Master Limited Partnership - MLP
Master limited partnership (MLP) sú obchodné podniky, ktoré existujú vo forme verejne obchodovaných komanditných spoločností. Kombinujú daňové výhody súkromného partnerstva - zisky sa zdaňujú iba vtedy, keď investori dostanú dividendy - s likviditou verejne obchodovanej spoločnosti (PTP).
Majster komanditná spoločnosť obchoduje na národných burzách. MLP sa nachádzajú tak, aby využívali peňažné toky, pretože sú povinné distribuovať všetku dostupnú hotovosť investorom. Môžu tiež pomôcť znížiť kapitálové náklady v kapitálovo náročných podnikoch, napríklad v energetickom sektore.
Prvý MKP bol organizovaný v roku 1981. Do roku 1987 však Kongres účinne obmedzil jeho použitie na sektor nehnuteľností a prírodných zdrojov. Tieto obmedzenia boli zavedené kvôli obavám z príliš strateného príjmu z príjmu právnických osôb, pretože MKP neplatia federálne dane z príjmu.
01:40Master Limited Partnership (MLP)
Pochopenie Master Limited Partnership
MKP je jedinečná hybridná právna štruktúra, ktorá kombinuje prvky partnerstva s prvkami spoločnosti. Najskôr sa považuje skôr za súhrn svojich partnerov ako za samostatnú právnickú osobu - ako je to v prípade spoločnosti. Po druhé, technicky nemá žiadnych zamestnancov. Generálni partneri sú zodpovední za poskytovanie všetkých potrebných prevádzkových služieb. Všeobecní partneri zvyčajne vlastnia 2% podiel v podniku a majú možnosť zvýšiť svoje vlastníctvo.
Rovnako ako partnerstvo, MLP vydáva jednotky namiesto akcií. S týmito jednotkami sa však často obchoduje na vnútroštátnych burzách. Dostupnosť výmen ponúka značnú likviditu, ktorú tradičné partnerstvá neponúkajú. Pretože tieto verejne obchodované jednotky nie sú akciami, tí, ktorí investujú do MKP, sa bežne označujú ako podielnici, a nie ako akcionári. Tí, ktorí nakupujú v MKP, sa tiež nazývajú komanditisti. Týmto majiteľom podielov je pridelená časť z príjmu, odpočtov, strát a kreditov MKP.
MLP majú dve triedy partnerov:
- Komanditisti s ručením obmedzeným sú investori, ktorí nakupujú akcie v MKP a poskytujú kapitál na prevádzku účtovnej jednotky. Dostávajú pravidelné distribúcie z MKP, zvyčajne každý štvrťrok. Spoločnosti s ručením obmedzeným sú tiež známe ako tichí partneri.
- Všeobecní partneri sú vlastníci, ktorí sú zodpovední za riadenie každodenných operácií MKP. Dostávajú náhradu na základe obchodných výsledkov partnerstva.
Kľúčové jedlá
- Majetkové komanditné partnerstvo (MLP) je spoločnosť organizovaná ako verejne obchodované partnerstvo.
- MKP kombinujú daňové výhody súkromného partnerstva s likviditou akcií.
- MLP majú dva typy partnerov, generálnych manažérov a obmedzených investorov.
- Investori dostávajú z MLP rozdelené na dane.
- MLP sa považujú za dlhodobé investície s nízkym rizikom a poskytujú pomalý, ale stabilný tok príjmov.
- MKP sú obmedzené na odvetvia prírodných zdrojov a nehnuteľností.
Daňové zaobchádzanie s Master Limited
S MKP sa na daňové účely zaobchádza ako s komanditnou spoločnosťou. Komanditná spoločnosť má prenosovú alebo prietokovú daňovú štruktúru. Táto metóda zdaňovania znamená, že všetky zisky a straty sa prenášajú na komanditistov. Inými slovami, MKP sama o sebe nie je zodpovedná za dane z príjmu právnických osôb, pretože väčšina spoločností, ktorých sa to týka. Namiesto toho sú vlastníci - alebo investori s podielnikmi - osobne zodpovední za dane z príjmu z ich častí výnosov MKP.
Tento daňový systém poskytuje MKP významnú daňovú výhodu. Zisky nepodliehajú dvojitému zdaneniu z daní z príjmu právnických a fyzických osôb. Štandardné korporácie platia daň z príjmu právnických osôb a potom musia akcionári platiť aj dane z príjmu fyzických osôb. Ďalej odpočty, ako sú odpisy a vyčerpanie, prechádzajú aj na komanditistov. Obmedzení partneri môžu tieto odpočty použiť na zníženie svojho zdaniteľného príjmu.
Aby si udržal svoj status pass-through, musí byť kvalifikovaný príjem najmenej 90% z príjmu MKV. Kvalifikačný príjem zahŕňa príjem z prieskumu, ťažby alebo prepravy prírodných zdrojov alebo nehnuteľností. Inými slovami, na to, aby spoločnosť mohla byť kvalifikovaná ako komanditná spoločnosť, musí mať všetky svoje príjmy okrem 10% z komodít, prírodných zdrojov alebo z nehnuteľností. Táto definícia oprávneného príjmu znižuje odvetvia, v ktorých môžu MKP pôsobiť.
Štvrťročné rozdeľovanie z MKP sa na rozdiel od štvrťročných dividend z akcií nelíši. Na rozdiel od príjmov z dividend sa s nimi však zaobchádza ako s návratnosťou kapitálu (ROC). Podielnik teda neplatí daň z príjmu z výnosov. Väčšina výnosov je odložená na daň, kým podielnik nepredá svoju časť. Zisk dostáva skôr nižšiu sadzbu dane z kapitálových výnosov než vyššiu daň z príjmu fyzických osôb. Táto kategorizácia ponúka významné dodatočné daňové výhody.
