Prečo získať úspešné firmy

Vo svete fúzií a akvizícií je zvyčajne niekoľko stoviek transakcií za týždeň. Zatiaľ čo mnoho z viac miliárd dolárov, cezhraničné transakcie priťahujú väčšinu pokrytia tlače, veľká väčšina obchodov sa týka spoločností na mikro a strednom trhu. Tieto transakcie zahŕňajú fúzie, akvizície, odkúpenia s využitím pákového efektu, odkúpenia vedenia alebo rekapitalizácie a zahŕňajú spoločnosti s hodnotami podniku medzi dvoma až niekoľkými stovkami miliónov dolárov.

Existuje mnoho dôvodov, prečo vlastníci predávajú svoje spoločnosti alebo skúmajú strategické a kapitálové alternatívy. Existuje veľké množstvo možností štruktúry obchodov na prispôsobenie sa rôznym cieľom. Majiteľ - často s pomocou skúseného poradcu v oblasti fúzií a akvizícií (M&A) - bude hľadať štruktúru, ktorá najlepšie vyhovuje jednému alebo viacerým z jeho cieľov.

Čítajte ďalej, keď skúmame motívy M & As z pohľadu predávajúceho. Pochopenie tohto procesu môže byť dôležitým krokom pre investorov pri výskume spoločnosti, ktorú vlastní alebo zvažuje nákup. To, čo sa stane spoločnosti, keď sa získa, je často určené podrobnosťami hashed v procese fúzií a akvizícií.

Prečo vlastníci predávajú

Majitelia, ktorí súhlasia s predajom svojich spoločností, môžu byť unavení z vedenia podniku a snažiť sa o úplné alebo čiastočné ukončenie. Ak chce vlastník zlikvidovať 100% svojho kapitálu, nadobúdajúci investori zvyčajne ponúknu nižšiu obstarávaciu cenu. Čiastočne je to dôsledok väčších problémov, ktoré sa očakávajú pri podnikaní po transakcii, ak vlastník nie je k dispozícii na pomoc s integračným procesom.

Rekapitalizácia, v ktorej si zostávajúci vlastník ponechá v podniku menšinový majetkový podiel (zvyčajne 10 - 40%), je bežnejšou štruktúrou. V takom prípade má odstupujúci vlastník motiváciu pomôcť zvýšiť hodnotu podniku (zvyčajne prostredníctvom úsilia na čiastočný úväzok). Prebiehajúci majiteľ bude naďalej profitovať z postupného znižovania úlohy pri operácii a slobody slobodnejšie sa venovať prenasledovaniu. Keď je vlastník úplne mimo dohľadu, kombinovaná jednotka bude mať plán do budúcnosti, aby pokračovala v raste podnikania, interne aj prostredníctvom akvizícií. Ak sa dosiahnu výkonnostné kritériá, bývalý majoritný vlastník uvidí aj zvýšenie hodnoty vlastného imania. Veľké spoločnosti dostávajú z trhu vyššie násobky ocenenia v porovnaní s menšími spoločnosťami, čiastočne kvôli nižšiemu podnikovému riziku.

Ukončujúci vlastník môže tiež chcieť previesť svoj kapitál na hotovosť. Je to preto, že veľa majiteľov firiem má značný čistý majetok, ale veľa z tejto hodnoty je v podnikoch často zviazaných, a teda nelikvidných. Odomknutie tohto vlastného imania v prípade likvidity môže znížiť riziko predajcu tým, že diverzifikuje svoje portfólio a umožní predajcovi uvoľniť viac hotovosti.

Ďalším spoločným scenárom ukončenia činnosti je starší vlastník, ktorý má zdravotné problémy alebo je príliš starý na to, aby podnikal efektívne. Takéto situácie si často vyžadujú potrebu rýchleho nájdenia nadobúdateľa. Zatiaľ čo pracovníci zodpovední za obchodný rozvoj strategických spoločností môžu postupovať v oblasti fúzií a akvizícií rýchlo, veľké spoločnosti často nereagujú dostatočne rýchlo, pretože im bránia mnohé byrokratické procesy, ktoré spôsobujú oneskorenie (napr. Schválenie vedenia a predstavenstva).

