Dohoda o blokovaní
Uzatváracia dohoda je zmluvné ustanovenie, ktoré bráni zasväteným spoločnostiam predávať svoje akcie na stanovené časové obdobie. Bežne sa používajú ako súčasť počiatočného procesu verejnej ponuky (IPO).
Hoci podľa federálneho práva sa nevyžadujú uzatváracie dohody, upisovatelia často požadujú od vedúcich pracovníkov, investorov rizikového kapitálu (VC) a ďalších zasvätených spoločností, aby podpísali uzatváracie dohody s cieľom zabrániť nadmernému predajnému tlaku v prvých niekoľkých mesiacoch obchodovania po IPO.
Kľúčové jedlá
- Uzatváracia dohoda dočasne bráni zasväteným spoločnostiam predávať akcie po IPO.
- Používa sa na ochranu investorov pred nadmerným tlakom predaja zasvätených osôb.
- Ceny akcií často klesajú po uplynutí platnosti dohody o blokovaní. V závislosti od základov spoločnosti to môže predstavovať príležitosť pre nových investorov na nákup za nižšie ceny.
Ako fungujú dohody o blokovaní
Blokovacie obdobia zvyčajne trvajú 180 dní, ale niekedy môžu byť krátke ako 90 dní alebo až jeden rok. Niekedy budú všetci zasvätení „zamknutí“ na rovnaké časové obdobie. V iných prípadoch bude mať dohoda rozmiestnenú štruktúru blokovania, v ktorej sú rôzne triedy zasvätených osôb uzamknuté na rôzne časové obdobia. Hoci federálne právo nevyžaduje od spoločností, aby používali blokovacie obdobia, napriek tomu môžu byť vyžadované podľa zákonov o modrej oblohe.
Podrobnosti o dohodách o zablokovaní spoločnosti sa vždy uvádzajú v dokumentoch o prospekte pre príslušnú spoločnosť. Možno ich zabezpečiť kontaktovaním oddelenia pre vzťahy s investormi spoločnosti alebo použitím databázy EDGAR (Electronic Data Shromažďovanie, analýza a získavanie údajov) Komisie pre cenné papiere a burzy.
Účelom dohody o zablokovaní je zabrániť tomu, aby zasvätené spoločnosti spoločnosti dumpovali svoje podiely na nových investorov v týždňoch a mesiacoch nasledujúcich po IPO. Niektorí z týchto zasvätených osôb môžu byť prví investori, ako sú firmy VC, ktorí do spoločnosti kúpili, keď to malo hodnotu výrazne nižšiu ako jej hodnota IPO. Preto môžu mať silnú motiváciu predať svoje akcie a dosiahnuť zisk zo svojej počiatočnej investície.
Podobne aj vedúci pracovníci spoločností a niektorí zamestnanci mohli dostať opcie na akcie v rámci svojich pracovných zmlúv. Tak ako v prípade rizikových spoločností, aj títo zamestnanci môžu byť v pokušení využiť svoje opcie a predať svoje akcie, pretože cena spoločnosti IPO by bola takmer určite oveľa vyššia ako realizačná cena ich opcií.
Z regulačného hľadiska majú dohody o blokovaní pomoci chrániť investorov. Scenár, ktorému sa má zamedziť dohoda o zablokovaní, je skupina zasvätených osôb, ktorá verejnosť nadhodnotenej spoločnosti vezme na vedomie, potom ju dumpingovo investuje a zároveň utečie s príjmami. Z tohto dôvodu majú niektoré zákony týkajúce sa modrého neba stále zákonnú požiadavku, pretože to bol skutočný problém počas niekoľkých období prudkého rastu na trhu v Spojených štátoch.
Aj keď existuje dohoda o blokovaní, investori, ktorí nie sú zasvätení spoločnosti, môžu byť ovplyvnení, aj keď táto zmluva uplynie po uplynutí jej platnosti. Po vypršaní platnosti blokovania môžu spoločnosti zasvätených spoločností predať svoje zásoby. Ak sa mnohí zasvätení a rizikoví kapitalisti snažia odísť, môže to viesť k drastickému poklesu ceny akcií v dôsledku obrovského zvýšenia ponuky akcií.
Investor sa samozrejme môže pozerať na tieto dva spôsoby v závislosti od svojho vnímania kvality podkladovej spoločnosti. Pokles po zablokovaní, ak k tomu skutočne dôjde, môže byť príležitosťou na nákup akcií za dočasne zníženú cenu. Na druhej strane to môže byť prvý znak toho, že IPO bol predražený, čo signalizuje začiatok dlhodobého poklesu.
Príklad skutočného sveta dohody o blokovaní
Štúdie preukázali, že po uplynutí platnosti dohody o zablokovaní zvyčajne nasleduje obdobie neobvyklých návratov. Bohužiaľ pre investorov sú tieto neobvyklé výnosy častejšie záporné.
Je zaujímavé, že niektoré z týchto štúdií zistili, že odstupňované dohody o blokovaní môžu mať na zásobu v skutočnosti negatívnejší dopad ako na tie, ktoré majú jediný dátum exspirácie. Je to prekvapujúce, pretože odstupňované dohody o blokovaní sa často považujú za riešenie ponorného uzáveru.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.