Nevyžiadaná väzba
Nezdravé dlhopisy sú dlhopisy, ktoré nesú vyššie riziko zlyhania ako väčšina dlhopisov emitovaných spoločnosťami a vládami. Dlhopis je dlh alebo sľubuje zaplatiť investorom úrokové platby a návratnosť investovanej istiny výmenou za kúpu dlhopisu. Nezdravé dlhopisy predstavujú dlhopisy vydané spoločnosťami, ktoré sa finančne trápia a sú vystavené vysokému riziku zlyhania alebo nezaplatenia svojich úrokov alebo splácania istiny investorom.
01:19Nevyžiadaná väzba
Vysvetlené nevyžiadané dlhopisy
Dlhopisy sú dlhovými nástrojmi s pevným výnosom, ktoré podniky a vlády vydávajú investorom s cieľom zvýšiť kapitál. Keď investori kupujú dlhopisy, efektívne požičiavajú peniaze emitentovi, ktorý sľubuje splatiť peniaze v konkrétny deň nazývaný dátum splatnosti. Pri splatnosti je investorovi vyplatená investovaná suma istiny. Väčšina dlhopisov platí investorom ročnú úrokovú sadzbu počas životnosti dlhopisu, ktorá sa nazýva kupónová sadzba.
Napríklad dlhopis, ktorý má 5% ročnú kupónovú sadzbu, znamená, že investor, ktorý kupuje dlhopis, zarába 5% ročne. Takže dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 USD alebo nominálnou hodnotou dostane 5% x 1 000 USD, čo každý rok dosiahne 50 USD až do splatnosti dlhopisu.
Vyššie riziko sa rovná vyššiemu výnosu
Dlhopis, ktorý má vysoké riziko zlyhania podkladovej spoločnosti, sa nazýva nezdravé dlhopisy. Spoločnosti, ktoré vydávajú nezdravé dlhopisy, sú zvyčajne začínajúce podniky alebo spoločnosti, ktoré sa finančne bojujú. Nezdravé dlhopisy nesú riziko, pretože investori nie sú istí, či im bude splatená istina a či pravidelne zarábajú úroky. Výsledkom je, že nezdravé dlhopisy platia vyšší výnos ako ich bezpečnejšie náprotivky, aby pomohli investorom kompenzovať zvýšenú úroveň rizika. Spoločnosti sú ochotné platiť vysoký výnos, pretože potrebujú prilákať investorov, aby financovali svoje operácie. Nezdravé dlhopisy sa nazývajú aj dlhopisy s vysokým výnosom, pretože na kompenzáciu rizika zlyhania je potrebný vyšší výnos.
Pros
Nezdravé dlhopisy prinášajú vyššie výnosy ako väčšina iných dlhových cenných papierov s pevným výnosom.
Nezdravé dlhopisy majú potenciál výrazného zvýšenia ceny, ak by sa zlepšila finančná situácia spoločnosti.
Nezdravé dlhopisy slúžia ako ukazovateľ rizika, kedy sú investori ochotní riskovať alebo sa vyhnúť riziku na trhu.
Zápory
Nezdravé dlhopisy majú vyššie riziko zlyhania ako väčšina dlhopisov s lepším úverovým ratingom.
Ceny nevyžiadaných dlhopisov môžu vykazovať volatilitu v dôsledku neistoty súvisiacej s finančnou výkonnosťou emitenta.
Aktívne trhy s nezdravými dlhopismi môžu naznačovať prekúpený trh, čo znamená, že investori sa príliš sťažujú na riziko a môžu viesť k poklesu trhu.
