Ceny ropy tlačia Venezuela na ekonomický kolaps?

Globálny dosah

Od júna 2014 došlo k výraznému poklesu cien ropy, čím sa ceny ropy znížili na päťročné minimum. Kým pokles cien ropy prinesie úžitok spotrebiteľom zvýšením ich skutočných príjmov a znížením výrobných nákladov, predstavuje veľké výzvy pre hospodárstva bohaté na ropu na celom svete, ktoré sú závislé od vysokých cien ropy. (Viac informácií o dôvodoch klesajúcich cien ropy nájdete v článku: Prečo ceny ropy v roku 2014 tak výrazne klesli? )

Asymetrické účinky poklesu cien ropy na dovozcov a vývozcov ropy významne ovplyvnili predpokladané miery globálneho rastu na roky 2015 a 2016, ako uverejnil Medzinárodný menový fond (MMF) vo svojej správe Svetový ekonomický výhľad. Medzinárodný menový fond znížil globálny rast, ktorý sa očakáva v rokoch 2015 a 2016, na 3, 5 resp. 3, 7% - oboje sa znížilo o 0, 3%. Vzostupný vplyv na vyhliadky globálneho rastu v dôsledku nižších cien ropy spolu s ďalšími faktormi, ako je oslabenie eura a jenu, bol viac ako vyvážený nepriaznivými silami pôsobiacimi na svetovú ekonomiku, vrátane hospodárskej krízy v mnohých vyspelých a rozvíjajúcich sa trhových ekonomikách.

Siedmy najväčší vývozca ropy…

Venezuela, ^siedmy najväčší čistý vývozca ropy v roku 2013, pochádza asi 96 percent svojich vývozných príjmov z odvetví súvisiacich s ropou. Podľa Centrálnej spravodajskej agentúry predstavujú tieto príjmy z ropy 45% rozpočtu Venezuely a približne 12% HDP. Je preto zrejmé, že Venezuela je veľmi citlivá na kolísanie cien ropy a že pokles ceny za barel o 1 dolár znamená výraznú stratu vládnych príjmov. (Pozri článok: Keď ropa konečne zasiahne zdola ">

Počas predĺženej ropnej bonanzy zakrývali Venezuelské hospodárske zlé hospodárenie rastúce príjmy z ropy, ktoré sa použili na financovanie populistických sociálnych programov. To zlepšilo sociálne ukazovatele krajiny a viedlo k makroekonomickej rovnováhe. Ekonomika závislá od ropy, bez konkurenčného neropného sektoru, však teraz čelí veľkej výzve, pretože ceny za barel dosiahli päťročné minimum, pričom situácia sa očakáva zhoršenie do prvej polovice roku 2015.

Výsledky desaťročí zlého hospodárenia a najvyššej inflácie na svete…

Venezuelská vláda kontroluje produkciu a znižuje dovoz, čo malo za následok nedostatok základných potrieb, ako je káva, mlieko, múka, medicína, mydlo atď. Jeho expanzívna menová politika a deficitné výdavky spôsobili prudký nárast jej ročnej inflácie. na šesťročné maximum 63, 6% do decembra 2014, čo je najvyššia hodnota na svete v roku 2014. (Pozri video: Čo je to inflácia ?)

Podľa niektorých ekonómov sa očakáva, že miera inflácie Venezuely zasiahne trojmiestne číslice, pretože nedostatok základného tovaru sa ďalej zvyšuje. Venezuelská vláda sa už začala zaoberať distribúciou potravín pod vojenskou ochranou a nariadila používanie odtlačkov prstov na obmedzenie toho, koľko môže jednotlivec kúpiť v určitom obchode.

Pomalý kolaps

Venezuela, Nigéria, Irak a Ekvádor požiadali Organizáciu krajín vyvážajúcich ropu (OPEC), aby obmedzili ťažbu ropy s cieľom zvýšiť ceny ropy späť. OPEC (a najmä Saudovia, ktorí majú vyššiu výrobnú kapacitu) však oznámilo, že bude udržiavať výrobu na súčasnej úrovni, aby si Saudská Arábia a ďalšie štáty Perzského zálivu udržali svoj podiel na trhu.

Podľa odhadov OPEC globálna ponuka ropy v prvej polovici roku 2015 prekročí dopyt o viac ako milión barelov denne, pričom dopyt mierne vzrastie o menej ako 1 percento. To by mohlo mať za následok mimoriadny nedostatok vo Venezuele v roku 2015, čo by malo za následok ďalšie politické a hospodárske nepokoje a nestabilitu, najmä preto, že sa rozhodnutie OPEC pravdepodobne nezmení a neexistujú žiadne náznaky toho, že by sa ceny ropy zvýšili späť na úroveň z júna 2014.

