlhodobo.

Čo sú dividendy?

Dividenda je platba v hotovosti zo zisku spoločnosti. Vyhlasuje to predstavenstvo spoločnosti a distribuuje sa akcionárom. Inými slovami, dividendy sú investorovým podielom na ziskoch spoločnosti a poskytujú sa im ako spolumajiteľ spoločnosti. Okrem opčných stratégií sú dividendy jediným spôsobom, ako môžu investori profitovať z vlastníctva akcií bez toho, aby vylúčili svoj podiel v spoločnosti.

Keď spoločnosť získa zisky z operácií, manažment môže so ziskami urobiť jednu z dvoch vecí: Môže sa rozhodnúť ponechať si ich, v zásade ich reinvestovať do spoločnosti s nádejou, že vytvorí ďalšie zisky a tým aj ďalšie zhodnocovanie akcií, alebo môže rozdeliť časť zisku akcionárom vo forme dividend. Vedenie sa tiež môže rozhodnúť odkúpiť niektoré zo svojich vlastných akcií - krok, z ktorého by mali úžitok aj akcionári.

Spoločnosť musí naďalej rásť nadpriemerným tempom, aby ospravedlnila reinvestovanie skôr ako vyplatenie dividend. Všeobecne povedané, keď sa rast spoločnosti spomalí, jej akcie nebudú stúpať tak vysoko a budú potrebné dividendy, aby akcionári ostali v okolí. Spomalenie tohto rastu sa vyskytuje prakticky všetkým spoločnostiam potom, čo dosiahli veľkú trhovú kapitalizáciu. Spoločnosť jednoducho dosiahne takú veľkosť, v ktorej už nemá potenciál rásť pri ročných sadzbách od 30% do 40%, podobne ako malá maximálna výška, bez ohľadu na to, koľko peňazí sa do nej vráti. Zákon o veľkom počte v určitom okamihu robí spoločnosť s megapixelom a miery rastu, ktoré prevyšujú trh, nemožnou kombináciou.

Aj keď je vyplácanie dividend obvykle znakom toho, že miera rastu akcií sa začala spomaľovať, je to tiež znakom toho, že spoločnosť je dostatočne zdravá na to, aby zabezpečila, že jej investori dostanú stabilné platby.

Spoločne opäť: Microsoft a Apple

Zmeny, ktoré spoločnosť Microsoft zaznamenala v roku 2003, sú dokonalým príkladom toho, čo sa môže stať, keď sa rast firmy zastaví. V januári 2003 spoločnosť nakoniec oznámila, že vyplatí dividendu: Microsoft mal v banke toľko hotovosti, že jednoducho nedokázal nájsť dosť hodnotných projektov, na ktoré by ich mohol minúť. Koniec koncov, vysoko rastúca populácia nemôže trvať večne.

Skutočnosť, že Microsoft začal vyplácať dividendy, nesignalizovala zánik spoločnosti. Namiesto toho uviedla, že Microsoft sa stal obrovskou spoločnosťou a vstúpil do novej etapy svojho životného cyklu, čo znamenalo, že pravdepodobne nebude schopná zdvojnásobiť a strojnásobiť tempo, aké kedysi robila. V septembri 2018 spoločnosť Microsoft oznámila, že zvyšuje dividendu o 9, 5% na 46 centov na akciu.

Rovnaký príbeh sa odohral v spoločnosti Apple. Spoločnosť Apple sa dlhodobo umiestňuje ako anti-Microsoft bez lepšieho využitia za hotové peniaze, ako jej hromadenie späť do spoločnosti alebo do akvizícií. V roku 2012 však spoločnosť Apple začala vyplácať dividendy a v roku 2017 prekonala dividendu drahoušku Exxon, aby vyplatila najväčšiu dividendu na svete. Od novembra 2018 spoločnosť Apple vyplatila akcionárom dividendu vo výške 73 centov na akciu.

Dividendy vás nebudú zavádzať

Manažment sa pri výbere výplaty dividend v zásade pripúšťa, že zisky z prevádzok sú lepšie rozdelené medzi akcionárov, ako sa vracajú späť do spoločnosti. Inými slovami, vedenie spoločnosti sa domnieva, že reinvestovanie ziskov na dosiahnutie ďalšieho rastu nebude akcionárovi ponúkať takú vysokú návratnosť ako rozdelenie vo forme dividend.

Existuje aj iná motivácia pre spoločnosť, aby vyplácala dividendy - stále sa zvyšujúca výplata dividend sa považuje za silný znak pokračujúceho úspechu spoločnosti. Skvelá vec na dividendách je, že nemôžu byť falošné; sú buď platené alebo nezaplatené, zvýšené alebo nezvýšené.

Toto nie je prípad zárobkov, ktoré sú v zásade najlepším odhadom účtovníka o ziskovosti spoločnosti. Spoločnosti musia príliš často prepočítať svoje minulé vykázané zisky z dôvodu agresívnych účtovných postupov, čo môže spôsobiť značné problémy investorom, ktorí už mohli založiť budúce predpovede cien akcií na týchto nespoľahlivých historických ziskoch.

Očakávané miery rastu sú tiež nespoľahlivé. Spoločnosť môže hovoriť o veľkej hre o úžasných príležitostiach rastu, ktorá sa vyplatí niekoľko rokov po ceste, ale neexistujú žiadne záruky, že využije maximum zo svojich reinvestovaných ziskov. Ak sa nepodarí naplniť robustné plány spoločnosti do budúcnosti (ktoré majú vplyv na jej cenu akcií), bude pravdepodobne zasiahnuté vaše portfólio.

