Riziko zlyhania
Riziko platobnej neschopnosti je šanca, že spoločnosť alebo jednotlivec nebude schopný vykonať požadované platby zo svojej dlhovej povinnosti. Veritelia a investori sú vystavení riziku zlyhania prakticky vo všetkých formách úverových rozšírení. Vyššia úroveň rizika vedie k vyššiemu požadovanému výnosu a následne k vyššej úrokovej miere.
Kľúčové jedlá
- Riziko zlyhania je šanca, že spoločnosti alebo jednotlivci nebudú schopní vykonať požadované platby dlhu.
- Hodnota voľného peňažného toku, ktorá je takmer nulová alebo záporná, naznačuje, že spoločnosť môže mať problémy s generovaním hotovosti potrebnej na splnenie sľúbených platieb, čo by mohlo naznačovať vyššie riziko zlyhania.
- Riziko zlyhania možno merať pomocou štandardných nástrojov na meranie, vrátane skóre FICO pre spotrebiteľské úvery, a úverových ratingov spoločností S&P a Moody's pre emisie podnikových a štátnych dlhov.
Pochopenie rizika zlyhania
Riziko zlyhania možno merať pomocou štandardných nástrojov na meranie vrátane skóre FICO pre spotrebiteľské úvery a úverových ratingov pre emisie podnikových a štátnych dlhov. Úverové ratingy pre emisie dlhov poskytujú národne uznávané štatistické ratingové organizácie (NRSRO), ako sú Standard & Poor's (S&P), Moody's a Fitch Ratings.
Riziko zlyhania sa môže zmeniť v dôsledku širších ekonomických zmien alebo zmien finančnej situácie spoločnosti. Hospodárska recesia môže ovplyvniť príjmy a zisky mnohých spoločností a ovplyvniť ich schopnosť splácať úroky z dlhov av konečnom dôsledku splatiť samotný dlh. Spoločnosti môžu čeliť faktorom, ako je zvýšená konkurencia a nižšia cenová sila, čo má podobný finančný vplyv. Účtovné jednotky musia vytvárať dostatočný čistý príjem a peňažný tok na zmiernenie rizika zlyhania.
V prípade zlyhania môžu investori prísť o pravidelné platby úrokov a svoje investície do dlhopisu. Nesplnenie môže viesť k 100% strate investícií.
Aby sa zmiernil vplyv rizika zlyhania, veritelia často účtujú mieru návratnosti, ktorá zodpovedá úrovni rizika zlyhania dlžníka.
Osobitné úvahy
Veritelia vo všeobecnosti skúmajú finančné výkazy spoločnosti a na určenie pravdepodobnosti splácania dlhu používajú niekoľko finančných ukazovateľov.
Ak dôjde k splateniu dlhu, môže dôjsť k technickému omeškaniu, ale nie je možné splniť určité podmienky úveru.
Voľný hotovostný tok je hotovosť, ktorá sa generuje po tom, ako spoločnosť znovu získa svoje vlastné prostriedky, a vypočíta sa odpočítaním kapitálových výdavkov od prevádzkových peňažných tokov. Bezplatný peňažný tok sa používa na veci, ako sú platby dlhov a dividend. Hodnota voľného peňažného toku, ktorá je takmer nulová alebo záporná, naznačuje, že spoločnosť môže mať problémy s generovaním hotovosti potrebnej na splnenie sľúbených platieb. To by mohlo naznačovať vyššie riziko zlyhania.
Pomer úrokového krytia sa vypočíta vydelením ziskov spoločnosti pred úrokmi a daňami (EBIT) jej pravidelnými splátkami úrokov z dlhov. Vyšší pomer naznačuje, že existuje dostatočný príjem na pokrytie úrokových platieb. To by mohlo naznačovať nižšie riziko zlyhania.
Druhy rizika zlyhania
Úverové skóre stanovené ratingovými agentúrami možno rozdeliť do dvoch kategórií: investičný a neinvestičný (alebo nevyžiadaný). Dlh investičného stupňa sa považuje za dlh s nízkym rizikom zlyhania a investori ho vo všeobecnosti vyhľadávajú. Naopak, dlh bez neinvestičného stupňa ponúka vyššie výnosy ako bezpečnejšie dlhopisy, ale má tiež výrazne vyššiu pravdepodobnosť zlyhania.
Zatiaľ čo stupnice klasifikácie používané ratingovými agentúrami sú mierne odlišné, väčšina dlhu sa hodnotí podobne. Akákoľvek emisia dlhopisov, ktorú S&P udelí rating AAA, AA, A alebo BBB, sa považuje za investičný stupeň. Čokoľvek s hodnotením BB a menej sa považuje za neinvestičný stupeň.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.