Ako vytvoriť moderné portfólio s pevným výnosom

Investície s pevným výnosom často odrážajú naše myšlienky na rýchlo sa rozvíjajúcom akciovom trhu s jeho každodennou činnosťou a prísľubmi vynikajúcich výnosov. Ale ak ste v dôchodku - alebo sa blížite k odchodu do dôchodku - nástroje s pevným výnosom sa musia presunúť na sedadlo vodiča. V tejto fáze sa najdôležitejším cieľom stáva zachovanie kapitálu so zaručeným tokom príjmov.

Dnes musia investori kombinovať veci a vystaviť sa rôznym triedam aktív, aby udržali svoje príjmy z portfólia vysoké, znížili riziko a držali sa pred infláciou. Dokonca aj veľký Benjamin Graham, otec hodnotového investovania, navrhol portfólio akcií a dlhopisov pre neskorších investorov.

Keby bol dnes nažive, Graham by pravdepodobne spieval rovnakú melódiu, najmä od príchodu nových a rozmanitých produktov a stratégií pre investorov hľadajúcich príjmy. V tomto článku stanovíme cestovnú mapu na vytvorenie moderného portfólia s pevným výnosom.

Kľúčové jedlá

• Ukázalo sa, že výnosy z akcií predbiehajú výnosy z dlhopisov, ale rozdiel medzi týmito dvoma výnosmi nie je taký veľký, ako by sa mohlo zdať.
• Keď ľudia prechádzajú do dôchodku, nástroje s pevným príjmom sa stávajú dôležitejšími, aby sa zachoval kapitál a poskytol zaručený tok príjmov.
• Používanie rebríka dlhopisov je spôsob investovania do celého radu dlhopisov s rôznou splatnosťou, aby ste zabránili tomu, aby ste museli predpovedať úrokové sadzby do budúcnosti.
  

Niektoré historické perspektívy

Od samého začiatku sme sa učili, že akciové výnosy prevyšujú výnosy z dlhopisov. Aj keď sa historicky ukázalo, že je to pravda, rozdiel medzi týmito dvomi návratmi nie je taký veľký, ako by sa mohlo zdať. Tu je to, čo uverejnil časopis Journal of American Finance zo štúdie „Dlhodobé dlhopisy verzus akcie“ (2004). Štúdia ukázala, že pomocou viac ako 60 rozložených 35-ročných intervalov od roku 1900 do roku 1996 sa návratnosť zásob po zohľadnení inflácie zvýšila o 5, 5%.

Na druhej strane dlhopisy vykazovali reálne výnosy (po inflácii) približne 3%. Investori si však musia byť vedomí toho, že výnosy s pevným výnosom sú v porovnaní s výnosmi spred roku 2008 historicky nízke a je nepravdepodobné, že by sa vrátili podľa MaryAnn Hurleyovej, viceprezidentky pre pevný príjem v spoločnosti DA Davidson & Co.

S blížiacim sa odchodom do dôchodku sa zvyšuje dôležitosť príjmu s pevným príjmom a zachovanie kapitálu so zaručeným tokom príjmov sa stáva dôležitejším cieľom.

Long Bond Falls je krátky

Jednou z najdôležitejších zmien v investíciách s pevným výnosom na prelome 21. storočia je to, že dlhý dlhopis (dlhopis so splatnosťou viac ako 10 rokov) sa vzdal svojej predtým významnej výnosovej výhody.