Nezdravé dlhopisy ako ukazovateľ trhu
Niektorí investori kupujú nezdravé dlhopisy, aby profitovali z potenciálneho zvýšenia ceny, pretože sa zlepšuje finančné zabezpečenie základnej spoločnosti, a nie nevyhnutne za účelom návratnosti úrokových výnosov. Investori, ktorí predpovedajú rast cien dlhopisov, tiež stavia, že v dôsledku zmeny sentimentu trhového rizika sa zvýši záujem o nákup dlhopisov s vysokým výnosom, a to aj tých s nižším ratingom. Napríklad, ak sa investori domnievajú, že sa ekonomické podmienky v USA alebo v zahraničí zlepšujú, môžu kupovať nezdravé dlhopisy spoločností, ktoré sa spolu s hospodárstvom ukážu zlepšenia.
Výsledkom je, že zvýšený záujem o nákup nezdravých dlhopisov slúži ako indikátor trhového rizika pre niektorých investorov. Ak investori kupujú nezdravé dlhopisy, účastníci trhu sú ochotní podstúpiť väčšie riziko v dôsledku vnímanej zlepšujúcej sa ekonomiky. Naopak, ak sa nezdravé dlhopisy odpredávajú s klesajúcimi cenami, zvyčajne to znamená, že investori sú viac averznejší voči riziku a rozhodujú sa pre bezpečnejšie a stabilnejšie investície.
Aj keď nárast investícií do nezdravých dlhopisov zvyčajne vedie k zvýšenému optimizmu na trhu, mohlo by to tiež poukazovať na príliš veľa optimizmu na trhu.
Je dôležité si uvedomiť, že nezdravé dlhopisy majú oveľa väčšie cenové výkyvy ako dlhopisy vyššej kvality. Investori, ktorí chcú kúpiť nezdravé dlhopisy, môžu tieto dlhopisy kúpiť jednotlivo prostredníctvom obchodníka s cennými papiermi alebo investovať do fondu nezdravých dlhopisov spravovaného profesionálnym portfóliovým manažérom.
Zlepšenie financií ovplyvňuje nezdravé dlhopisy
Ak podkladová spoločnosť dosahuje dobré finančné výsledky, jej dlhopisy budú mať zlepšené úverové ratingy a zvyčajne priťahujú záujem investorov o kúpu. Výsledkom je, že cena dlhopisu sa zvyšuje, keď sa investori zaplavia a sú ochotní zaplatiť za finančne životaschopného emitenta. Naopak, spoločnosti s nízkou výkonnosťou budú mať pravdepodobne nízke alebo nižšie úverové ratingy. Tieto klesajúce názory môžu spôsobiť, že kupujúci ustúpia. Spoločnosti so zlým úverovým ratingom zvyčajne ponúkajú vysoké výnosy, aby prilákali investorov a kompenzovali ich za pridanú úroveň rizika.
Výsledkom sú dlhopisy emitované spoločnosťami s pozitívnym úverovým ratingom, ktoré obvykle platia za svoje dlhové nástroje nižšie úrokové sadzby v porovnaní so spoločnosťami so zlým úverovým ratingom. Mnoho investorov do dlhopisov monitoruje úverové ratingy dlhopisov.
Hodnotenie nevyžiadaných dlhopisov
Aj keď sú nezdravé dlhopisy považované za rizikové investície, investori môžu monitorovať úroveň rizika dlhopisu preskúmaním úverového ratingu dlhopisu. Úverový rating predstavuje hodnotenie úverovej bonity emitenta a jeho nesplateného dlhu vo forme dlhopisov. Úverový rating spoločnosti a v konečnom dôsledku úverový rating dlhopisu ovplyvňujú trhovú cenu dlhopisu a jeho úrokovú sadzbu.
Ratingové agentúry merajú úverovú bonitu všetkých podnikových a štátnych dlhopisov a poskytujú investorom pohľad na riziká spojené s dlhovými cennými papiermi. Ratingové agentúry prideľujú známkam známky podľa ich názoru na problém.
Napríklad Standard & Poor's má ratingovú stupnicu v rozmedzí od AAA - vynikajúca - po nižšie ratingy C a D. Akákoľvek obligácia, ktorá má rating nižší ako BB, sa považuje za špekulatívnu alebo nezmyselnú. Tento stav by mal byť mávajúcou červenou vlajkou pre investorov, ktorí sa vyhýbajú riziku. Rôzne druhy listov od úverových agentúr predstavujú finančnú životaschopnosť spoločnosti a pravdepodobnosť splnenia zmluvných podmienok podmienok dlhopisov.