Môžete si však byť istí, že žiadny účtovník nemôže vyplácať dividendy a vziať späť svoju kontrolu dividend. Okrem toho spoločnosť nemôže premrhať dividendy z dôvodu obchodných expanzií, ktoré nevyplývajú. Dividendy, ktoré dostanete zo svojich akcií, sú 100% vaše. Môžete ich použiť na vykonanie čohokoľvek, ako je splácanie hypotéky alebo utratenie ako príjem podľa vlastného uváženia.,

Kto určuje politiku dividend?

Predstavenstvo spoločnosti rozhodne, aké percento zisku bude vyplatené akcionárom, a potom prevedie zvyšné zisky späť do spoločnosti. Aj keď sú dividendy zvyčajne rozptýlené štvrťročne, je dôležité si uvedomiť, že spoločnosť nie je povinná vyplácať dividendy každý jeden štvrťrok. V skutočnosti môže spoločnosť kedykoľvek prestať vyplácať dividendy, je to však zriedkavé - najmä pre firmy s dlhou históriou vyplácania dividend.

Keby boli ľudia zvyknutí na to, aby dostávali svoje štvrťročné dividendy od zrelej spoločnosti, náhle zastavenie platieb investorom by sa podobalo samovražde spoločností. Pokiaľ by rozhodnutie o zastavení vyplácania dividend nebolo podporené nejakým posunom stratégie - povedzme investovaním všetkých nerozdelených ziskov do robustných projektov expanzie - naznačovalo by to, že spoločnosť má niečo zásadne nesprávne. Z tohto dôvodu bude predstavenstvo spravidla vynakladať veľké úsilie, aby vyplácalo aspoň rovnakú sumu dividend.

Ako sa akcie, ktoré vyplácajú dividendy, podobajú dlhopisom

Pri posudzovaní výhod a nevýhod akcií vyplácajúcich dividendy budete tiež chcieť zvážiť ich volatilitu a výkonnosť cien akcií v porovnaní s tými, ktoré dosahujú priame rastové akcie, ktoré nevyplácajú žiadne dividendy.

Pretože verejné spoločnosti vo všeobecnosti čelia nepriaznivým reakciám trhu, ak prestanú alebo znižujú výplaty dividend, investori si môžu byť primerane istí, že budú pravidelne dostávať dividendové príjmy, pokiaľ budú držať svoje akcie. Investori sa preto zvyčajne spoliehajú na dividendy rovnakým spôsobom, ako sa spoliehajú na výplaty úrokov z podnikových dlhopisov a dlhopisov.

Keďže sa tieto akcie môžu považovať za kvázi dlhopisy, majú tendenciu vykazovať cenové charakteristiky, ktoré sa mierne líšia od charakteristík rastových akcií. Je to preto, že poskytujú pravidelný príjem, ktorý je podobný dlhopisu, ale investorom stále poskytujú potenciál profitovať z ocenenia ceny akcií, ak sa im spoločnosť darí dobre.

Investori, ktorí hľadajú expozíciu voči potenciálu rastu akciového trhu a bezpečnosť (mierne) fixného príjmu poskytovaného dividendami, by mali do svojho portfólia zvážiť pridanie akcií s vysokými dividendovými výnosmi. V portfóliu s akciami vyplácajúcimi dividendy sa pravdepodobne prejaví menšia volatilita cien ako portfólio s rastúcimi akciami.

Poznať riziká

Dividendy nie sú nikdy zaručené a sú vystavené rizikám špecifickým pre spoločnosť a trh, rovnako ako ceny akcií. V čase turbulencií sa manažment musí rozhodnúť, čo robiť s jeho dividendami.

Vezmite bankový sektor počas finančnej krízy v rokoch 2008-2009. Pred krízou boli banky známe, že svojim akcionárom vyplácajú vysoké dividendy. Investori považovali tieto akcie za stabilné s vysokými výnosmi, ale keď banky začali zlyhávať a vláda zasiahla záchrannými opatreniami, dividendové výnosy prudko stúpali, zatiaľ čo ceny akcií klesali. Napríklad Wells Fargo ponúkol dividendový výnos 3% v rokoch 2006 a 2007, ale v roku 2008 ho zvýšil na 4, 5%. Banka bola v roku 2009 nútená znížiť dividendu z 38 centov na 5 centov.

Spodný riadok

Spoločnosť nemôže rásť navždy. Keď dosiahne určitú veľkosť a vyčerpá svoj rastový potenciál, rozdelenie dividend je pravdepodobne najlepším spôsobom, ako môže manažment zaistiť, aby akcionári dostali výnos zo zisku spoločnosti. Vyhlásenie o dividendách môže byť znakom spomalenia rastu spoločnosti, ale je to tiež dôkaz o udržateľnej schopnosti zarobiť si peniaze. Tento udržateľný príjem bude pravdepodobne viesť k určitej cenovej stabilite, ak bude pravidelne vyplácaný ako dividenda. Najlepšie zo všetkého je, že peniaze v ruke sú dôkazom toho, že zárobky sú skutočne k dispozícii, a môžete ich reinvestovať alebo minúť, ako uznáte za vhodné.