Ako vypočítam diskontnú sadzbu v priebehu času pomocou Excelu?
Diskontná sadzba je úroková sadzba použitá pri výpočte čistej súčasnej hodnoty (NPV) niečoho. NPV je základnou súčasťou podnikového rozpočtovania a predstavuje komplexný spôsob výpočtu, či navrhovaný projekt bude prínosom alebo nie.
V tomto článku, keď sa pozrieme na diskontnú sadzbu, vyriešime takú sadzbu, že NPV sa rovná nule. Vďaka tomu môžeme určiť vnútornú mieru návratnosti (IRR) projektu alebo aktíva.
Diskontná sadzba je definovaná
Najprv preskúmajme každý krok NPV v poriadku. Vzorec je:
NPV = ∑ {Peňažný tok po zdanení / (1 + r) ^ t} - počiatočná investícia
V členení je peňažný tok po zdanení každého obdobia v čase t diskontovaný nejakou sadzbou, ktorá je vyjadrená ako r . Súčet všetkých týchto diskontovaných peňažných tokov je potom kompenzovaný počiatočnou investíciou, ktorá sa rovná súčasnej NPV. Akýkoľvek NPV vyšší ako 0 $ je projektom s pridanou hodnotou av rozhodovacom procese medzi konkurenčnými projektmi by najvyššia hodnota NPV mala byť vybraná.
NPV, IRR a diskontná sadzba sú všetky spojené pojmy. S NPV viete množstvo a načasovanie peňažných tokov a viete vážené priemerné kapitálové náklady (WACC), ktoré sa pri riešení NPV označujú ako r . S IRR viete rovnaké podrobnosti a môžete vyriešiť NPV vyjadrený ako percentuálny výnos.
Veľkou otázkou je - aká je diskontná sadzba, ktorá stanovuje IRR na nulu? Je to rovnaká miera, ktorá spôsobí, že NPV bude nula. Ako uvidíte nižšie, ak sa diskontná sadzba rovná IRR, NPV je nula. Inými slovami, ak sa kapitálové náklady rovnajú návratnosti kapitálu, projekt sa zlomí a má NPV 0.
Výpočet diskontnej sadzby v Exceli
V Exceli môžete vyriešiť diskontnú sadzbu niekoľkými spôsobmi:
- Môžete nájsť IRR a použiť ju ako diskontnú sadzbu, ktorá spôsobí, že NPV sa rovná nule.
- Na vyriešenie diskontnej sadzby, ktorá sa rovná nule, môžete použiť analýzu What-If, vstavanú kalkulačku v programe Excel.
Na ilustráciu prvej metódy vezmeme príklad NPV / IRR. Použitím hypotetického výdaja, našej bezrizikovej sadzby WACC a očakávaných peňažných tokov po zdanení sme vypočítali NPV vo výške 472 169 USD s IRR 57%. (Poznámka: Ak je tabuľka ťažko čitateľná, kliknite na ňu pravým tlačidlom myši a kliknite na položku Zobraziť).
Keďže sme už definovali diskontnú sadzbu ako WACC, ktorá spôsobuje, že IRR sa rovná 0, môžeme len zobrať vypočítanú IRR a nahradiť ju namiesto WACC, aby sme videli NPV 0. Táto náhrada je zobrazená nižšie:
Pozrime sa teraz na druhú metódu pomocou kalkulačky What-If programu Excel. To predpokladá, že sme nevypočítali IRR vo výške 57%, ako sme to urobili vyššie, a netušíme, aká je správna diskontná sadzba.
Ak sa chcete dostať k riešiteľovi systému What-If, prejdite na kartu Údaje -> Ponuka analýzy What-If -> Hľadanie cieľa. Potom jednoducho pripojte čísla a Excel vyrieši správnu hodnotu. Keď stlačíte „OK“, Excel prepočíta WACC na úroveň diskontnej sadzby, ktorá robí NPV nulovú (57%).