Výhody a nevýhody MKP
Rovnako ako každá investícia, MKP majú svoje klady a zápory. MKP nemusia fungovať pre všetkých investorov. Investor musí tiež vyrovnať nevýhody s akýmikoľvek výhodami, ktoré majú holdingové jednotky MKP pred investovaním.
Upsides MLPs
MLPs sú známe tým, že ponúkajú pomalé investičné príležitosti. Pomalé výnosy vyplývajú zo skutočnosti, že MKP sa často nachádzajú v pomaly rastúcich odvetviach, ako je výstavba plynovodov. Tento pomalý a stabilný rast znamená, že MKP sú nízke riziko. Zarábajú stabilný príjem často založený na dlhodobých zmluvách o službách. MLP ponúkajú stabilné peňažné toky a konzistentné rozdeľovanie hotovosti.
Peňažné rozdelenia partnerských komanditných spoločností zvyčajne rastú o niečo rýchlejšie ako inflácia. V prípade komanditistov je 80% - 90% distribúcií často odložených na dani. Celkovo to umožňuje MKP ponúkať atraktívne výnosy - často podstatne vyššie ako priemerný dividendový výnos akcií. Vďaka štatútu subjektu s priechodným tokom a zamedzeniu dvojitého zdanenia to vedie k tomu, že pre budúce projekty bude k dispozícii viac kapitálu. Dostupnosť kapitálu udržuje spoločnosť MLP konkurencieschopnú vo svojom odbore.
Okrem toho v prípade komanditného partnera kumulatívne rozdelenie hotovosti zvyčajne prevyšuje daň z kapitálových výnosov vymeranú po predaji všetkých jednotiek.
Existujú výhody aj pri používaní MKP pri plánovaní nehnuteľností. Ak podielnici darujú alebo prevádzajú jednotky MKP príjemcom, obaja sa počas prevodu vyhnú plateniu daní. Nákladový základ sa počas prevodu upraví na základe trhovej ceny. Ak podielnik zomrie a investícia prechádza na dedičov, ich reálna trhová hodnota sa určí ako hodnota ku dňu úmrtia. Predchádzajúce distribúcie tiež nie sú zdanené.
Pros
Stály príjem
Nízky risk
Daňovo zvýhodnené zaobchádzanie
kvapalina
Zápory
Zložité daňové priznanie
Obmedzené ocenenie
Obmedzené na dva priemyselné odvetvia
Nevýhody MLP
Pravdepodobne najväčší problém s tým, že sa stanete partnerom s obmedzením MLP, je ten, že budete musieť vyplniť formulár K-1 harmonogramu Internal Revenue Service (IRS). K-1 je komplikovaná forma a môže vyžadovať služby účtovníka - aj keď ste nepredali žiadne jednotky. Formuláre K-1 sú tiež známe tým, že prichádzajú neskoro, keď si mnohí daňoví poplatníci myslia, že dokončili svoje dane. Ako ďalší problém tiež fungujú niektoré MLP vo viacerých stavoch. Prijatý príjem môže vyžadovať daňové priznanie štátu podané v niekoľkých štátoch, čo zvýši vaše náklady.
Ďalším negatívom súvisiacim s daňou je, že nemôžete použiť čistú stratu - viac strát ako ziskov - na vyrovnanie ostatných príjmov. Čisté straty sa však môžu preniesť do nasledujúceho roka. Ak nakoniec predáte všetky svoje jednotky, čistá strata sa potom môže použiť ako odpočet oproti iným príjmom.
Konečný negatívny vplyv je historicky obmedzený, avšak je potrebné ho očakávať od investície, ktorá v priebehu niekoľkých rokov vytvorí postupný, ale spoľahlivý tok príjmov.
Príklady skutočných obmedzených partnerstiev v reálnom svete
Väčšina MKP v súčasnosti pôsobí v energetickom priemysle. Komanditné partnerstvo v oblasti energetiky (EMLP) zvyčajne poskytuje a spravuje zdroje pre ďalšie existujúce energetické spoločnosti. Medzi príklady môžu patriť firmy, ktoré poskytujú ropovodné spoločnosti potrubnú dopravu, rafinérske služby a dodávateľské a logistické služby.
Mnoho ropných a plynárenských spoločností bude vydávať MLP namiesto akcií. Vďaka tejto štruktúre môžu obaja získať kapitál od investorov, pričom si stále udržiavajú podiel na operáciách. Niektoré spoločnosti môžu vlastniť značný záujem o svoje MKP. Zriaďujú sa aj samostatné spoločnosti vydávajúce akcie, ktorých jediným záujmom je vlastniť jednotky MLP spoločnosti. Táto štruktúra umožňuje redistribúciu pasívneho príjmu cez spoločnosť ako pravidelnú dividendu.
Dobrým príkladom tejto štruktúry bola spoločnosť Linn Energy Inc., ktorá mala MLP (LINE) a spoločnosť, ktorá vlastnila podiel na MLP (LNCO). Investori mali možnosť zvoliť si - na daňové účely -, ako by chceli získať príjem, ktorý spoločnosť vygenerovala.
Spoločnosť bola rozpustená v roku 2017 po podaní návrhu na vyhlásenie konkurzu v roku 2016. V roku 2018 bola reorganizovaná na dve nové spoločnosti Riviera Resources a Roan Resources. Investori v LINE dostali ponuku na výmenu, aby svoje podielové listy premenili na akcie nových subjektov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.