Strana akvizície

Na trhu akvizícií sa zdá, že súkromný kapitál je vhodnejší na rýchle zapojenie vlastníka, posúdenie podniku a dokončenie akvizície. Primerane dobre fungujúcu spoločnosť so stredným trhom je možné získať do troch až šiestich mesiacov, ak obidve strany skutočne investujú do dohody. Platí to najmä v prípade, ak účtovníci, ktorí vystúpili z akcionárov, ľahko poskytujú ročnú a mesačnú účtovnú závierku a ak nadobúdajúca skupina vlastníkov už má účtovný a právny tím povinnej starostlivosti pripravený na nastúpenie.

Rodinné spory sú tiež spoločným motorom akvizície. Manžel / manželka alebo blízky príbuzný môžu zneužívať majetok spoločnosti na osobný zisk, čo má za následok zlú výkonnosť spoločnosti a nízku morálku. Prichádzajúci investori sa môžu zbaviť nefunkčných jednotlivcov a obnoviť osvedčené postupy riadenia v podnikaní, ako aj poskytnúť predajcovi pokoj.

Strategické dôvody predaja

Predajca sa môže snažiť predať svoju spoločnosť na operatívne alebo strategické účely. Majiteľ môže napríklad chcieť:

• Zisk na trhu: väčšia nadobúdajúca spoločnosť má doplnkové distribučné a marketingové kanály alebo rozpoznateľnú značku a dobré meno, ktoré môže cieľový subjekt využiť.
• Financovanie rozšírenia: Nadobúdajúci subjekt má hotovosť na financovanie nového zariadenia, reklamy alebo ďalšieho geografického dosahu, čím sa zvyšuje prevádzková stopa cieľa.
• Zvýšiť kapitál na akvizíciu : Nadobúdajúca jednotka má kapitál alebo dlhovú kapacitu na uskutočnenie akumulačnej hry. Inými slovami, môže získať rad menších konkurentov a pomôcť pri konsolidácii odvetvia. Cieľ funguje s menším počtom konkurentov v priemysle a má prístup k zdrojom bývalých konkurentov (talent na riadenie, odborné znalosti o produkte atď.).
• Miesto Lepšia správa: Materská spoločnosť má vynikajúci manažment, ktorý odomkne hodnotu v cieľovom podniku. Získaný podnik je potom možné profesionalizovať (mať lepšie IT systémy, kontrolu účtovníctva, údržbu zariadení atď.)
• Diverzifikácia relatívne zameranej zákazníckej základne: Malé spoločnosti často majú veľké percento svojej základne výnosov pochádzajúcich od jedného alebo relatívne malého počtu zákazníkov. Koncentrácia zákazníkov významne zvyšuje podnikové riziko, pretože podnik môže skrachovať, ak stratí jedného alebo viacerých kľúčových zákazníkov. Diverzifikovaná zákaznícka základňa - pravdepodobne s diverzifikovaným tokom príjmov - znižuje volatilitu jej prílevu hotovosti a zvyšuje hodnotu spoločnosti.
• Diverzifikácia ponúk produktov a služieb : Pridanie doplnkových ponúk produktov a služieb do cieľovej firmy umožňuje spoločnosti získať viac zákazníkov a zvýšiť príjmy.
• Zabezpečené nástupníctvo vedenia: Majiteľ firmy nemusel investovať čas a úsilie do identifikácie a starostlivosti o nástupcu, čo si vyžaduje predaj podniku, aby sa zabezpečilo jeho efektívne fungovanie.

Iné faktory

Makroekonomické prostredie môže byť tiež impulzom na predaj. Obrovský fond kapitálu, ktorý je k dispozícii v americkom hospodárstve, zvýšil obstarávacie ceny. Majitelia sa preto často snažia využiť výhody trhu predávajúceho a najať si poradcov, ktorí by predávali svoje podniky za vyššie násobky. S obrovským množstvom hotovosti, ktorá konkuruje akvizíciám, nadobúdatelia (najmä private equity) sa stali flexibilnými pri štruktúrovaní obchodov tak, aby vyhovovali existujúcim preferenciám a cieľom akcionárov. Zatiaľ čo trh predávajúceho poskytuje také výhody a výhody, ak sa majitelia dostanú príliš ďaleko od primeraných a spravodlivých cien pre svoje spoločnosti, riskujú, že obchod vyhodia a stratia milióny dolárov.