Aký je rozdiel medzi dlhopisom s pozláteným okrajom a bežným dlhopisom?

Dlhopis so zlatými hranami je jednoducho vysoko kvalitný typ dlhu. Čo sú akcie s modrými čipmi pre bežné akcie, viazané dlhopisy sú pre pravidelné emisie dlhopisov. Rovnako ako v prípade iných dlhopisov si aj federálny alebo korporátny emitent požičiava peniaze od investorov za stanovenú úrokovú sadzbu na určité časové obdobie.

Základy pozlátených dlhopisov

Termín „pozlátený“ je britského pôvodu a pozlátený okraj sa pôvodne týkal dlhových cenných papierov vydaných Bank of England, ktorá vydala prvé v roku 1694. Dlhopisy boli vytlačené na certifikátoch so zlaceným okrajom - odtiaľ názov. Spolu s emisiami Bank of England sa dlh, ktorý vydali vlády Spojeného kráľovstva a Britské spoločenstvo (napríklad India, Južná Afrika a Severné Írsko), stal známym tiež ako dlhopisy s pozlátenými hranami. Pojem „prasničky“, ktorý sa datuje do 19. storočia, vznikol ako prezývka pre britské štátne dlhopisy a zostáva pre ne súčasnou skratkou pre investorov.

Pojem „dlhopisy s pozlátenými hranicami“ sa však vyvinul a stal sa generickou frázou všeobecne pre vysokokvalitný dlh. Teraz popisuje globálne dlhopisy emitované spoločnosťami alebo vládami, ktoré preukázali dlhodobú finančnú stabilitu - konkrétne schopnosť vytvárať silné zisky, vyhnúť sa nesplateniu a dôsledne splácať držiteľov dlhopisov podľa plánu - synonymum pre dlh s vynikajúcou investíciou.

„Investičný stupeň“ sa vzťahuje na ratingy priradené k dlhu hlavnými nezávislými ratingovými službami, ako sú Moody's a Standard & Poor's. Tieto firmy skúmajú finančné zdravie emitentov dlhopisov vrátane emitentov komunálnych dlhopisov a prideľujú ratingy ponúkaným dlhopisom. Rating dlhopisov pomáha investorom posúdiť kvalitu úveru v porovnaní s inými dlhopismi. Napríklad na to, aby mohol byť dlhopis klasifikovaný ako „pozlátený“ v ratingovej stupnici Standard & Poor's, musí patriť do jednej zo štyroch najlepších ratingových tried - AAA, AA, A alebo BBB - najlepšie do prvých dvoch tried. Ratingy BB, B, CCC, CC, C alebo D by sa považovali za špekulatívnejšie av prípade úrovne „D“ v predvolenom nastavení.

Dlhopisy s pozlátenými hranami verzus bežné dlhopisy

„Bežné dlhopisy“ sú veľmi všeobecné pojmy, ktoré sa používajú na opis dlhopisov podnikovej, komunálnej, vysoko výnosnej, hypotekárnej, súkromnej a vládnej povahy. Dlhopisy v tejto kategórii môžu zahŕňať dlhopisy vysokej kvality, ako napríklad dlhopisy s pozlátenými, ale aj špekulatívnejšie a rizikovejšie dlhopisy, ktoré nedosahujú investičný stupeň.

Pozlátený dlhopis sa považuje za najbezpečnejší z dlhopisov štátnej pokladnice USA. Samozrejme, táto bezpečnosť prichádza s cenou: Nízke riziko znamená nízku návratnosť. Pozlátený dlhopis často ponúka výnos, ktorý je výrazne pod výnosmi ponúkanými porovnateľnými, ale špekulatívnejšími dlhopismi. Napríklad 23. januára 2019 britský 10-ročný dlhopis - jeden z doslovných prasničiek - s kupónom (úroková sadzba) vo výške 4, 25% priniesol 1, 2%. Naopak, 10-ročné dlhopisy s ratingom trojitého C (najnižšie hodnotenie, ktoré môže podnikový dlhopis získať) boli v priemere 12% úrokovou sadzbou a 5, 13% výnosom v ten istý deň.

Preto by dlhopisy s pozlátenými hranami boli najvhodnejšie pre časť portfólia vyčlenenú na zachovanie kapitálu alebo pre investorov, ktorí hľadajú stály, aj keď skromný tok príjmov. Agresívnejším investorom, ktorí sú schopní podstúpiť riziko a snažia sa dosiahnuť vyššie výnosy, by lepšie vyhovovali dlhové nástroje s nižším ratingom.