Napríklad sa pozrite na výnosové krivky hlavných tried dlhopisov, ktoré boli k dispozícii 18. júla 2019:

Z preskúmania týchto tabuliek je možné vyvodiť niekoľko záverov:

• Dlhý (20 - alebo 30-ročný) dlhopis nie je veľmi atraktívnou investíciou; v prípade Štátnych pokladníc tridsaťročný dlhopis v súčasnosti neprináša viac ako šesťmesačnú štátnu pokladnicu.
• Podnikové dlhopisy vysokej kvality poskytujú atraktívny výnos do štátnych pokladníc (5, 57% až 4, 56% v prípade 10-ročných splatností).
• Na zdaniteľnom účte môžu komunálne dlhopisy ponúkať štátnym a podnikovým dlhopisom atraktívne daňové ekvivalenty, ak nie lepšie. To vyžaduje ďalší výpočet na potvrdenie, ale dobrým odhadom je vziať výnos kupónu a vydeliť ho 0, 68, aby sa odhadli účinky štátnych a federálnych daňových úspor (pre investora v 32% federálnej daňovej kategórii).

S krátkodobými výnosmi, ktoré sú veľmi podobné výnosom s dlhodobými výnosmi, už jednoducho nemá zmysel zaviazať sa k dlhopisu. Uzamknutie vašich peňazí na ďalších 20 rokov, aby ste získali neistých 20 alebo 30 bázických bodov, sa jednoducho nevyplatí dosť, aby sa táto investícia vyplatila.

Plochá výnosová krivka naznačuje podľa Hurleyho spomalenie hospodárstva. „Ak investujete do 7 až 15-ročných dlhopisov, aj keď existuje len malý výber výnosov, keď krátke cenné papiere dozrievajú, dlhšia cenná ponuka tiež prinesie menší výnos, ale poklesne menej ako kratšie sektory kriviek, “ hovorí Hurley. Fed zmierni, výnosová krivka sa zvýši a krátke sadzby klesnú viac ako dlhé sadzby. ““

Investičná príležitosť s pevným výnosom

Toto predstavuje príležitosť pre investorov s pevným výnosom, pretože nákupy sa môžu uskutočňovať v rozmedzí splatnosti od päť do 10 rokov, a potom, keď sú tieto dlhopisy splatné, môžu sa reinvestovať za prevažujúce sadzby. Keď sú tieto dlhopisy splatné, je tiež prirodzené obdobie prehodnotiť stav hospodárstva a podľa potreby upraviť svoje portfólio.

Nižšie výnosy môžu investorov zvádzať k väčšiemu riziku, aby dosiahli rovnaké výnosy, aké by dosiahli v predchádzajúcich rokoch. Súčasný vzťah medzi krátkodobými a dlhodobými výnosmi tiež ilustruje užitočnosť rebríčka dlhopisov. Laddering investuje do ôsmich až desiatich individuálnych čísel, pričom jeden rok je splatný každý rok. To vám môže pomôcť diverzifikovať sa a zabrániť vám v tom, aby ste museli predpovedať úrokové sadzby do budúcnosti, pretože splatnosť sa rozloží na výnosovú krivku, pričom každý rok sa vám bude jasnejšie zviditeľňovať príležitosť upravovať ju každý rok.

Diverzifikácia portfólia: päť nápadov

Všetci investori by mali mať na mysli diverzifikáciu ako formu riadenia rizika. Rôzne typy investícií držaných v diverzifikovanom portfóliu v priemere pomôžu investorovi dosiahnuť vyššie dlhodobé výnosy.

1. Akcie

Pridanie niektorých solídnych akcií s vysokou dividendou do vyváženého portfólia sa stáva cenným novým modelom pre investície v neskorých fázach, a to aj pre ľudí, ktorí dobre poberajú dôchodkové roky. Veľa veľkých etablovaných spoločností v S&P 500 vypláca výnosy nad rámec súčasných mier inflácie (ktoré sa pohybujú okolo 2, 4% ročne), spolu s ďalšou výhodou umožňujúcou investorovi podieľať sa na raste podnikového zisku.

