Halloweenská stratégia
Stratégia Halloween, efekt Halloween alebo indikátor Halloween je stratégia časovania trhu založená na teórii, že zásoby dosahujú lepšiu výkonnosť medzi 31. októbrom (Halloween) a 1. májom, ako od začiatku mája do konca októbra. Teória predpokladá, že je rozumné nakupovať akcie v novembri, držať ich počas zimných mesiacov, potom predávať v apríli a investovať do iných tried aktív od mája do októbra. Niektorí, ktorí sa prihlásia na túto taktiku, tvrdia, že počas letných mesiacov vôbec neinvestujú.
Myšlienka, že investori môžu takto časovať trh, je v rozpore so stratégiou buy-and-hold, v ktorej môže investor vyjsť mesiace a investovať z dlhodobého hľadiska. Vynikajúce výsledky sa zdajú byť v rozpore s predpokladom hypotézy efektívnych trhov a že zásoby sa správajú úplne náhodne.
Kľúčové jedlá
- Stratégia Halloween naznačuje, že investori by mali byť plne investovaní do akcií od novembra do mája a mimo akcií od júna do októbra.
- Variácie tejto stratégie a jej sprievodných axiómov existujú už viac ako storočie.
- Existujú dôkazy o tom, že táto stratégia funguje dobre už niekoľko rokov, ale nikto neposkytol uspokojivé vysvetlenie, prečo funguje.
- Ukazovateľ Halloween je fascinujúci z toho dôvodu, že ide o skutočnú empirickú anomáliu a záhadu.
Pochopenie Halloween stratégie
Stratégia Halloween úzko súvisí s často opakovanými pokynmi, ktoré sa majú predať v máji a odísť. Je potrebné poznamenať, že určitá variácia tejto stratégie existuje už dosť dlho. Axióma tak často razená vo finančných médiách sa opakovala aj v posledných dvoch storočiach a jej dlhšia verzia bola variáciou týchto slov: Predajte v máji, choďte preč, vráťte sa znova k svätému Legerovi (15. september).
Mnohí sa domnievajú, že predstava o opustení akcií v máji každého roku má svoj pôvod v Spojenom kráľovstve, kde by privilegovaná trieda opustila Londýn a zamierila na svoje majetky do krajiny na leto, pričom do značnej miery ignorovala svoje investičné portfóliá a vrátila sa až v septembri. Tí, ktorí sa prihlásia k tomuto pojmu, by pravdepodobne očakávali, že je bežné, že obchodníci, obchodníci, makléri, analytici cenných papierov a iní v investičnej komunite v lete opustia svoje metropolitné finančné centrá v prospech oáz, ako sú Hamptons v New Yorku, Nantucket v Massachusetts a ich ekvivalenty inde.
Sven Bouman a Ben Jacobsen však uverejnili dokument v americkom ekonomickom prehľade, ktorý konkrétne študoval výkonnosť zásob v období od novembra do apríla a nazval to indikátorom Halloween. Vo svojom pozorovaní by investor, ktorý by použil stratégiu Halloween na plné investovanie počas jedného šesťmesačného obdobia a na ďalších šesť mesiacov v roku bol mimo trhu, teoreticky získal najlepšiu časť ročného výnosu, ale s iba polovica expozície niekoho, kto investuje do akcií celoročne.
Vykonávanie stratégie
Stratégia Halloween má dôkazy, ktoré si zasluhujú pozornosť. Historické akciové výnosy naznačujú, že predpoklad Halloweenskej stratégie bol väčšinou pravdivý počas posledného polstoročia - že mesiace medzi novembrom a aprílom vlastne priniesli investorom silnejšie kapitálové zisky, ako majú ostatné mesiace v roku. Výsledky tiež ukazujú, že stratégia predaja v máji je úspešná pri prekonávaní trhu viac ako 80% času, keď je zamestnaná v päťročnom horizonte, a viac ako 90% úspešnosti pri prekonávaní trhu, ak sa používa s 10-ročným časom frame.
Nasledujúci graf zobrazuje efekt Halloweenu pre americké zásoby za porovnateľné obdobia rokov 1970 - 2017 a 1991 - 2017. Znamená to, že návratnosť indexu Standard & Poor's 500 je od novembra do apríla oveľa vyššia ako od mája do októbra.
Čo spôsobuje Halloween efekt ">
Nikto nebol schopný presvedčivo zistiť dôvod tejto sezónnej anomálie. Zatiaľ čo mnohí pozorovatelia trhu veria, že letné dovolenky investičných odborníkov majú vplyv na likviditu trhu alebo že averzia investorov k riziku počas letných mesiacov je aspoň čiastočne zodpovedná za rozdiel v sezónnych výnosoch, tieto pojmy predpokladajú, že zvýšená účasť znamená zvýšenie zisky. Pády na trhu a podobné investičné katastrofy sú však sprevádzané najvyššou úrovňou objemu a účasti, takže predpoklad zvýšenej účasti môže mať určitú koreláciu so ziskami, je však nepravdepodobné, že tieto zisky spôsobia.
Elektronické obchodovanie umožňuje investorom z celého sveta zúčastňovať sa - rovnako ľahko z pláže ako z zasadacej miestnosti - takže blízkosť obchodných zdrojov nebude pravdepodobne ani vysvetlením. Neexistuje nedostatok teórií, ktoré by podporovali čokoľvek, kto chce veriť v Halloweenskú stratégiu. Pokiaľ ide o toľko rôznych názorov, koľko je o efekte Halloweenu, existuje rovnaký počet teórií, ktoré tieto názory podporujú. Stratégia Halloweenu je fascinujúca práve z toho dôvodu, že ide o empirickú anomáliu ako aj záhadu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.