Investovanie do akciových práv a záruk

Spoločnosti, ktoré potrebujú získať ďalší kapitál, môžu tak urobiť vydaním ďalších akcií. Tieto ďalšie akcie však oslabia hodnotu existujúcich akcií, čo môže byť problémom pre akcionárov. Niektoré spoločnosti sa preto rozhodujú vydávať práva alebo záruky ako alternatívny prostriedok na generovanie kapitálu. Tieto nástroje dávajú akcionárom prednostné právo nakupovať ďalšie akcie priamo od spoločnosti, zvyčajne za zníženú cenu.

Čo sú práva na akcie?

Akciové práva sú nástroje vydané spoločnosťami, ktoré poskytujú súčasným akcionárom príležitosť zachovať si zlomok svojho vlastníctva. Jedno právo sa vydáva pre každú akciu akcie a každé právo si zvyčajne môže kúpiť zlomok akcie, takže na kúpu jednej akcie sa vyžaduje viac práv.

Podkladové zásoby sa budú obchodovať s právom pripojeným ihneď po vydaní práva, ktoré sa označuje ako „práva na“. Potom sa právo oddelí od zásob a bude obchodovať oddelene a potom bude obchodovať „práva off“, až kým tieto práva nevypršia. Práva sú krátkodobé nástroje, ktorých platnosť končí rýchlo, zvyčajne do 30 - 60 dní od vydania. Realizačná cena práv je vždy stanovená pod aktuálnou trhovou cenou a za ich spätné odkúpenie sa neúčtuje žiadna provízia.

Čo sú opčné listy?

Opčné listy sú dlhodobé nástroje, ktoré tiež umožňujú akcionárom nakupovať ďalšie akcie na sklade za zníženú cenu, ale zvyčajne sa vydávajú s realizačnou cenou nad súčasnou trhovou cenou. Čakacia doba asi šiestich mesiacov na rok je teda pridelená opčným listom, čo dáva času na zvýšenie ceny akcií dostatočný čas na to, aby presiahol realizačnú cenu a poskytol skutočnú hodnotu. Opčné listy sa zvyčajne ponúkajú v spojení s cennými papiermi s pevným výnosom a pôsobia ako „sladidlo“ alebo ako finančná návnada na kúpu dlhopisu alebo prioritnej akcie.

Jeden zatykač môže zvyčajne kúpiť iba jednu akciu, hoci je v niektorých prípadoch štruktúrovaná tak, aby nakupovala viac alebo menej. Príkazy sa v zriedkavých prípadoch používali aj na nákup iných druhov cenných papierov, ako sú preferované ponuky alebo dlhopisy. Záruky sa líšia od práv v tom, že musia byť zakúpené od makléra za províziu a zvyčajne sa kvalifikujú ako obchodovateľné cenné papiere.

Práva aj záruky koncepčne pripomínajú v niektorých ohľadoch verejne obchodované volacie opcie. Hodnota všetkých troch nástrojov závisí od podkladovej ceny akcií. Podobajú sa aj trhovým opciam, pretože nemajú hlasovacie práva a nevyplácajú dividendy ani neponúkajú spoločnosti nijakú formu nároku.

Práva a záruky vs. opcie

Práva a záruky sa líšia od trhových opcií tým, že sa pôvodne vydávajú iba existujúcim akcionárom, hoci zvyčajne sa objaví sekundárny trh, ktorý umožňuje iným kupujúcim získať tieto cenné papiere.

Akcionári, ktorí získajú práva a oprávnenia, majú k dispozícii štyri možnosti:

• Zatiaľ majú svoje práva alebo záruky
• Nákup ďalších práv alebo záruk na sekundárnom trhu
• Predávajú svoje práva alebo záruky inému investorovi
• Platnosť ich práv alebo záruk jednoducho uplynie

Posledná uvedená možnosť nie je pre investorov nikdy rozumná. Ak súčasná trhová cena akcie presiahne realizačnú cenu, potom by investori, ktorí ich nechcú uplatniť, ich mali vždy predať na sekundárnom trhu, aby dostali svoju skutočnú hodnotu. Mnohí nevzdelaní akcionári, ktorí nerozumejú hodnote svojich práv, to však robia pravidelne.

Určenie hodnoty

Rovnako ako v prípade trhových opcií, trhová cena akcie by mohla klesnúť pod realizačnú cenu, kedy by práva alebo záruky boli bezcenné. Práva a záruky sa stávajú bezpredmetnými aj po uplynutí platnosti bez ohľadu na to, kde sa podkladové akcie obchodujú. Hodnoty pre práva na akcie a opčné listy sa určujú rovnakým spôsobom ako pre trhové opcie. Majú tak vnútornú hodnotu, ktorá sa rovná rozdielu medzi trhovou a realizačnou cenou akcie, a časovú hodnotu, ktorá je založená na potenciáli akcie zvýšiť cenu pred dátumom expirácie.

