Ako pohyby sadzby fondov Fedu ovplyvňujú americký dolár

Zmeny v sadzbe federálnych fondov môžu mať vplyv na americký dolár. Keď Federálny rezervný systém zvyšuje sadzbu federálnych fondov, zvyčajne zvyšuje úrokové sadzby v celej ekonomike. Vyššie výnosy priťahujú investičný kapitál od investorov v zahraničí, ktorí hľadajú vyššiu návratnosť dlhopisov a úrokových produktov.

Globálni investori predávajú svoje investície denominované v miestnych menách výmenou za investície v amerických dolároch. Výsledkom je silnejší výmenný kurz v prospech amerického dolára.

Kľúčové jedlá

• Keď Federálny rezervný systém zvyšuje sadzbu federálnych fondov, zvyčajne zvyšuje úrokové sadzby v celej ekonomike.
• Vyššie výnosy priťahujú investičný kapitál od investorov v zahraničí, ktorí hľadajú vyššiu návratnosť dlhopisov a úrokových produktov.
• Zvýšenie alebo zníženie kurzu federatívnych fondov pomerne dobre koreluje s vývojom výmenného kurzu amerického dolára voči ostatným menám.

Pochopenie sadzby Fed fondov

Sadzba federálnych fondov je sadzba, ktorú si banky účtujú navzájom za požičiavanie svojich nadbytočných rezerv alebo hotovosti. Niektoré banky majú prebytočnú hotovosť, zatiaľ čo iné banky môžu potrebovať krátkodobú likviditu. Sadzba feded Funds je cieľová sadzba stanovená Federálnou rezervnou bankou a je obyčajne základom sadzby, ktorú si komerčné banky navzájom požičiavajú.

Sadzba feded fondov však má omnoho výraznejší dopad na ekonomiku ako celok. Sadzba federálnych fondov je kľúčovou zásadou na trhoch s úrokovými sadzbami a používa sa na stanovenie základnej sadzby, čo je sadzba, ktorú banky účtujú svojim klientom za pôžičky. Hypotekárne a úverové sadzby, ako aj úrokové sadzby z vkladov pre úspory, sú tiež ovplyvnené každou zmenou sadzby federatívnych fondov.

Fed prostredníctvom FOMC alebo Federálneho výboru pre voľný trh upravuje sadzby v závislosti od potrieb ekonomiky. Ak FOMC verí, že ekonomika rastie príliš rýchlo a je pravdepodobné, že dôjde k inflácii alebo rastúcim cenám, FOMC zvýši sadzbu federálnych fondov.

Naopak, ak FOMC verí, že ekonomika zápasí alebo by mohla upadnúť do recesie, FOMC by znížila sadzbu federálnych fondov. Vyššie sadzby majú tendenciu spomaľovať poskytovanie úverov a hospodárstvo, zatiaľ čo nižšie sadzby majú tendenciu stimulovať poskytovanie úverov a hospodársky rast.

Mandátom Fedu je využívať menovú politiku na dosiahnutie maximálnej zamestnanosti a stabilných cien. Počas finančnej krízy v roku 2008 a Veľkej recesie držal Fed sadzbu federálnych fondov na úrovni 0% až 0, 25% alebo blízko. V nasledujúcich rokoch Fed zvýšil sadzby, keď sa ekonomika zlepšila.

Inflácia, Fed fondy a dolár

Jedným zo spôsobov, ako Fed dosahuje plnú zamestnanosť a stabilné ceny, je stanovenie cieľovej miery inflácie na 2%. V roku 2011 Fed oficiálne prijal ako svoj cieľ ročné zvýšenie cenového indexu výdavkov na osobnú spotrebu o 2%.

Inými slovami, keď inflačná zložka indexu stúpa, znamená to, že ceny tovaru v ekonomike rastú. Ak ceny stúpajú, ale mzdy nerastú, kúpna sila ľudí klesá. Inflácia ovplyvňuje aj investorov. Napríklad, ak investor drží dlhopis s pevnou úrokovou sadzbou platiaci 3% a inflácia stúpa na 2%, investor zarába iba 1% v reálnom vyjadrení.

Ak je ekonomika slabá, inflácia klesá, pretože existuje menší dopyt po tovaroch, ktoré zvyšujú ceny. Naopak, keď je ekonomika silná, rastúce mzdy zvyšujú výdavky, ktoré môžu stimulovať vyššie ceny. Udržiavanie inflácie na úrovni 2% pomáha hospodárstvu rásť stabilným tempom a umožňuje prirodzene zvyšovať mzdy.