Jednoduchý kontrolór akcií sa dá použiť na nájdenie spoločností, ktoré ponúkajú výplaty s vysokými dividendami a zároveň spĺňajú určité požiadavky na hodnotu a stabilitu, ako sú tie, ktoré sú vhodné pre konzervatívneho investora, ktorý sa snaží minimalizovať idiosynkratické (špecifické pre akcie) a trhové riziká. Nižšie je uvedený zoznam spoločností s nasledujúcimi kritériami na obrazovke:

• Veľkosť: Trhová kapitalizácia najmenej 10 miliárd dolárov
• Vysoké dividendy: všetci platia výnos najmenej 2, 8%
• Nízka volatilita: všetky zásoby majú beta nižšiu ako 1, čo znamená, že sa obchodovalo s menšou volatilitou ako celkový trh.
• Primerané ocenenia: Všetky zásoby majú pomer P / E k rastu alebo pomer PEG 1, 75 alebo menej, čo znamená, že očakávané ceny rastu sú do akcie primerane zahrnuté. Tento filter odstraňuje spoločnosti, ktorých dividendy sú umelo vysoké z dôvodu zhoršujúcich sa základných ziskov.
• Sektorová diverzifikácia: Kôš zásob z rôznych sektorov môže minimalizovať určité trhové riziká investovaním do všetkých častí hospodárstva.

Investície do akcií majú v porovnaní s nástrojmi s pevným výnosom značné riziká, tieto riziká však možno zmierniť diverzifikáciou v rámci sektorov a udržaním celkovej majetkovej angažovanosti pod 30 až 40% z celkovej hodnoty portfólia.

Akékoľvek mýty o tom, že akcie s vysokými dividendami sú nemotorné, neúčinné sú len to: mýty. Zoberme si, že v rokoch 1972 až 2005 zásoby v S&P, ktoré vyplácali dividendy, vyplácali ročný výnos nad 10% v porovnaní s iba 4, 3% za rovnaké obdobie v prípade zásob, ktoré nevyplácali dividendy. Stále sumy peňažných príjmov, nižšia volatilita a vyššie výnosy? Už to neznie tak staticky, však?

2. Nehnuteľnosti

Nič ako pekný pozemok, ktorý ponúka bohaté príjmy z prenájmu na vylepšenie vašich neskorších rokov. Skôr než sa obrátiť na prenajímateľa, radšej investujete do trustov investovania do nehnuteľností (REIT). Tieto vysoko výnosné cenné papiere poskytujú likviditu, obchodujú sa s akciami a majú ďalšiu výhodu v tom, že sú v odlišnej triede aktív od dlhopisov a akcií. REIT predstavuje spôsob, ako diverzifikovať moderné portfólio s pevným výnosom proti trhovým rizikám akcií a úverovým rizikám dlhopisov.

3. Dlhopisy s vysokým výnosom

Vysoko výnosné dlhopisy, tzv. „Nezdravé dlhopisy“, sú ďalšou potenciálnou cestou. Je pravda, že tieto dlhové nástroje, ktoré ponúkajú výnosy nad trhovým výnosom, je veľmi ťažké investovať jednotlivo s dôverou, ale výberom dlhopisového fondu s konzistentnými prevádzkovými výsledkami môžete časť svojho portfólia venovať na vydávanie dlhopisov s vysokým výnosom ako spôsob, ako zvýšiť výnosy s pevným výnosom.

Mnoho fondov s vysokým výnosom bude uzavretých, čo znamená, že cena sa môže obchodovať vyššie ako čistá hodnota aktív (NAV) fondu. Pri investovaní tu hľadajte fond s nízkou alebo žiadnou prémiou na NAV, ktorý vám poskytne ďalšiu mieru bezpečnosti.

4. Cenné papiere chránené pred infláciou

Ďalej zvážte štátne cenné papiere chránené proti inflácii (TIPS). Sú vynikajúcim spôsobom, ako sa chrániť pred akoukoľvek infláciou, ktorá by vás mohla v budúcnosti vrhnúť. Majú miernu kupónovú sadzbu (zvyčajne medzi 1% a 2, 5%), ale skutočnou výhodou je, že cena sa bude systematicky upravovať tak, aby držala krok s infláciou.

