Implikovaná volatilita

Implikovaná volatilita je zložkou parametra modelu oceňovania opcií, ako je napríklad model Black-Scholes, ktorý udáva trhovú cenu opcie. Implikovaná volatilita ukazuje, ako si trh myslí, kde by mala byť volatilita v budúcnosti. Keďže implikovaná volatilita je zameraná na budúcnosť, pomáha nám odhadnúť sentiment o volatilite akcií alebo trhu. Implikovaná volatilita však nepredpovedá smer, ktorým sa má opcia zamerať.

Vstupy modelu

Implikovaná volatilita nie je priamo pozorovateľná, preto ju treba vyriešiť pomocou ďalších piatich vstupov modelu:

• trhová cena opcie
• podkladová cena akcií
• realizačná cena
• čas uplynutia platnosti
• bezriziková úroková sadzba

Implikovaná volatilita sa vypočíta tak, že sa vezme trhová cena opcie, zadá sa do vzorca BS a spätne sa vyrieši hodnota volatility. Existujú rôzne prístupy k výpočtu implikovanej volatility. Jedným jednoduchým prístupom je použitie iteračného vyhľadávania alebo pokusu a omylu na zistenie hodnoty implikovanej volatility.

Iteratívne vyhľadávanie

Predpokladajme, že hodnota opcie na priame volanie Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) je 3, 23 USD, ak je cena akcie 83, 11 USD, realizačná cena je 80 USD, bezriziková sadzba 0, 25% a čas do vypršania platnosti je jeden deň. Implikovaná volatilita sa môže vypočítať pomocou modelu BS, vzhľadom na vyššie uvedené parametre, zadaním rôznych hodnôt implikovanej volatility do modelu oceňovania opcií.

Začnite napríklad pokusom o implikovanú volatilitu 0, 3. Takto je hodnota možnosti hovoru 3, 14 USD, ktorá je príliš nízka. Keďže možnosti hovorov sú rastúcou funkciou, volatilita musí byť vyššia. Potom skúste volatilitu 0, 6; to dáva hodnotu 3, 37 USD pre opciu na volanie, ktorá je príliš vysoká. Pokus o 0, 45 pre implikovanú volatilitu poskytuje 3, 20 USD za cenu opcie, a tak je implikovaná volatilita medzi 0, 45 a 0, 6.

Tento postup sa môže vykonať niekoľkokrát na výpočet implikovanej volatility. V tomto príklade je implikovaná volatilita 0, 541 alebo 54, 1%.

Historická volatilita

Historická volatilita, na rozdiel od implikovanej volatility, sa týka realizovanej volatility v danom období a pozerá späť na minulé pohyby cien a jedným zo spôsobov, ako využiť implikovanú volatilitu, je jej porovnanie s historickou volatilitou.

Z vyššie uvedeného príkladu, ak je volatilita vo WBA k 30. novembru 2017 23, 6%, pozeráme sa za posledných 30 dní a pozorujeme, že historická volatilita sa počíta ako 23, 5%, čo je mierna úroveň volatility. Ak to obchodník porovná so súčasnou implikovanou volatilitou, mal by si uvedomiť, že môže alebo nemusí existovať udalosť, ktorá by mohla ovplyvniť cenu akcie.