V októbri 2014 MMF pôvodne predpokladal 3% a 1% recesiu na roky 2014 a 2015 pre Venezuela - hospodárstvo, ktoré malo v roku 2012 mieru rastu HDP 5, 6%. MMF však vo svojich posledných prognózach z januára 2015, revidovali a ďalej znížili plánovanú recesiu Venezuely na rok 2015 na 7 percent. Vďaka tomu je venezuelské hospodárstvo jedným z najostrejších a najťažšie postihnutých klesajúcimi cenami ropy, po ktorom nasleduje ruské hospodárstvo, pre ktoré sa prognózy upravili smerom nadol na 3, 5% recesiu z predchádzajúcej prognózy 0, 5% expanzie. Pre tieto ekonomiky sa stalo ťažšie utlmiť hospodársky šok, ktorému čelia v dôsledku veľkých opakujúcich sa výdavkov, ktoré nie je ľahké znížiť. (Viac informácií o vplyve klesajúcich cien ropy na ruskú ekonomiku nájdete v článku: Ako ovplyvňuje cena ropy ruskú ekonomiku? )

Pokiaľ ide o revíziu venezuelskej miery recesie, vedúci odboru západnej pologule MMF vedúci Alejandro Warner povedal: „... Každý pokles cien ropy o 10 dolárov sa v skutočnosti zhoršuje obchodnú bilanciu Venezuely o 3½ percenta HDP, čo je o niečo väčšie. účinok zďaleka než pre ktorúkoľvek inú krajinu v regióne. Strata príjmov z vývozu spôsobuje narastajúce fiškálne problémy a výraznejší hospodársky pokles. “

Smerujete k predvoleným hodnotám?

Po neúspešnom pokuse venezuelského prezidenta v zámorí prosiť spolu s ostatnými producentmi ropy o obmedzenie výroby ropy sa cena ropy naďalej potápala a vyhliadky na zlyhanie venezuelského štátu sa zvýšili.

Venezuela a jej štátna ropná spoločnosť v predchádzajúcich rokoch utrpeli veľa dlhov a ropné rafinérie a ďalšie aktíva spoločnosti by sa mohli zaistiť v prípade zlyhania. Venezuela má aj určité finančné záväzky, ako napríklad splácanie dlhov zahraničným spoločnostiam, z ktorých mnohé už stiahli svoje podniky z krajiny, zatiaľ čo čakajú na zaplatenie vlády.

Pravdepodobnosť zlyhania skutočne stúpala na nové maximá. Moody's znížila rating Venezuely z Caa1 na Caa3, zatiaľ čo Fitch ho znížila na CCC z B. Navyše, od začatia klesania cien ropy, vzrástli aj náklady na swapy na úverové zlyhanie (CDS). (Viac informácií o swapoch na úverové zlyhanie nájdete v článku: Credit Default Swaps: Úvod )

Efekt presahovania

Aj keď dovozcovia ropy vo všeobecnosti ťažia z nižších cien ropy, niektorí dovozcovia sa vo veľkej miere spoliehajú na ekonomiky vyvážajúce ropu. Napríklad niektoré krajiny Latinskej Ameriky a Karibiku dostávali dotované dodávky ropy a výhodné finančné dohody prostredníctvom rôznych dohôd o energetickej spolupráci s Venezuelou. V dôsledku zhoršujúcej sa hospodárskej situácie vo Venezuele však podpora, ktorú dostávajú, v súčasnosti klesá. Ako uviedol MMF vo svojej správe o regionálnom hospodárskom výhľade,

„Financovanie z Venezuely dosiahlo v priemere približne 1, 5% HDP prijímajúcej krajiny ročne, ale v niektorých prípadoch predstavovalo až 6–7% HDP. Z toho vyplýva, že výška dlhu týchto krajín voči Venezuele je až 15 percent HDP (Haiti) alebo 20 percent HDP (Nikaragua). “

Aj keď tieto krajiny môžu čeliť problémom s krátkodobým hotovostným tokom a platobnou bilanciou, výhody nižších cien ropy vo všeobecnosti prevažujú nad uvedenou stratou.

Spodný riadok

Keby Venezuela zlyhala, oddelila by sa to od medzinárodných úverových trhov, ktoré sú potrebné na financovanie rozvoja jej ložísk ropy a zemného plynu. Dôležitým bodom je, že venezuelský prezident na svojich cestách do zahraničia, napriek neúspešnému presvedčeniu OPEC-u, aby znížil svoju produkciu ropy s cieľom zvýšiť ceny ropy, dokázal nájsť investície, ako oznámil, z Číny, Kataru a Ruska., Čína, ktorá je jedným z najlepších dovozcov ropy a má najväčšie devízové ​​rezervy, je skutočne silne motivovaná financovať hospodárstvo s najväčšími ropnými rezervami Venezuela.