Investičný stupeň
Dlhopisy s ratingom investičného stupňa pochádzajú od spoločností, ktoré majú vysokú pravdepodobnosť zaplatenia pravidelných kupónov a vrátenia istiny investorom. Napríklad ratingy Standard & Poor's zahŕňajú:
- AAA-výborný
- AA - veľmi dobré
- Dobrý
- BBB-adekvátny
špekulatívne
Ako už bolo spomenuté, akonáhle rating dlhopisu spadne do kategórie dvojitých B, spadne na územie nezdravých dlhopisov. Táto oblasť môže byť desivým miestom pre investorov, ktorým by v prípade neplnenia došlo k úplnej strate investičných dolárov.
Niektoré špekulatívne hodnotenia zahŕňajú:
- CCC - v súčasnosti citlivé na nezaplatenie
- C - vysoko citlivé na nezaplatenie
- D - predvolene
Spoločnosti, ktoré majú dlhopisy s týmto nízkym úverovým ratingom, môžu mať ťažkosti pri získavaní kapitálu potrebného na financovanie prebiehajúcich obchodných operácií. Ak sa však spoločnosti podarí zlepšiť svoju finančnú výkonnosť a úverový rating dlhopisu sa zvýši, mohlo by dôjsť k podstatnému zhodnoteniu ceny dlhopisu. Naopak, ak sa zhorší finančná situácia spoločnosti, ratingové agentúry by mohli znížiť rating spoločnosti a jej dlhopisov. Pre investorov v nezdravom dlhu je veľmi dôležité, aby pred nákupom úplne preskúmali základné obchodné a všetky finančné dokumenty, ktoré sú k dispozícii.
Predvolené hodnoty dlhopisov
Ak dlhopisu chýba platba istiny a úroku, dlhopis sa považuje za omeškaný. Predvolené je nesplatenie dlhu vrátane úroku alebo istiny z úveru alebo cenného papiera. Nezdravé dlhopisy majú vyššie riziko zlyhania z dôvodu neistého toku výnosov alebo nedostatku dostatočného kolaterálu. Riziko zlyhania dlhopisov sa zvyšuje počas hospodárskych poklesov, čo ešte viac zvyšuje riziko týchto dlhov na spodnej úrovni.
Príklad reálneho sveta nevyžiadaného dlhopisu
Spoločnosť Tesla Inc. (TSLA) má dlhopis s pevnou úrokovou sadzbou, ktorý má splatnosť 1. marca 2021 a má polročnú kupónovú sadzbu 1, 25%. V roku 2014 dlh získal rating S&P vo výške B-.
K 10. aprílu 2019 je súčasný výnos z dlhopisu vyšší ako 7%. Dôvodom tohto rozdielu je skutočnosť, že dlhopis má rating B od ratingovej agentúry Standard & Poor's. Rating B znamená, že dlhopis alebo spoločnosť má nepriaznivé podmienky, ktoré by mohli zhoršiť platobnú schopnosť. V dôsledku toho vyšší výnos kompenzuje investorov za pridanú úroveň rizika.
Súčasná cena ponuky spoločnosti Tesla je 103 USD, čo je mierne vyššia ako jej nominálna hodnota 100 USD v roku 2014, čo predstavuje ďalší výnos, ktorý investori dostávajú nad platbu kupónom. Inými slovami, napriek ratingu B sa dlhopis obchoduje za prémiu vo výške 3 USD oproti svojej nominálnej hodnote, čo je pravdepodobne spôsobené vysokým ponúkaným výnosom 7%.
Tesla však mala v posledných rokoch finančné ťažkosti, čo spôsobilo, že dlhopis je riskantný, ako vidno z B & ratingu Standard & Poor's.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.