Inštitucionálny výkup (IBO)
Inštitucionálne odkúpenie (IBO) sa vzťahuje na nadobudnutie kontrolného podielu v spoločnosti inštitucionálnym investorom, ako je napríklad spoločnosť súkromného kapitálu, spoločnosť rizikového kapitálu alebo finančná inštitúcia, ako je komerčná banka. Výkupy môžu byť od verejných spoločností ako pri „súkromných“ transakciách alebo od súkromných spoločností priamym predajom. Inštitucionálne odkúpenia sú opakom odkúpení vedenia (MBO), v rámci ktorého súčasný manažment podniku získava celú spoločnosť alebo jej časť.
Pochopenie inštitucionálneho odkúpenia (IBO)
Inštitucionálne odkúpenia (IBO) sa môžu uskutočňovať v spolupráci s existujúcimi vlastníkmi spoločnosti, ale pri začatí a uzavretí námietok proti existujúcim vedeniam sa považujú za nepriateľské. Inštitucionálny kupujúci sa môže rozhodnúť, že si po akvizícii zachová súčasné vedenie spoločnosti. Kupujúci však často uprednostňuje nových manažérov, ktorí im niekedy dávajú podiely v podnikaní. Vo všeobecnosti sa spoločnosť poskytujúca private equity, ktorá sa podieľa na odkúpení, ujme vedenia štruktúrovania a ukončenia obchodu, ako aj manažérov najímania.
Inštitucionálni kupujúci sa zvyčajne špecializujú na konkrétne priemyselné odvetvia a zameriavajú sa na preferovanú veľkosť obchodu. Spoločnosti, ktoré majú nevyužitú dlhovú kapacitu, nedosahujú dostatočne výkonné odvetvia, ale stále sú vysoko generatívne v hotovosti, so stabilnými peňažnými tokmi a nízkymi požiadavkami na kapitálové výdavky sú atraktívnymi cieľmi odkúpenia. Nadobúdajúci investor pri odkúpení sa zvyčajne bude snažiť zbaviť svojho podielu v spoločnosti predajom strategickému kupujúcemu (napríklad priemyselnému konkurentovi) alebo prostredníctvom počiatočnej verejnej ponuky. Inštitucionálni kupujúci sa zameriavajú na stanovený časový rámec, často päť až sedem rokov, a plánovaná návratnosť investícií je prekážkou transakcie.
Pákové výkupy
Inštitucionálne odkúpenia sa označujú ako odkúpenia s využitím pákového efektu (LBO), ak zahŕňajú vysoký stupeň finančnej páky, čo znamená, že sa uskutočňujú s prevažne požičanými prostriedkami.
Pákový efekt, meraný podľa pomeru dlhu k EBITDA pri výkupoch, sa môže pohybovať od štyroch do siedmich krát. Vysoký pákový efekt zapojený do LBO zvyšuje riziko zlyhania obchodu a dokonca aj bankrotu, ak noví vlastníci nie sú disciplinovaní v zaplatenej cene alebo ak nedokážu dosiahnuť plánované zlepšenia podnikania zvýšením prevádzkovej efektívnosti a dostatočným znížením nákladov na splácanie dlhu. prijaté na financovanie transakcie.
Trh LBO dosiahol svoj vrchol na konci osemdesiatych rokov, keď boli dokončené stovky obchodov. Slávna akvizícia spoločnosti RKR Nabisco spoločnosťou KKR v roku 1988 stála 25 miliárd dolárov a spoliehala na požičané peniaze na financovanie takmer 90% transakčných nákladov. Bol to najväčší LBO svojej doby.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.