Je dôležité poznamenať, že TIPS sa najlepšie drží na účtoch s daňovým zvýhodnením, pretože úpravy inflácie sa vykonávajú prostredníctvom prírastku istiny. To znamená, že pri predaji by mohli vytvárať veľké kapitálové zisky, takže TIP ponechajte v tomto IRA a pridáte nejaký solídny inflačný úder so zárukou, ktorú môžu poskytnúť iba americké ministerstvá financií.

5. Dlh rozvíjajúceho sa trhu

Rovnako ako v prípade emisií s vysokými výnosmi sa dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov najlepšie investujú do podielového fondu alebo fondu obchodovaného na burze (ETF). Jednotlivé problémy môžu byť nelikvidné a je ťažké ich efektívne skúmať. Výnosy však boli historicky vyššie ako dlh v rozvinutých ekonomikách, čo poskytuje príjemnú diverzifikáciu, ktorá pomáha odradiť riziká špecifické pre jednotlivé krajiny. Podobne ako pri fondoch s vysokým výnosom je veľa fondov s rýchlo sa rozvíjajúcim trhom uzavretá, takže hľadajte tie, ktoré sú v porovnaní s ich NAV relatívne prijateľné.

Vzorové portfólio

Toto vzorové portfólio by poskytlo cenné vystavenie iným trhom a triedam aktív. Nižšie uvedené portfólio bolo vytvorené s ohľadom na bezpečnosť. Je tiež pripravené podieľať sa na globálnom raste prostredníctvom investícií do akcií a nehnuteľností.

Veľkosť portfólia bude potrebné starostlivo zmerať, aby sa určila optimálna úroveň peňažných tokov, a maximalizácia daňových úspor bude rozhodujúca. Ak sa ukáže, že dôchodkový plán investora si bude vyžadovať pravidelné „čerpanie“ súm istiny, ako aj prijímanie peňažných tokov, je najlepšie navštíviť certifikovaného finančného plánovača (CFP), ktorý vám pomôže s rozdelením. CFP môže tiež spustiť simulácie Monte Carlo, aby vám ukázala, ako dané portfólio bude reagovať na rôzne ekonomické prostredia, zmeny úrokových sadzieb a ďalšie potenciálne faktory.

Či sa majú použiť fondy

Ako ste si možno všimli, odporúčame vám použiť možnosti financovania pre mnoho z vyššie uvedených aktív. Pri rozhodovaní o tom, či použiť fond, dôjde k tomu, koľko času a úsilia chce investor venovať svojmu portfóliu - a koľko poplatkov si môže dovoliť.

Fond, ktorého cieľom je vyhodiť 5% ročne z príjmu alebo dividend, sa vzdáva veľkej časti už malého koláča s pomerom výdavkov dokonca 0, 5%. Preto dávajte pozor na finančné prostriedky s dlhoročnými výsledkami, nízkym obratom a predovšetkým nízkymi poplatkami, keď sa vyberiete touto cestou.

Spodný riadok

Investície s pevným výnosom sa za krátku dobu dramaticky zmenili. Zatiaľ čo niektoré aspekty sú zložitejšie, Wall Street reagovala poskytnutím ďalších nástrojov pre moderného investora s pevným výnosom na vytváranie vlastných portfólií. Byť úspešným investorom s pevným výnosom by dnes mohlo znamenať ísť mimo klasického štýlu a pomocou týchto nástrojov vytvoriť moderné portfólio s pevným výnosom, ktoré je vhodné a flexibilné v neistom svete.

S každým z uvedených investícií sú spojené riziká - nie sú vždy? Diverzifikácia medzi triedami aktív sa však ukázala ako veľmi efektívny spôsob, ako znížiť celkové riziko portfólia. Najväčším nebezpečenstvom pre investora, ktorý hľadá hlavnú ochranu príjmami, je udržať krok s infláciou. Dôvtipný spôsob, ako znížiť toto riziko, je diverzifikácia vysokokvalitných investícií s vyšším výnosom, a nie spoliehanie sa na štandardné dlhopisy