Po uplynutí platnosti sa oba typy cenných papierov stanú bezpredmetnými bez ohľadu na aktuálnu cenu podkladových akcií. Stratia tiež svoju vnútornú hodnotu, ak trhová cena akcie klesne pod realizačnú alebo upisovaciu cenu. Z tohto dôvodu musia spoločnosti stanoviť ceny za uplatnenie týchto problémov starostlivo, aby sa minimalizovala pravdepodobnosť zlyhania celej ponuky. Práva a opčné listy však môžu akcionárom priniesť značné zisky rovnako, ako pri nákupných opciách, ak cena podkladových akcií stúpne.

Ceny práv

Vzorec použitý na určenie hodnoty práva na akciu je:

Správna hodnota = Aktuálna cena − Potrebné predplatné - potrebné ceny: Aktuálna cena = Aktuálna trhová cena akciíPredplatné = = Cvičná cena nových akcií Potrebné práva = Počet práv potrebných na kúpu novej akcie \ begin {zarovnané} & \ text {Správna hodnota} = \ frac {\ text {Aktuálna cena} - \ text {Cena predplatného}} {\ text {Potrebné práva}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {Aktuálna cena} = \ text {Aktuálna trhová cena akcie} \\ & \ text {Cena predplatného} = \ text {Uplatňovacia cena nových zásob} \\ & \ text {Potrebné práva} = \ text {Počet práv potrebných na nákup} \\ & \ text {jedna nová zdieľaná položka } \\ \ end {zarovnané} správna hodnota = potrebné právaC súčasná cena − upisovacia cena, kde: aktuálna cena = aktuálna trhová cena akciíPodpisová cena = realizačná cena nových akcií Potrebná práva = počet práv potrebných na kúpu novej akcie

Napríklad, ak je aktuálna trhová cena súčasných nesplatených akcií 60 USD, upisovacia cena nových akcií je 50 USD a počet práv potrebných na kúpu jednej novej akcie je 5 USD:

Správna hodnota = $ 60 - $ 505 = $ 2 \ začiatok {zarovnané} & \ text {správna hodnota} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {zarovnaná} správna hodnota = 5 $ 60 - $ 50 = $ 2

Stanovenie ceny

Vzorec na určenie hodnoty príkazu je:

Hodnota opcie = Aktuálna cena −Predplatné PriceWarrant Potrebné všade: Aktuálna cena = Aktuálna trhová cena akciíPodpisová cena = Realizačná cena nových opčných listovPotrebné práva = Počet akcií, ktoré je možné odkúpiť jedným opčným listom \ begin {zarovnané} & \ text {Hodnota opcie} = \ frac {\ text {Aktuálna cena} - \ text {Cena predplatného}} {\ text {Potrebné záruky}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & \ text {Aktuálna cena} = \ text {Aktuálna trhová cena akcií} \\ & \ text {Cena predplatného} = \ text {Realizačná cena nových záruk} \\ & \ text {Potrebné práva} = \ text {Počet akcií, ktoré je možné} \\ & \ text {kúpiť za jeden opčný list} \\ \ end {zarovnaný} Hodnota opčného listu = Potrebné opčné listy Bežná cena - cena predplatného, ​​kde: Aktuálna cena = Aktuálna trhová cena akciíPredplatné cena = Realizačná cena nových opčných listov Potrebné práva = Počet akcií, ktoré je možné odkúpiť za jeden opčný list

Napríklad, ak je aktuálna trhová cena akcie 45 dolárov, upisovacia cena warrantu je 30 dolárov a počet akcií akcií, ktoré môže jeden opčný list kúpiť, je 1:

Hodnota warrantu = 45 $ - 301 $ = 15 $ \ begin {zarovnané} & \ text {Warrant Value} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {zarovnané} Hodnota warrant = 1 $ 45 - $ 30 = $ 15

Daňové hľadiská práv a záruk

Práva a príkazy sa zdaňujú rovnakým spôsobom ako akékoľvek iné zabezpečenie. Rozdiel medzi realizačnými a predajnými cenami týchto cenných papierov sa zdaňuje ako dlhodobý alebo krátkodobý zisk. Akýkoľvek zisk alebo strata dosiahnutá z obchodných práv alebo záruk na sekundárnom trhu sa zdaňuje rovnakým spôsobom (okrem toho, že všetky zisky a straty budú krátkodobé).

Spodný riadok

Práva a záruky môžu súčasným akcionárom umožniť nákup ďalších akcií so zľavou a zachovanie ich podielu vlastníctva v spoločnosti. Ani jeden z týchto nástrojov sa však v súčasnosti nepoužíva, pretože akciové a trhové opcie sa stali oveľa obľúbenejšími. Ďalšie informácie o právach a zárukách získate od svojho makléra alebo finančného poradcu.