Úpravy sadzby federálnych fondov môžu tiež ovplyvniť infláciu v Spojených štátoch. Keď Fed zvyšuje úrokové sadzby, nabáda ľudí, aby viac šetrili a míňali menej, čím sa znižujú inflačné tlaky. Naopak, keď je ekonomika v recesii alebo rastie príliš pomaly a Fed znižuje úrokové sadzby, stimuluje to, aby výdavky urýchlili infláciu.

Ako dolár pomáha Fedu s infláciou

Okrem Fedu samozrejme ovplyvňuje infláciu mnoho ďalších faktorov a viedlo k tomu, že miera inflácie zostane pod úrovňou 2% Fedu roky. Výmenný kurz amerického dolára zohráva v inflácii úlohu.

Napríklad, keďže sa vývoz z USA do Európy predáva, kupujúci musia na uskutočnenie nákupu previesť euro na doláre. Ak dolár posilňuje, vyšší výmenný kurz spôsobuje, že Európania platia viac za americký tovar iba na základe výmenného kurzu. Výsledkom je, že vývoz z USA môže klesnúť, ak je dolár príliš silný.

Silný dolár tiež zlacňuje zahraničný dovoz. Ak americké spoločnosti nakupujú tovar z Európy v eurách a euro je slabé alebo je dolár silný, tento dovoz je lacnejší. Výsledkom sú lacnejšie výrobky v amerických obchodoch a nižšie ceny sa premietajú do nízkej inflácie.

Lacný dovoz pomáha udržať nízku infláciu, pretože americké spoločnosti, ktoré vyrábajú tovar na domácom trhu, musia udržiavať nízke ceny, aby mohli konkurovať lacnému zahraničnému dovozu. Silnejší dolár pomáha pri znižovaní zahraničného dovozu a slúži ako prirodzené zabezpečenie zníženia inflačného rizika v ekonomike.

Ako si viete predstaviť, Fed monitoruje infláciu úzko spolu s úrovňou sily dolára pred tým, ako sa rozhodne o sadzbe federatívnych fondov.

Príklad Fed fondov a amerického dolára

Nižšie vidíme mieru kŕmených fondov od polovice 90. rokov; sivé oblasti označujú recesie:

• V polovici 90-tych rokov sa miera kŕmnych fondov zvýšila z 3% na nakoniec nad 6%.
• Sadzba federálnych fondov sa v roku 2001 znížila na 1% z viac ako 6% v predchádzajúcom roku.
• V polovici dvadsiatych rokov minulého storočia bola miera kŕmnych fondov podporovaná zlepšujúcou sa ekonomikou.
• V roku 2008 sa sadzba federálnych fondov opäť znížila z viac ako 5% na takmer nulovú hodnotu a niekoľko rokov zostala na nule.

Vyššie uvedené sadzby federálnych fondov boli získané od agentúry FRED alebo od Federálnej rezervnej banky v St. Louis.

S rastúcou sadzbou federatívnych fondov rastú celkové sadzby v ekonomike. Ak sa svetové kapitálové toky pohybujú v aktívach denominovaných v dolároch, pričom prenasledujú vyššie miery návratnosti, dolár sa posilňuje.

V nasledujúcom grafe vidíme pohyby v amerických dolároch za rovnaké obdobie, v akom sa zvyšovali sadzby v predchádzajúcom grafe.

• V polovici deväťdesiatych rokov, keď kŕmené turistické kurzy zvyšovali, dolár vzrástol meraním dolárového indexu, ktorý meria výmenné kurzy koša mien.
• V roku 2002, keď Fed znížil sadzby, dolár dramaticky oslabil.
• Korelácia dolára s federálnymi fondmi sa v polovici 20. storočia mierne zrútila. Ako ekonomika rástla a sadzby rástli, dolár ho nenasledoval.
• Dolár sa začal zotavovať až v rokoch 2008 a 2009 opäť klesal.
• Keď sa hospodárstvo vynorilo z Veľkej recesie, dolár roky kolísal.
• Na pozadí silnejšej ekonomiky a prípadných nárastov Fedu dolár od roku 2014 do roku 2018 opäť rástol.

Celkovo za normálnych ekonomických podmienok vedie zvýšenie sadzby federálnych fondov k vyšším sadzbám úrokových produktov v USA. Výsledkom je zvyčajne zhodnotenie amerického dolára.

Korelácia medzi sadzbou kŕmených fondov a dolárom sa samozrejme môže rozpadnúť. Existujú aj iné spôsoby, ako môže dolár oslabiť alebo posilniť. Napríklad dopyt po amerických dlhopisoch ako investícii do bezpečného raja v časoch nepokojov môže dolár posilniť bez ohľadu na to, kde sú stanovené úrokové sadzby.